汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,白小姐管家婆四肖八码及2025新奥天天开奖记录,,的全面释义、解释与落实与警惕虚假宣传-全面释义、解释与落实

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

“白小姐管家婆”常被包装成某种“人物IP”或“系统名称”，让人误以为背后有一套“长期跟单、稳定命中”的方法；“四肖八码”则是典型的博彩预测说法，把生肖、号码等元素拼成一组推荐范围，暗示“范围更小、命中更高”。在传播中，它往往以“今晚四肖八码”“稳中”“准到离谱”等措辞出现，再配上截图、术语和所谓“出号记录”来增加可信度。

但这些词本身并不等于真实、权威，更不代表存在可验证的统计模型。很多时候，它更像一套可以反复套用的话术：越神秘、越像“内部消息”，越容易吸引焦虑型搜索者点击、转发。

“天天开奖记录”字面上指每日开奖信息，但在一些灰色传播场景里，常被刻意写得像“官方栏目”或“固定频道”；“2025新奥”这类组合也容易被拿来制造“版本更新”“新规则”“新渠道”的错觉。

真正的开奖信息通常具备清晰的发布主体、固定的公告渠道、可追溯的历史记录，以及稳定一致的展示格式；而虚假内容常见的特征是：标题堆叠关键词、页面充满跳转、用“内部提前开”“提前知道结果”之类说法引导用户进入私域或付费群。

尤其要警惕把“开奖记录”和“预测推荐”混在一起的页面：前半段给出看似正常的历史号码，后半段马上引导“加群拿四肖八码”。这种做法本质上是在用“历史信息”做背书，把信任转移到后续的诱导上。

这类内容之所以容易让人产生“很准”的错觉，通常离不开几种常见操作：

1）事后改写：先发多组模糊区间或多套备选，开奖后删改内容，只留下“命中”的那条；
2）选择性展示：只晒赢的截图，不展示连续亏损；
3）概率错觉：推荐池开得足够大，命中其中某个点并不罕见，却被包装成“精准预测”；
4）话术捆绑：用“上期已验证”“连中X期”等说法强化从众心理。

为了更直观地区分信息类型，可以用一个简单对照：

信息形态	表面特征	实质风险
纯开奖记录展示	格式固定、可追溯、无强引导	风险相对低，但仍需核对来源
开奖+预测混排	一边给历史一边推“四肖八码”	容易被带节奏，进入付费或私域
“内部必中”型	强调稳、包中、补单、赔付	高度疑似诈骗或诱导交易

最容易踩的误区，是把“说得很有逻辑、术语很多”当成“真的能预测”。随机事件不存在所谓“必中”“稳赔”的确定性；而“管家婆”“算法”等说法如果无法公开验证，本质上只能算营销标签。

面对“白小姐管家婆四肖八码”“2025新奥天天开奖记录”这类搜索结果，处理时可以抓住三点：

第一，先核对发布主体。没有清晰主体、没有可追溯历史、频繁换名换号的内容，不要轻易建立信任。

第二，看它最终要你做什么。只要出现“加群、私聊、充值、解锁、保证金、带单、补单”等动作要求，本质上就是把你从信息阅读一步步推向交易或转账，应当立刻止步。

第三，留证据并及时止损。如果已经发生付费或转账，保存聊天记录、转账凭证、对方账号信息和页面截图；不要继续追加资金试图“翻本”，更不要相信“再充一次就能提现”的说法。遇到明显虚假宣传或诱导交易的内容，可通过平台举报渠道提交证据，必要时向相关部门反映。

很多页面会刻意把自己包装成“信息整理”“数据分享”，但只要它把随机结果描绘成可复制的获利路径，或用“开奖记录”作背书去销售“预测”，就已经越过了边界。更理性的做法，是把这些关键词当作网络传播中的“噪声标签”：它们出现得多，往往意味着诱导内容多，而不意味着存在可靠捷径。

对普通搜索者来说，与其追着“下一期四肖八码”跑，不如建立一套简单的识别标准：不信必胜、不进私域、不做转账、不被截图与术语牵着走。做到这几条，就能避开大多数风险点。

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💫2026-04-26 🔥匠心独具🔥【 免费🔞成人❌❌❌结 】系统类型:免费🔞成人❌❌❌结(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数48337】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰免费🔞成人❌❌❌结是一款非常有趣又好玩的手机冒险闯关类型的休闲趣味游戏。在游戏中玩家将进行冒险闯关挑战，游戏玩法轻松有趣，玩家将操控角色进行闯关，灵活躲避各种障碍物和陷阱，顺利到达终点。感兴趣的朋友们快来下载试试吧！

💫2026-04-26 🎗任务多样🎗【 白丝❌❌jk爆乳❌❌ 】系统类型:白丝❌❌jk爆乳❌❌(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数630588】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰白丝❌❌jk爆乳❌❌是一款非常有趣的冒险游戏，玩家将在游戏中不断的进行各种有趣的闯关，同时玩家还能在游戏中收集超多的道具升级自己的游戏，给玩家极大的游戏乐趣，感兴趣的朋友快来下载吧！

💫2026-04-26 🌈摆摊打金🌈️【 🔞男生🍆❌男生🍑里网站 】系统类型:🔞男生🍆❌男生🍑里网站(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数59447】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰🔞男生🍆❌男生🍑里网站是一款密室逃脱题材的解谜游戏，这里利用的时间和空间的原理打造了高能解谜玩法，让玩家体验到盗梦空间般的感觉，游戏的画风简洁，但是玩法绝不简单，让大家可以体验到游戏的精美魅力，快来体验游戏吧！

相关介绍

✅️【 ❤️🌸白皙爆乳🌸❤️软件】🌈☀️☀️系统类型:❤️🌸白皙爆乳🌸❤️软件(官方)官方网站-IOS/安卓通用版/手机app🌈支持:winall/win7/win10/win11⭐️🦋️⭐️【下载次数2245】💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰❤️🌸白皙爆乳🌸❤️软件是一款汤姆猫题材的跑酷类型的游戏，含有多种角色以及关卡，不断变换的游戏场景，操控汤姆猫进行躲避以及收集奖励，含有许多有趣的小道具能够选择，超越好友领取奖励，喜欢的朋友就来下载试试吧！

更新内容

一、优化了举报系统的反馈效率。

二、修复了成就达成后不弹窗的问题。

三、修复任务无法领取奖励的问题

四、强化支付信息安全保护

五、支持跨活动任务共享进度

六、修复文件上传失败的问题