汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,动态图番号出处卵蛋网：快速查询与来源检索

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

“动态图番号出处卵蛋网”这类关键词在搜索场景里，往往是把三个需求压缩在一起：

“动态图”通常指以 GIF 或短循环动图传播的片段，常见于二次剪辑、压缩转码、加水印后再分发。动图天生缺少片头片尾和完整信息，因此溯源难度更高。

“番号出处”则是希望借助作品编号、片商编号或系列编号等线索，反查对应作品、演员、片商、发行时间，或更接近原始资源的版本信息。

“卵蛋网”在很多人的搜索习惯里，更像是“能查番号出处的站点/索引库”的代称。输入它，通常是在找一个便于对照的检索入口，而不只是单纯观看动图内容。

需要特别留意的是：动图里标注的“番号”未必来自原始作品。有时是搬运者自拟标签，有时是错误信息被长期沿用，甚至也可能为了引流而故意写错。先把这一点想清楚，能少走很多弯路。

实际查询时，结果最常落在三种情况里，对应的处理思路也不一样：

1）番号存在，但对应多个版本
同一编号可能有不同画质、不同字幕来源、不同剪辑时长，动图片段也未必来自最常见的那一版。若出现“演员对得上、场景对不上”，要考虑是否为增补片段、不同剪辑版，或合集拆分导致的差异。

2）动图经过镜像、裁切或变速
镜像很常见，会让布景细节、左右位置与原片相反；变速会让动作节奏和口型显得不自然。只凭“眼熟”去匹配，很容易把同系列、相似布景的作品认错。

3）番号本身是错的，或被“碰瓷”套用
热门编号经常被反复套在不同动图上，导致搜索结果很多，但没有一个能完全吻合。与其死磕这串编号，不如回到可验证的要素：演员特征、纹身或痣点、布景和道具、片商风格、字幕样式等。

做“来源检索”时，关键不在于看到一个标题就相信，而在于核对是否一致。更稳妥的做法，是把线索拆开逐项对照：

片商/系列风格：有些片商的布景、打光、镜头语言非常固定，系列包装也有规律。如果检索结果的片商风格与动图画面明显不搭，基本可以先排除。

演员与时间线：演员的发型、妆容、体态会随年份变化。如果结果标注的年份与画面质感或演员状态明显不符，就要谨慎对待。

画面特征点：房间陈设、床单花纹、墙面装饰、道具摆放等“难被二次编辑改变”的元素，往往比滤镜和肤色更可靠。

水印与字幕来源：水印可能来自搬运账号、字幕组或聚合站，并不等于原片出处。把水印名当成来源，是最常见的误区之一。

下面这张表可以用来快速定位：问题是出在“线索本身”，还是出在“对照方式”。

检索线索	常见价值	容易踩的坑
番号字符串	最快直达候选作品	被套用、写错、沿用旧错
演员名/外形特征	适合二次确认	相似脸、妆造变化大
片商/系列	辅助排除错误结果	站点标注不统一
水印/字幕组名	追溯传播路径	误当作原始出处

围绕卵蛋网这类检索型站点（或被当作检索入口的平台），最容易出现两种偏差：

结果越多就越放心
词条越聚合，越可能混入重复内容、镜像版、改标题、误标信息。看到大量“看似一致”的结果时，反而更应该回到动图细节做反向验证。

关键词越长就越精准
“卵蛋网 + 某番号 + 某演员 + 动图”这类长串搜索词确实能缩小范围，但也可能把错误信息一起锁死，最后只能看到围绕错误答案的二次转载。

另外还有个常见现实：同一作品可能存在不同编号体系（发行号、平台号、合集号、再版号等）。动图传播时往往只保留其中一种，甚至出现混写。如果只盯着某一种编号格式，很容易把正确结果漏掉。

在“快速查询与来源检索”里，更省时间的原则是：先用番号把候选范围打开，再用画面特征逐步收敛确认。只要核对环节足够严谨，即便一开始拿到的番号是错的，也能靠细节对照把方向拉回来。相反，如果直接把“站点给出的第一个结果”当最终答案，后续越查越偏的概率反而更高。

最后也要提醒：动图的传播链条很长，片段越热门，被二改、拼接、标题党处理的概率越高。把检索当成一项“核对工作”，而不是“找一个能对得上名字的答案”，通常更接近真实出处，也更不浪费时间。

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相关介绍

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更新内容

一、加强断点续传机制

二、调整角色速度 / 移动属性

三、新增验证码语音播报选项

四、提升逻辑连线图操作的准确度

五、增强剧情分支选项提示的后果说明

六、新增时限逃脱玩法