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美东时间 4 月 16 日，台积电公布了 2026 年第一季度的财务报告，录得总营收 358.98 亿美元（1.134 万亿新台币），高于分析师预期的 354.82 亿美元（1.12 万亿新台币），毛利率达到了 66.2%，大幅高于预估的 64.5%，归母净利润录得 181 亿美元（5,725 亿新台币），同样明显高于分析师预测的 172 亿美元（5,424 亿新台币）。

本季度是针对台积电财报研究的一个重要节点。2025 年四季度，毛利率 62.3% 已经创下当时的历史新高，市场普遍认为那已是 3nm 制程时代的成熟答卷；而仅仅三个月后，毛利率便一举突破 66%，净利率更是站上 50.5%，彻底刷新了外界对半导体制造业盈利能力的认知。

值得玩味的是，台积电 50.5% 的净利率，已经超越了中国最负盛名的消费品标杆——贵州茅台（茅台综合毛利率约 90%，净利率常年徘徊在 48% 上下）。

先来总结下台积电一季度财报表现：

66.2% 毛利率再创神话，净利率首破 50%。营收同比增长 35% 至 358.98 亿美元，净利润同比暴增 58% 至 181 亿美元，毛利率较上季扩张近 4 个百分点，营业利润率 58.1% 亦刷新纪录。二季度指引更为激进：营收 390-402 亿美元，毛利率 65.5%-67.5%，全面超预期。

先进制程占比攀升至 74%。3nm 贡献 25%，5nm 贡献 36%，两者合计 61%，较上季再提升。7nm 及以下先进制程占比达 74%，逐季提速趋势明确。

HPC（高性能计算）占比突破六成，智能手机季节性下滑。HPC 环比增长 20%，占总营收 61%；智能手机环比下降 11% 至 26%，苹果新机备货高峰已过。HPC 已成为台积电绝对的营收主引擎。

资本开支瞄准区间上沿。全年资本支出 520-560 亿美元，明确将接近高标，70%-80% 投入先进制程，10%-20% 投入先进封装。

供应紧张将延续至 2027 年。魏哲家明确表态，3nm 产能持续满载，CoWoS 先进封装供不应求，供需缺口短期内难以弥合。

01 利润率历史新高，晶圆代工跑赢了白酒

先看一组数据：台积电 Q1 毛利率 66.2%，净利率 50.5%，净资产收益率 40.5%。作为参照，贵州茅台茅台酒毛利率约 94%，综合毛利率约 90%，2025 年各季度净利率约 48% 上下。也就是说，台积电的净利率已经完成了对茅台的超越。

茅台是中国公认的商业模式天花板，品牌护城河深不见底、定价权近乎绝对、一吨粮食兑点水就能卖出天价，毛利率高得让所有制造业眼红。反观台积电，晶圆代工是最典型的重资产苦生意，每年资本支出几百亿美元，折旧摊销动辄吃掉 15% 的营收，一座先进晶圆厂从动工到量产要两三年，中间还要祈祷不要停电、不要地震、不要被地缘政治波及。

按理说，这种生意和白酒放在一起比较，本就是一种 " 跨服聊天 "。但台积电做到了。而且不是靠省吃俭用抠出来的净利润，而是在狂砸 560 亿美元资本开支的同时，硬生生把净利率做到了 50% 以上。这就好比一个人一边疯狂举铁增肌，一边跑出了百米冲刺的速度。

茅台赚钱，靠的是老祖宗留下的赤水河和品牌溢价；台积电赚钱，靠的是把晶体管塞进头发丝万分之一的尺度里。两者都能赚大钱，但对人类文明的意义，显然不在同一个维度。

Q1 的营业利润率达 58.1%，较上季提升 4.1 个百分点，毛利率与净利率之间的差距被压缩至历史最低。当 3nm/5nm 产线满载，固定成本被摊薄到极致，晶圆单价节节攀升，折旧增速却在放缓，利润率的剪刀差自然打开。

台积电用最重的资产，做出了最轻的利润表。这才是硬科技真正的护城河。

02 3nm 产线利用率突破 120%，涨价的故事还在继续

利润率飙升的根本驱动力，是 3nm 制程的超负荷运转。

台积电 Q1 的 3nm 制程贡献了 25% 的晶圆营收，5nm 贡献 36%，两者合计 61%，较上季度合计约 53% 的水平大幅提升。

据行业消息，台积电 3nm 产线利用率已突破 120%。这不是笔误，而是将部分 4/5nm 产能转产至 3nm 后的等效利用率。每一片晶圆都在创造超额利润，每一颗芯片都在推高全球算力天花板。

魏哲家在本季法说会上再度确认了定价权逻辑。他表示不会采取剧烈调价方式，而是追求与客户共同成长。但市场显然在用真金白银投票：Q1 的 12 英寸等效晶圆单价再创历史新高。

当 3nm 需求持续井喷、2nm 下半年即将出货，单价上行的故事远未结束。

Counterpoint 分析师 William Li 在财报后直言："AI 芯片订单可能已经排到 2026 年底。AI GPU 和 AI ASIC 的大量订单涌入，正将制造产能推向极限。"

03 HPC 占比突破六成，AI 需求 " 极其强劲 "

从终端应用平台来看，本季度的结构性变化极具信号意义。

HPC（高性能计算）平台营收占比首次突破 60%，达到 61%，环比增长 20%。智能手机环比下降 11% 至 26%，IoT 占 6%，汽车电子仅占 4%。

英伟达、AMD、谷歌、亚马逊、特斯拉，这些 AI 时代最耀眼的公司，其芯片几乎全部出自台积电。HPC 一家独大的格局已经彻底确立。

魏哲家在法说会上几乎概括了一切：" 需求极为强劲，尤其是高性能计算与人工智能应用。我们全力加速、提前采购设备，但供应依旧紧张。"

他进一步指出，新建晶圆厂需 2-3 年，产能爬坡还需时间，至少到 2027 年供应都将持续紧张。这句话的潜台词是：台积电的定价权和产能溢价，至少还能维持两年。

04 CoWoS 封装：看不见底的产能黑洞

HPC 增速之所以没有更加激进，并非需求不足，而是供给受限—— CoWoS 先进封装正在成为台积电产能版图上最大的瓶颈。

目前台积电 CoWoS 月产能约 7-8 万片，预计 2026 年底扩至 12-13 万片。但即便如此，仍然无法满足激增的需求。Omdia 在最新报告中指出，先进封装领域正面临危机，产能分配越来越偏向最大客户，交货周期持续延长。台积电全年 CoWoS 产能约 152 万片，而头部客户已锁定 85% 以上。

魏哲家对此直言："AI 发展太迅速，我们的扩张速度永远追不上。2027 年供需会平衡吗？我希望如此。"

台积电正在全球加速先进封装扩产。今年资本支出中，10%-20% 将用于先进封装，规模约百亿美元级别。

05 不信 AI 泡沫论，资本开支迈向 560 亿美元上沿

台积电对 AI 泡沫论的态度，从其资本开支计划中可见一斑。

2026 年全年资本支出预计 520-560 亿美元，较 2025 年的 409 亿美元增长 27%-37%。管理层明确表示，当前预计将接近区间高标。70%-80% 投入先进制程，10%-20% 投入先进封装。

当被问及信心来源，魏哲家的回答简单直接：" 答案很简单——需求极为强劲。"

台积电将 2026 年全年营收增长预期上调至 " 超过 30%"。

06 结语：茅台很好，但台积电在改变世界

Q1 财报最令人震撼的不是营收增长 35%，也不是净利润暴增 58%，而是 66.2% 的毛利率和 50.5% 的净利率。它彻底打破了 " 重资产制造业不可能有高利润率 " 的刻板印象。

当然，我们无意贬低茅台。一瓶飞天茅台能带来瞬间的愉悦和社交货币，这是它的价值所在。但当一家晶圆代工厂的净利率开始稳定超越白酒龙头，市场其实是在用利润表投票，告诉世界什么才是这个时代最稀缺的资源。

茅台赚钱，靠的是千百年来人类对乙醇的迷恋；台积电赚钱，靠的是驱动人工智能、自动驾驶、气候模拟、药物研发的算力底座。前者是消费主义的极致，后者是生产力革命的引擎。

魏哲家说台积电不会因掌握技术优势就对价格大幅调整。但市场会用供需缺口来定价。当 3nm 产线利用率突破 120%，当 CoWoS 封装订单排到年底，当英伟达、苹果、特斯拉排着队抢产能，毛利率从 62% 跃升至 66% 甚至更高，几乎是数学上的必然。

" 台积电利润率快赶上茅台了 "，这句话三年前是玩笑，如今是现实。而更值得思考的是：如果一家晶圆厂的赚钱效率能跑赢奢侈品，我们对于 " 什么才是真正的价值 " 的定义，或许也该更新了。

第一种是“聚合导航页”，外观看起来像目录，但点进去会不断跳转到不同站点；第二种是“高仿落地页”，界面刻意模仿常见播放器或社区样式，诱导你点击“播放”“解锁”；第三种是“下载引流页”，强调必须安装某个 App 或插件才能观看；第四种是“扫码/加群验证页”，用“防走丢”“验证年龄”等说法收集信息。它们的共同点是入口不稳定、域名或路径频繁更换，同时伴随强广告、弹窗和各种权限请求。

不少人以为“入口变了所以找不到”，但更常见的情况是：这些页面本就不是稳定服务，而是靠不断换壳来躲避拦截与投诉，因此天然不可靠。

“免费”“永久”这类措辞，本质上是在降低你的判断门槛：让你愿意多点几次、多装一个东西、多授予一次权限。真正稳定的在线服务通常会明确内容来源、使用规则、会员体系或广告策略；而“永久免费入口”往往只给结果、不讲边界。描述越含糊，越值得警惕。

还有两个常见误区需要注意：第一，把“页面能打开”当作“安全”。不少恶意页面在内容加载前，会先诱导你开启通知权限、跳转应用商店或直接触发下载。第二，把“安装后可看”当作“安装是必要步骤”。很多所谓播放器 App 并不提供内容，反而承担广告投放、信息收集，甚至进一步分发的角色。

当你遇到类似页面时，最常见的体验往往是：加载很慢、反复刷新、点“播放”变成下载、返回键也退不干净。处理时不妨更务实一点：先把风险止住，再谈要不要继续。

第一步，只要看到强制下载、要求安装“专用播放器”、或要求开启与观看无关的权限（通讯录、短信、无障碍、设备管理、悬浮窗等），直接退出。权限一旦放开，后续清理成本会明显上升。

第二步，如果已经误触下载或安装，先断网并卸载可疑应用，再检查浏览器下载记录、最近安装列表，以及系统里是否出现描述含糊的配置文件或被赋予了管理权限的项目。

第三步，清理浏览器的站点权限与通知订阅。很多弹窗并不是“网页自带”，而是曾经点过“允许通知”后留下的持续推送。

第四步，从账号层面看，如果页面诱导你使用第三方登录或手机号注册，建议尽快修改相关账号密码并开启双重验证，尤其是遇到“反复索取短信验证码”的情况更要提高警惕。

下面这张表可以帮助你快速判断问题属于哪一类，并优先处理最关键的部分：

表现	可能原因	优先处理
一点播放就跳转应用商店/下载	引流或捆绑安装	退出页面，删除下载文件，关闭“允许安装未知应用”
弹窗/通知反复出现	站点通知权限已开启	在浏览器设置取消站点通知，清理缓存与站点权限
页面提示“解锁/验证/加群”	信息收集或二次引导	不填信息、不扫码，直接关闭
手机变卡、耗电、广告变多	可疑 App 驻留或无障碍被开启	卸载可疑 App，检查无障碍/设备管理/悬浮窗权限

很多人搜索这类关键词，并不一定执着于某个站名，而是想获得“国产”“在线”这类观看体验。与其追逐不稳定的入口，不如把重点放在设备和隐私安全上：

- 优先使用系统自带应用商店的审核机制作为第一道过滤，不轻信网页直接提供的安装包。
- 浏览器尽量开启严格的弹窗拦截与下载提示，并关闭“自动下载”。
- 不在此类页面输入手机号、验证码、身份证等敏感信息，也不要用常用密码注册。
- 一旦被要求开启无障碍或设备管理权限，基本可以视为高风险信号。这类权限被滥用时，可能带来自动点击、后台安装，甚至拦截短信等问题。

“能看”通常只是短期收益，“不出事”才是长期成本最低的选择。多数时候，停止继续点击，比“再试一个入口”更有效。

如果你已经访问过相关页面，建议顺手做三件事：第一，检查浏览器“站点设置”，把陌生站点的摄像头、麦克风、定位、通知权限统一改为拒绝；第二，把最近安装的应用按时间排序，遇到名称怪异、图标模糊、权限异常的优先处理；第三，回想是否曾开启“允许来自此来源的安装”，用完务必立刻关闭。

很多人清理后仍会“复发”，原因往往不是对方技术多强，而是通知权限没关、残留安装包被再次误点，或反复搜索同类关键词又进入相似页面。想减少复发，关键是降低再次接触的概率，而不是在弹窗和跳转里消耗时间。

FAQ：

Q：只是打开页面没下载，会有事吗？
A：通常风险较低。但如果你点过“允许通知”或授予过其他权限，后续仍可能被推送骚扰，建议检查并关闭相关站点权限。

Q：手机提示安装描述文件/管理权限，要不要点？
A：不要。这类权限与“观看”无关，一旦开启，可能带来更深层的控制风险，也会显著增加清理成本。

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18禁㊙️啪啪污污文介绍

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、增强抗网络波动能力

二、优化活动数据统计系统

三、优化了 UI 响应速度，点击菜单不再卡顿。

四、提供一键清除历史记录功能

五、优化夜间模式下对比度

六、增强快捷查看“已获得线索”模块