(张小)泉，<要造>芯片了？,缠绵不休之放空爱：一段放空却缠绵的爱恋故事

“拍蒜断刀”风波后陷入持续低迷的张小泉，迎来了转机。

4月17日，张小泉发布公告，张小泉集团的重整投资人确定为杭州富阳瀚朋启琛自有资金投资合伙企业（以下称“瀚朋启琛”）。截至4月22日，合并重整案管理人（即法院指定的浙江京衡律师事务所）已向瀚朋启琛发出中选通知书。

此次收购意味着张小泉或将迎来科技系实控人——科创板芯片公司东芯股份实控人、“芯片大佬”蒋学明。

曾贱卖迈巴赫抵债的张小泉，这次要走科技路线了吗？

张小泉牌匾 图/视觉中国

“芯片大佬”入主

张小泉此次控制权生变的根源，在于其原控股股东张小泉集团及背后的富春控股集团自2022年起陷入深度债务危机。至2026年1月22日，张小泉正式公告变更为“无控股股东、无实际控制人”状态。

债务危机之下，张小泉集团名下的一辆迈巴赫S400被法院强制拍卖，历经多次流拍后于2026年1月以约30万元“贱卖”抵债，事件一度登上热搜。

在这一背景下，被誉为“芯片大佬”的蒋学明，通过重整投资的方式悄然切入这家百年老字号。

蒋学明对张小泉的资本布局可追溯至2025年2月。彼时，由其实际控制的苏州东通信息产业发展有限公司，作为重整基金“杭州富阳瀚朋启琛”的执行事务合伙人，主导了后续的重整棋局。

随着2025年6月17日法院正式裁定受理张小泉集团重整，并在2026年4月确定瀚朋启琛为中选投资人。此次重整若顺利完成，蒋学明负责的瀚朋启琛将间接成为这家百年刀剪上市公司的重要股东。

蒋学明作为业界知名的“芯片大佬”，曾一手创立并推动东芯股份成功登陆科创板，该公司是国内稀缺的中小容量存储芯片设计龙头，目前市值超500亿元。据天眼查App，蒋学明目前关联约20家在业或存续企业，合计注册资本超35亿元。

除了东芯股份，蒋学明还实际控制韩国上市公司Fidelix，并通过东芯股份斥资约2.1亿元入股GPU企业砺算科技，深度绑定AI算力产业链。在《2026胡润全球富豪榜》中，蒋学明父女以120亿元身家上榜。

张小泉宣传海报

值得一提的是，在锁定张小泉第一大股东地位之前，蒋学明于4月上旬斥资约3.84亿元入股休闲零食品牌来伊份，新晋成为其持股10%的重要股东。其资本版图已从单纯的芯片制造，延伸至消费品牌的跨界整合。

而蒋学明在芯片产业的深厚根基，也让市场对张小泉的后续发展带来遐想。

公告发布前后，张小泉股价出现明显异动：公告前连续多日震荡上涨，4月20日复牌后单日大跌10.56%，振幅超13%。

而拉长时间维度，今年4月以来，因市场传言“工业剪刀业务可切入光模块、PCB等制造供应链”，张小泉股价一度大涨。

尤其4月7日至13日，张小泉股价连续五个交易日上涨，累计涨幅达45.65%，其中4月9日、10日、13日三个交易日的累计价格偏离值达31.71%，触发交易异常波动。对此，张小泉澄清称，公司业务与光模块、PCB等电子制造产业无任何关联。

拍蒜断刀，阴影未消

只是，虽然蒋学明拿下了集团重整权，但上市公司的控制权争夺并未结束。

目前张小泉仍处于“无实控人”状态。此前，白兔集团通过司法拍卖及增持，其一致行动人已合计持股29.11%，成为事实上的第一大股东并占据董事会多数。

而蒋学明方通过重整间接获得的股份（约28.23%）在法律程序、持股比例（低于白兔系约0.88%）和时间进度上均处于被动，双方差距微弱。

也就是说，蒋学明方即便完成重整，也只是成为重要股东之一，未来能否真正“入主”董事会，还需与其他资本方进行新一轮博弈。

中央财经大学副教授刘春生对中国新闻周刊解读，蒋学明通过重整平台间接入主张小泉，这种非直接持股的控股模式，可能带来股权结构不稳定、后续资本运作频繁的问题，也容易造成实控责任边界模糊，对上市公司治理独立性、中小股东权益存在潜在影响。

况且，重整本身也存在一定的不确定性。

张小泉在公告中明确提示，瀚朋启琛被确定为中选投资人仅为重整程序的“阶段性进展”，远非最终定局。目前双方仅完成遴选并发出中选通知书，尚未签署具有法律效力的《重整投资协议》。并强调，上述事项不会对上市公司日常生产经营产生重大影响。

实际上，张小泉的困境早于当下的资本危机。2022年，一场因“菜刀不能拍蒜”引发的舆论风暴席卷网络。

据媒体报道，2022年7月，有消费者使用张小泉“龙雀斩切刀”拍蒜时刀身断裂，售后客服回应“菜刀不能拍蒜”引发舆论持续发酵。而时任总经理夏乾良早年“中国人切菜方法不对”的争议言论被翻出，导致品牌形象严重受损。

风波直接影响业绩表现。拉长周期再看，2021年至今，公司归母净利润已从7873.82万元降至2024年的2504.33万元，其间复合增速为-31.72%。Wind显示，2022年至2024年，张小泉归母净利润同比分别下降47.30%、39.48%、0.30%。

中信证券在研报中指出，张小泉当前面临的核心困境在于“行业下行与内部经营调整的共振”。受厨具行业增速放缓、竞争加剧导致价格战频发的影响，公司2024年虽营收微增但盈利明显承压，增收不增利；叠加“拍蒜断刀”等舆情对品牌信任度的长期侵蚀，其老字号溢价能力受损。

不仅如此，自2024年起，张小泉集团因自身借款及为富春控股等关联方提供巨额担保，累计逾期债务本息规模逼近60亿元，直接导致其所持上市公司股份被全数冻结并遭司法拍卖，集团及实控人多次被列为失信被执行人。

张小泉线下门店

“对于业绩疲软、主业增长乏力的张小泉而言，科技资本入局既被市场寄予转型突破的期待，也存在短期炒作与资本套利的风险。投资者需重点警惕重整流程不确定性、跨界经营不及预期以及后续资本运作带来的股价波动风险。”刘春生提示。

不过，张小泉的经营已经出现了改善。公司2025年业绩预告显示，报告期内归属于上市公司股东的净利润预计可达4800万—6800万元，比上年同期增长91.67%—171.53%。

眼下，张小泉走到了发展的十字路口。这家百年老字号能否借助新资本的力量走出经营与治理困境，仍等待时间检验。

（本文不做任何投资建议）

所谓“放空爱”，不是不爱，也不是摆烂式的冷淡，而是两个人在关系里刻意不把话说满、不把承诺写死，维持一种“当下很好，未来先不谈”的相处方式。它很迷人，也很容易伤人，更关键的是：它常常让人看不清——这究竟是松弛的爱，还是回避的爱？

“放空”到底空的是什么：情绪、责任，还是未来

在亲密关系里，“放空”最常见的样子，是把关系从“要不要”拉成“先这样”。聊天热络，见面亲密，但一触及身份、规划、边界就开始绕开：不吵架、不深聊、不追问。空掉的往往不是情感，而是责任与确定性。关系像一只漂浮的气球，轻盈得让人上瘾，也脆弱得一阵风就能偏航。

真正的“放空”大致有两种底色：一种是成熟的松弛，彼此都能自洽，不靠控制来换安全感；另一种是回避式的暂住，把亲密当作缓冲区，一旦需要承担就迅速后退。它们在当下都很甜，区别在关键时刻能不能落地。

缠绵不休从何而来：断联、反复与“未完成感”

放空却缠绵的核心，往往是“未完成感”。关系没有清晰的定义，也缺少一次完整的告别，于是大脑会自动补全：他是不是也舍不得？她是不是只差一个契机？再加上亲密片段通常强烈却碎片化——深夜的长谈、突然的拥抱、若有若无的暧昧——这些高浓度瞬间像短促的烟火，越短越亮，越亮越难忘。

常见的走向是：一方主动抽离，另一方陷入追逐；或两个人都不彻底离开，隔一段时间就“回温”一次。每次回温都像在证明“我们还在”，但很快又回到放空状态。循环越久，缠绵越深，消耗也越大。

识别它是“松弛的爱”还是“回避的爱”：看三个时刻

判断这段“缠绵不休之放空爱”值不值得继续，不必只盯着甜不甜，更该看三个时刻：冲突时、需要时、计划时。冲突出现时，对方能不能就事论事，而不是冷处理躲开；你需要支持时，他/她是出现还是消失；谈到未来一两个月的安排时，对方是愿意协商，还是永远一句“再说”。

有些人会把“不给答案”包装成“顺其自然”，但顺其自然不等于无限期搁置。可以顺其自然地相处，也可以顺其自然地推进，而不是顺其自然地耗着。

观察点	松弛型放空爱	回避型放空爱
冲突出现	愿意沟通，允许情绪	逃避、冷淡、转移话题
关系边界	说得清楚，能协商	模糊不定，靠你猜
未来安排	小步落地，逐渐更确定	永远不确定，承诺反复回撤

处理方式：不靠逼问，靠边界与节奏

面对这种关系，最容易踩的坑是“逼一个答案出来”。逼问常常只会让回避更回避，让原本松弛的相处变得紧绷。更有效的做法，是把问题从“你到底爱不爱”换成“我们这样相处，我能不能承受”。也就是先把边界立起来：联系频率、见面节奏、亲密程度、对外称呼、是否排他。边界不是威胁，而是一套自我保护的规则。

同时，把关系拉回现实细节：一周能不能固定见一次？节假日怎么安排？不舒服能不能当天说开？能落地的关系不怕谈细节；谈不下去的关系，往往也很难走远。

如果你是更投入的那一方，别用“更好、更乖、更懂事”去换稳定。放空爱最擅长奖励忍耐：你越能吞下委屈，关系越能维持原状。真正可能带来变化的，是你停止用牺牲换连接，开始用清晰换尊重。

注意事项与常见误区：别把缠绵当作适配

缠绵不休很容易让人误会“我们很合”。但合不合，除了心动，还要看价值观与生活方式能否长期并行。另一个常见误区，是把对方的忽冷忽热都解释成“忙”“压力大”。忙当然能理解，但再忙也会有基本的回应方式。还有人把“我们没吵过架”当成健康信号，其实放空关系往往不是没有矛盾，而是矛盾被静音了。

这段“放空却缠绵”的爱，最好的走向未必是轰轰烈烈地定下来，但至少要让彼此不再靠猜。能把话说清、能把节奏对齐，就算最后分开，也不至于被未完成感拖住太久。缠绵可以是回忆的余温，但不该成为生活里长期存在的底噪。

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