黑《芝麻》及前<董事>长遭【立案】调查：治理沉疴待解，国资接管能否破局？,公与熄大战柔佳逆袭之旅：热血对决与逆袭故事

4 月 25 日，黑芝麻（000716.SZ）发布公告称，公司及时任董事长韦清文于日前收到证监会下发的《立案告知书》。因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会根据相关法律法规决定对公司及韦清文立案。

黑芝麻在公告中表示，目前公司各项生产经营活动均正常有序开展，立案期间，公司及相关当事人将积极配合证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。

资料显示，生于 1960 年的韦清文是黑芝麻的创始人和核心掌舵人，自 2004 年 10 月至 2024 年 8 月持续担任董事长，一手缔造了家喻户晓的 " 南方黑芝麻 " 品牌，推动其成长为国民级食养单品。

而这位企业辉煌的缔造者，在执掌黑芝麻的二十年间，亦深度牵涉多起违法违规事件。梳理过往监管记录，黑芝麻近年来多次受到监管处罚，而韦清文作为核心责任人亦屡被点名：

2025 年 6 月，广西证监局向黑芝麻及相关责任人下发警示函，明确指出公司存在大股东非经营性占用资金、违规对外担保、公司治理不规范等多项问题，韦清文等相关高管因未能勤勉尽责，对上述违规事项负有主要责任。

2025 年 4 月，深交所对黑芝麻及韦清文等多名高管作出公开谴责、通报批评的纪律处分，违规事由涉及公司关联交易披露不及时、信息披露内容不完整等多项信披违规问题。

更早的 2021 年，广西证监局曾因公司未按规定披露关联交易，对黑芝麻及韦清文等人采取出具警示函措施。

高频次的监管处罚表明，原实控人时代的黑芝麻在公司治理与风险控制上存在深层漏洞。

合规乱象的背后，是黑芝麻每况愈下的财务基本面。

黑芝麻最新披露的 2025 年度业绩预告显示，预计全年归母净利润亏损 3500 万元 -5200 万元，预计扣非净利润亏损 1800 万元 -3500 万元，再度陷入亏损泥淖。

对于亏损，黑芝麻给出四点原因：

1）报告期内因黑芝麻等主要原料市场采购价格上涨等原因，导致主营业务的产品毛利率有一定程度下降，本期实现的毛利额同比减少约 8300 万元；同时，公司根据市场竞争加剧等经营形势的变化和新产品上市的经营需要，本期增加市场促销活动和加大新产品宣传推广力度，因市场投入增加导致本期的销售费用支出比上年度增加约 2500 万元。

2）本报告期公司出口的产品受关税政策影响，导致出口业务经营亏损约 800 万元，而本项业务上期实现净利润 420 多万元，同比有较大的降幅。

3）基于谨慎性原则，根据《企业会计准则第 8 号——资产减值》及相关会计政策规定，本期计提减值准备较上年增加约 1900 万元。

4）本报告期非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为负 1700 万元，主要原因是公司本期处置部分资产产生的损失，而上期非经常性损益为 1000 多万元。

事实上，黑芝麻的业绩颓势已持续多年。

2021 年 -2024 年，黑芝麻营收分别为 40.25 亿元、30.16 亿元、26.77 亿元、24.65 亿元，四年间营收规模持续下降。而同期归母净利润分别为 -1.09 亿元、-1.4 亿元、0.43 亿元、0.78 亿元，虽然 2023 年扭亏为盈但主要得益于成本管控和减值计提减少而非主业根本改善。

根源绝非单一年度的经营失误，而是长期战略摇摆与多元化资源错配的必然结果。

主业层面，黑芝麻依赖于传统冲饮芝麻糊，该单品虽是几代人的童年回忆，但产品的健康化、功能化、即食化升级缓慢，难以再打动消费者。相反五谷磨房、老金磨方等通过 " 现磨代餐 "" 健康配方 "" 便捷包装 " 等标签，精准匹配年轻消费群体，抢占了黑芝麻的市场份额。

更致命的是品牌信任的消磨，前不久南方黑芝麻糊因配料表内 " 黑芝麻排第四，大米等谷物粉和食用葡萄糖反而在前两位 " 被网友调侃为 " 南方米糊 "，虽符合新国标（黑芝麻 ≥10%），却严重背离消费者对 " 黑芝麻糊 = 黑芝麻为主 " 的健康养生预期，导致多年打造的 " 健康 "" 养生 " 标签遭遇信任质疑。

主业乏力的同时，黑芝麻意图跨界并购寻求增长，但跨界却激进且盲目。

2017 年，黑芝麻斥资 7 亿元溢价收购上海礼多多切入电商，却因缺乏底层能力，最终在 2022 年吞下 1.72 亿元的商誉减值苦果。2023 年，公司又跟风拟投 35 亿元建设磷酸铁锂项目，该项目在 2024 年因风险不可控被紧急叫停。

这些跨界不但未带来实质性收益，反而极大地消耗了公司的现金流与核心资源。

内外交困之下，黑芝麻最终选择让渡控制权以求自救。

今年 1 月 5 日，广西旅发大健康产业集团有限公司正式成为控股股东，黑芝麻实控人变更为广西壮族自治区国资委。国资入局后，迅速启动了针对董事会和管理层的治理重构。

1 月 28 日，黑芝麻包括原董事长李玉珺在内的 7 名非独立董事及独立董事集体辞职，同日董事会提名了 4 名来自广旅大健康体系的核心人员出任非独立董事，全面覆盖党委、经营、战略、财务等关键节点。这一系列人事落定，标志着原实控人主导的旧有决策体系彻底出清，国资正式全面接管黑芝麻。

眼下的黑芝麻，正深陷新旧交替的阵痛之中。

证监会的一纸立案告知书，是对黑芝麻过往粗放治理与合规漏洞的集中清算；而国资的全面接管，则是其重塑内控体系、回归商业本质的转折契机。全面换血后的黑芝麻能否在国资赋能下破局重生，重拾 " 国民品牌 " 的昔日荣光？

经理人网将持续予以关注。

“公与熄大战”的实际含义：不是打架，是立场碰撞

很多人看到“大战”两个字，第一反应是连番硬碰硬。但更重要的，其实是对决背后的立场差异：公象征秩序、规则与组织化力量，擅长调度与压制；熄更像一股“反向意志”，强调切断、归零，以及拒绝被定义。两者的冲突因此不止发生在招式层面，更落在价值选择上——你想要的是稳定的胜利，还是不被控制的自由？

常见的误区，是把公写成绝对正派、把熄写成纯粹反派。但真正耐看的地方恰恰在灰度：公并非永远正确，规则也会制造牺牲；熄也不等于无脑破坏，它同样有自己的逻辑与底线。读到中段你会发现，所谓热血不在“谁更强”，而在“谁更敢承担后果”。

柔佳逆袭的爽点：一步步“可解释”的成长

柔佳的逆袭之旅之所以让人上头，不靠突然开挂，而是每个关键节点都讲得通：先输得彻底，再把失败拆解成具体原因，最后用长期训练或策略调整把胜率一点点换回来。她的逆袭更像现实里的复盘——不是否认曾经的弱，而是把弱点一条条摆出来处理。

柔佳身上容易被忽略的亮点，是她并不执着于“赢得漂亮”，而是先把“活下来、站稳、再反击”放在第一位。也正因为如此，她和那些只追求高光时刻的角色拉开了差距：逆袭不是一次性翻盘，而是把自己从被动的位置挪到可选择的位置。很多读者在搜索这类故事时，其实也在寻找这种确定性——能不能从困局里脱身？柔佳给出的答案是：可以，但要付出真实成本。

热血对决怎么写才不腻：节奏、信息量与情绪回弹

这条故事线里最值得回味的对战段落，通常具备三点：节奏变化、信息增量、情绪回弹。节奏变化意味着一场战斗不全是硬拼，还会有试探、错判、诱导、断供等层次；信息增量则是每次交锋都揭开一点新内容，比如能力限制、心理破绽、阵营代价；情绪回弹是让读者在低谷后看见一束光，但那束光不是白给的，而是靠更聪明的选择换来的。

阅读时容易踩的坑，是“只记燃点，忘了因果”。如果只盯名场面，后续就会显得重复；反过来，把每次对决都当作推进人物关系与价值选择的节点，就能理解为什么相似的对抗会越打越精彩。

常见情况与处理方式：读不懂、站队难、节奏断裂怎么办

不少人会问：为什么看着看着就断了？很多时候不是理解力问题，而是没抓住三条主线的层级关系：公与熄是世界层面的冲突，柔佳是个人层面的挣扎，而剧情真正“开花”的位置，往往就在两者交叉处。阅读或讨论时，可以用分层思路快速梳理：

关注点	看什么	容易误区
对决层	能力限制、战术转折、胜负代价	只看强弱不看规则
角色层	柔佳的选择、恐惧、复盘	把逆袭当成开挂
价值层	公的秩序与熄的否定各自牺牲什么	简单二元对立站队

至于站队难，也很正常，因为作品刻意把“对”和“赢”拆开：你可能认同公的目标，却厌恶它的手段；也可能理解熄的动机，却害怕它带来的后果。与其强行选边，不如看角色在关键节点是否愿意为自己的选择负责——这才是热血真正的底色。

最容易踩的坑：把逆袭当鸡汤、把大战当噱头

一种常见误读，是把柔佳的逆袭当作励志鸡汤，简单归结为“努力就能赢”。但更尖锐的地方在于：努力只是让你有资格进入下一轮，赢不赢还取决于资源、判断、同伴与时机，甚至取决于你愿不愿意放下某些执念。柔佳的成长不只是变强，也包括学会撤退、谈判与取舍。

另一个坑，是把“公与熄大战”当成纯噱头，只期待更大、更炸的场面。真正值得追的，是大战如何改写柔佳的路径：她不是旁观者，而是被卷入系统性冲突的个体。她每一次选择，都在把自己从“棋子”推向“执棋者”，这才是逆袭的根。

读到最后你会明白，这段“热血对决与逆袭故事”之所以耐搜耐看，不在设定有多炫，而在于它把对抗写得有原则，把逆袭写得有代价，让热血不止燃一瞬，而是能照亮一段更长的路。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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更新内容

一、增加儿童模式/青少年保护设置

二、修复线索排序混乱

三、增强提示系统中的语音同步

四、新增全图探索进度显示

五、修复弹窗显示不完整的问题

六、参加活动送线索图鉴