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近期,猪肉板块走出一波颇为抢眼的上涨行情。
其中天邦食品表现尤为突出,连续收获三个涨停板,牧原股份、华统股份、正邦科技、神农集团、天康生物等多个猪肉股也跟涨。
与之形成鲜明对比的是,猪价却在加速下跌。
截至 4 月 15 日,生猪(外三元)价格为 8.77 元 / 公斤,不到 2 个月时间,猪价就跌了接近 4 元 / 公斤,猪粮比(生猪价格与玉米价格的比值)甚至到了 3.65:1,已经到了异常低、接近行业预警线水平。
那么,猪肉股这轮上涨行情背后的逻辑是什么?如何看待猪肉股后续行情?以及选股逻辑又是什么?这是本文主要回答的问题。
市场在交易什么?
当前已有资金开始博弈猪周期反转。
我们知道,生猪养殖板块上涨行情主要有三个阶段:
(1)预期炒作阶段:在这一阶段,市场处于周期的底部,猪价长期低迷,产能逐步削减。投资者基于当前供需关系的推演,预期未来猪价会上涨而进行买入,核心驱动变量是产业去化的幅度和速度。
(2)逻辑兑现阶段:此时猪价探底反转,新的周期开启,在猪价上涨的前半段,股价上涨速度较快,核心驱动变量是猪价,该阶段板块效应明显,市场会偏好出栏弹性高的猪企,以捕捉更大的增长潜力;
(3)业绩兑现阶段:猪价持续上涨,行业进入利润兑现阶段,此时行情出现分化,对个股的关注大于行业,核心观察猪企的出栏量、成本和业绩能否兑现。
现在处于第一阶段。
无论是自繁自养模式还是外购仔猪模式,都出现了深度亏损(Wind 数据显示,截至 4 月 10 日,这两种模式下的亏损分别是 423.6 元 / 头和 269.91 元 / 头),因此推动了生猪产能由边际去化向加速出清过渡。
第三方机构数据显示,2026 年 3 月卓创资讯、钢联以及涌益资讯的能繁母猪样本存栏,分别环比下降了 0.98%、0.34% 和 0.07%,相比 2 月去化加速(这三家机构 2 月能繁母猪样本存栏分别环比 -0.35%、-0.02%、+0.39%)。
此外,猪价持续下跌,市场逐步进入政策托底的过程。
比方 4 月初,商务部、国家发改委、财政部宣布开展中央储备冻猪肉收储工作。收储是官方针对猪价波动制定的稳价保供措施,但由于生猪收储的规模极低 ·(往年收储规模仅有 4 万吨左右,而 2025 年猪肉供给大约是 6000 万吨),无法有效缓解供给过剩的局面,其作用更多体现在稳定预期与托底价格。
在板块整体反弹的背景下,个股表现开始分化,部分标的叠加了自身事件驱动。其中天邦食品表现最为亮眼,是因为资金也在交易它的重组预期。
天邦食品早在 2024 年即启动预重整,但由于方案博弈复杂,进程多次延期,目前已延长至 2026 年 5 月 9 日。市场在赌重整顺利推进,就会缓解天邦食品的资金压力。
但在正式重整尚未落地之前,相关预期仍存在较大不确定性。当前资金已出现一定程度的前置博弈,需警惕重整进展不及预期带来的回撤风险。
接下来猪肉股行情会如何演绎?主要取决于产能去化幅度以及政策变化。
当前市场仍以炒预期为主,但这一逻辑并未得到强化,所以接下来的板块行情演绎节奏不清晰、把握难度较大;再加上每月能繁母猪存栏环比数据变化会不断影响投资者预期,市场情绪也容易反复。
正如专栏《猪企最暗的日子快到头了》中提到的,若要看到生猪产能出现较大幅度出清,最快也要等到今年三季度。
也就是说,在此之前,市场更多还是围绕数据和预期博弈:如果去化进度不及预期,资金情绪可能迅速降温;如果猪价短期反弹,也会削弱深度亏损倒逼去化的逻辑预期。不过,政策层面可能会有约谈控量、猪肉收储等动作,对市场情绪起到一定的提振作用。
即便猪肉板块出现阶段性机会,个股之间也大概率会明显分化。
目前上市猪企数量较多,各家在出栏节奏、成本控制、资金状况和估值水平等方面差异明显,因此板块上涨并不意味着所有猪肉股都能同步受益。
那么,猪肉股究竟该怎么选?
选股逻辑是什么?
猪肉股选股的核心维度是确定性、成长性和估值水平。
成长性,主要看生猪出栏增速。一般来说,出栏增长越快,猪企在猪周期上行阶段的业绩弹性越大,尤其在周期底部反转时更为明显。
不过,牧原股份、温氏股份和新希望等头部猪企 2026 年主要是稳规模。具备成长性的猪企则有德康农牧,计划于 2026 年通过智慧养殖园区扩张新增 300 万头出栏,若以 2025 年 1083 万头出栏目标计算,对应的同比增速约为 28%;神农集团 2026 年计划出栏 350 万头,同比增长约 14%。
从 2026 年 1 — 3 月的出栏表现看,正邦科技、天邦食品、巨星农牧、东瑞股份、京基智农和金新农的出栏同比增速居前,短期成长性相对突出。
(数据来源:公司公告)
确定性是指猪企能在周期底部活下来,并在有兑现利润的能力,主要拆解成两个核心指标:
一是养殖成本:谁能把成本压到最低,谁就能在周期底部活下来,业绩兑现更有保障,我们常用的指标是生猪完全养殖成本。
从近期数据来看,牧原股份、神农集团和德康农牧的完全养殖成本在 12 元 /kg 左右,位列行业第一梯队;相比之下,唐人神、新五丰、东瑞股份、金新农、傲农生物等猪企的完全养殖成本较高,大约在 14-16 元 /kg 之间。
二是资金压力:资金压力越小,企业抗风险能力越强;反之,一旦猪企资金链趋紧,不仅扩张能力受限,基本的经营存续都会面临压力。而衡量资金压力的一个直观指标就是资产负债率。
截至 2025 年三季度末,新五丰、金新农、天邦食品和新希望等猪企的资产负债率较高,资金压力相对较大。
(数据来源:公司公告;数据截至 2025 年三季度末,只有牧原股份、德康农牧、中粮家佳康和京基智农的数据截至 2025 年四季度末)
估值方法上,猪周期底部用头均市值法,即生猪养殖板块市值除以生猪出栏数量。
由于多数猪企并未披露 2026 年的出栏目标,我们统一采用 2025 年的出栏规模进行测算它们当前的头均市值,以供大家参考。
从以下表格可以看出,神农集团、正邦科技和牧原股份的头均市值相对较高;而天邦食品、唐人神、中粮家佳康的头均市值则相对较低,均不足 1000 元 / 头。
(数据来源:公司公告;数据截至 2026 年 4 月 16 日)
当前猪周期并未出现明显的反转信号,配置上建议优先关注资金安全性高、估值较低的标的,以把握阶段性波段机会为主;若市场对周期反转的预期进一步强化,则可优选成长弹性更大的猪企,重点关注出栏增速较快、业绩弹性更强的标的。同时,我们需要警惕高负债、高估值标的的回撤风险。
免责声明:本文内容仅供参照,文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议,请读者谨慎作出投资决策。
现实中,这类关键词很容易被灰产拿来做诱导页:页面看起来像“能用的入口”,实际上把人引到广告联盟、恶意应用、钓鱼登录或付费陷阱里。与其反复寻找所谓“安全访问”,不如把重点放在识别风险、减少暴露、保护账号和设备上。
搜索结果里常见的“入口失效 / 备用网址 / 最新地址”之所以频繁变化,背后往往与合规风险、域名封禁、跳转链路以及黑产投放有关。域名一变,用户就会去搜“新入口”,灰产正好用海量页面截流:标题写得和你要找的几乎一样,点进去却先让你“验证”“安装播放器”“授权通知”“下载加速器”,再把你导向不可控的页面。
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这类页面里的套路往往很固定,最常见的有四种:
1)诱导下载:打着“专用APP/播放器/解码器”的旗号。很多根本不需要,装上后可能捆绑广告、索要敏感权限、后台弹窗,甚至夹带恶意程序。
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3)伪登录/盗号:用“账号同步”“验证年龄”“一键登录”等说法,诱导你输入手机号、验证码或第三方账号信息,后续可能被盗用或转卖。
4)权限与描述不符:只是浏览网页,却要求通讯录、短信、无障碍、悬浮窗等敏感权限。一旦给了权限,广告注入、扣费、劫持等风险会明显上升。
所谓“安全访问”并不是找到某个“入口”,而是尽量避开上述链条。
不需要专业工具,也可以用一些细节快速判断风险:
- 看跳转次数:短时间内连续跳转、自动打开新标签、强制回退,基本都是高危信号。
- 看是否强逼下载:内容还没展示就要求安装应用、更新插件,建议直接关闭。
- 看权限与行为是否匹配:浏览网页却要你开短信、通讯录、无障碍等权限,明显不合理。
- 看付费话术:一边写“免费”,一边用倒计时、名额限制、必须充值才能看,典型诱导。
- 看浏览器提示:出现“此网站可能存在欺骗性内容”“证书异常”“连接不安全”等提示,应立即停止访问,不要选择“继续前往”。
如果你已经点过类似结果,甚至下载过不明应用,建议优先止损:
- 立刻清理:卸载可疑应用,留意是否有同名“播放器/浏览器/清理工具”等;同时检查浏览器扩展,清除可疑插件,关闭可疑站点的通知权限,并清理自动下载记录。
- 检查订阅与扣费:在手机系统订阅、支付平台账单里排查“自动续费”;运营商侧也可查看增值业务,发现异常及时关闭。
- 修改密码并启用双重验证:尤其是曾在可疑页面输入过手机号、验证码或使用过第三方登录的账号。
- 安全扫描与更新:用系统自带安全检测或可靠安全软件做全盘扫描,同时更新系统与浏览器补丁,降低被利用的概率。
- 避免用主力号码做验证:任何要求短信验证的页面都要提高警惕。验证码一旦泄露,造成的损失往往远不止弹窗广告。
下面这张表将“常见信号—可能风险—建议动作”放在一起,便于快速对照:
| 页面/行为信号 | 可能风险 | 建议动作 |
|---|---|---|
| 强制下载“专用APP/播放器” | 捆绑软件、恶意权限、广告劫持 | 直接关闭,不安装 |
| 跳转多次、自动开新标签 | 追踪分发、钓鱼落地 | 退出并清缓存 |
| 要求短信验证码/第三方登录 | 盗号、信息倒卖 | 不输入,改密并开启2FA |
| “免费”但要求充值/开通 | 诱导付费、自动续费 | 不支付,核查订阅 |
很多人判断“安全”的标准只有一个:页面能不能打开、视频能不能播放。但风险往往发生在播放之前:你点了“允许通知”、下载了配置文件、给了无障碍权限,或者把验证码输进了伪造的登录框。
还有人会用所谓“加速器/代理/解锁工具”去访问不明站点,这相当于把流量交给不可信的中间方,反而扩大了泄露面。更稳妥的做法是把这类关键词当成高风险搜索词处理:不轻信“入口”“最新地址”“永久有效”等字眼;凡是要求你下载、授权、付费、验证的步骤,都默认不可信,宁可中止也不要硬闯。
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3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入91⭕️自慰白浆漫画,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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一、增加线索图片放大与比对功能
二、新增任务日程视图
三、改进“线索未触发”时的系统提示
四、大幅优化CPU占用率
五、新增表情包下载功能
六、支持调用系统日历事件
厂商其他下载
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