汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,焦刚微博最新动态汇总

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

近期内容的三条主线：转发、表态、生活化碎片

从整体观感来说，焦刚的更新大致会落在三种形态里：第一类是转发信息，多出现在公共议题、行业话题或热点事件上，更多体现的是“关注点”和“站位倾向”；第二类是短句式表态，字数不多，但情绪和判断往往比较明确；第三类是生活化碎片，比如日常感受、随手记录、对作品的简短随感。三类内容混在一起时，外界最容易出现两种误读：把转发当成他的完整观点，或者把一句情绪化表达当成严肃立场。

更稳妥的读法，是先分清“他自己写的”和“他转发的”，再看有没有后续补充。很多转发如果没有自评，更多可能只是“觉得值得一看”，并不等于逐句认同。

“最新动态”怎么判断：看时间线，也看互动是否延续

微博的“最新”不只取决于发布时间，还受互动链影响。有些内容发出后很快沉底，但隔几天又因为截图传播回流，这种“回流热”很容易让人误以为是刚发的。判断焦刚微博的最新动态，建议抓两点：一是他主页时间线里最近的原创内容，或带自评的转发；二是评论区里他本人有没有继续回复、补充说明。有时他在评论里加的一句话，就可能改变外界对原帖的理解方向。

另外别忽略“置顶”机制。置顶不代表最新，却往往代表他希望长期被看到的态度或信息。检索时把置顶和最新分开看，更不容易“看错时间”。

常见误区：断章取义、截图二传、把沉默当表态

围绕焦刚微博的讨论里，最常踩的坑通常有三种。第一是断章取义：只截取一句短评或某个词，忽略上下文，尤其在他使用反讽、借用流行语时，脱离语境很容易被反向解读。第二是截图二次传播：截图往往只保留主贴，漏掉后续补充、评论区澄清，甚至连原转发来源都不完整。第三是把沉默当表态：有人用“他没发声”来推断立场，但微博更新频率受工作节奏、情绪状态、平台生态影响很大，缺席并不等同于支持或反对。

为了减少误判，可以用一个简单的核对方式：

你看到的内容形态	风险点	更稳妥的核对动作
纯截图（无链接）	时间、语境、后续补充缺失	回到焦刚微博主页按时间线核对原帖
转发无自评	立场被强行绑定	看他是否在评论区补过一句话
短句式原创	易被过度解读	连同前后几条一起读，判断情绪连续性

评论区与转评赞的信号：哪些值得看，哪些可以跳过

想从“焦刚微博最新动态汇总”里抓到有效信息，评论区往往是重要补充，但也最嘈杂。更值得关注的信号通常来自两类：一是他本人回复（哪怕只回一个词），二是他与熟悉账号之间的互动。这类互动因为“说话对象更明确”，表达含义往往比面对陌生围观时更稳定。

相对可以跳过的，是情绪对骂型评论、带节奏式复读，以及明显搬运外部争议的“引战问句”。很多时候他不回应，并不等于默认对方观点，更可能只是拒绝把讨论拖进无意义循环。想快速获取动态，优先看“他写了什么、补充了什么、在哪条下面继续说了什么”，效率会更高。

想持续跟进：留意更新频率变化与表达方式的微调

长期跟进会发现，动态并不一定每天都有“信息增量”，更多是阶段性集中输出。有时他更偏转发，有时会多写短评，或在某个阶段集中表达。关注这种变化，比纠结某一条是不是“暗示”更能把握真实动向：当他从转发转向原创，或从短评转向更完整的文字，往往意味着参与度在提升；反过来，当他只发生活碎片或减少互动，也可能是在刻意降噪，避免卷入争议。

把“最新动态”当成连续片段来读，会比把单条微博当作“最终立场声明”更贴近平台语境。检索和阅读的重点，不是追逐一句话的爆点，而是理解他在不同情境下表达的尺度、对象与边界，尽量减少被二手传播牵着走。

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四川少女B站入口介绍

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四川少女B站入口特色

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5. ☀️「独家首发」☀️ 九一制片厂果冻传媒手机官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:九一制片厂果冻传媒手机下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V35.1.5.58(安全平台)登录入口💫《九一制片厂果冻传媒手机》是一款冒险系列的割草战斗玩法，玩家们可以在这里进行各种挑战，完成一系列的游戏体验环节，还能招募传奇英雄与你并肩作战，挑战地下各种怪物，还能获得很多的宝物，让你能够培养更多的人物战力，一起来这里看看吧！

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8. ☀️「求知百科」☀️ 免费➕无码➕国产成年游戏官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:免费➕无码➕国产成年游戏下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V89.9.5.3(安全平台)登录入口💫《免费➕无码➕国产成年游戏》是一款剧情向的侦探推理解谜游戏，游戏画面精致细腻，玩家在游戏中跟随游戏主线剧情进行探索，通过可以获取到的文字、图片以及语音信息寻找解开问题的线索！通过闯过各种意外事件获取真正的真相！

9. ☀️「甘肃游戏」☀️ XXX中国18🍅🍆🍆🍆官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:XXX中国18🍅🍆🍆🍆下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V92.04.4.5(安全平台)登录入口💫《XXX中国18🍅🍆🍆🍆》是一款古风剧情类游戏，游戏采用唯美的古风场景设计，在游戏中玩家将体验到经典的名著花木兰替父从军的故事，在这里玩家根据剧情的指引，更加详细全面的了解花木兰，喜欢的朋友不要错过了，快来下载体验吧！

四川少女B站入口下载方式:

①通过浏览器下载

打开“四川少女B站入口”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://news.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“四川少女B站入口”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒，然后点击安装。

四川少女B站入口安装步骤:

🌈☀️☀️第一步：访问四川少女B站入口官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://stage.pdqgt.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🌈☀️☀️第二步：⭐️选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择四川少女B站入口。

🌈☀️☀️第三步：🪳 下载四川少女B站入口软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

🌈☀️☀️第四步：✅️检查并安装软件： 在安装前，您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描，确保四川少女B站入口软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤，这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。

🌈☀️☀️第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用四川少女B站入口软件。

🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动四川少女B站入口软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：四川少女B站入口软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

四川少女B站入口使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加四川少女B站入口”按钮从电脑文件夹选择文件《💫user.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

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⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入四川少女B站入口教程

1.打开四川少女B站入口，进入四川少女B站入口前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入四川少女B站入口，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

四川少女B站入口特点

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更新内容

一、增加退出登录后数据彻底清除选项

二、现在支持手柄振动反馈，打击感进一步提升。

三、增加了 10 种全新武器，包括一把会说话的魔法剑。

四、修复APP崩溃日志上传失败的问题

五、新增语音助手支持命令

六、精简不必要资源调用