汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,水多肉多的美好生活：水润多汁、肉感满足的日常体验

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

“水多”的关键在搭配：

- 主食别只靠干面包、饼干这类“吸水型”食物；一碗米饭配一碗清汤，体感差异会很明显。
- 多用带汁的蔬果：番茄、黄瓜、冬瓜、丝瓜、橙子、梨等，让“润”更自然。
- 注意盐和辣：重盐重辣会放大口渴感，让你误以为“还不够喝水”，其实是刺激在作祟。

“肉多”的快乐也不等于顿顿红烧肉，更不是油脂越多越幸福。真正的“肉感满足”，是咀嚼时有纤维、有弹性、有香气，吃完不发虚也不撑。可以把肉简单分成三类来理解：瘦肉提供扎实口感和蛋白；带筋膜或胶质的部位带来黏润与丰厚；适量脂肪负责香气与饱足感。

更稳的做法，是用“肉的体积”替代“油的体积”。比如用卤牛腱、白切鸡、清炖排骨来获得肉量；把五花肉这类“油多于肉”的角色从主角改成配角，让它负责香，而不是负责饱。另一个常见误区是只吃纯瘦：瘦到极致反而发干，只能靠酱料“救场”，结果盐、糖、油一起上，反倒得不偿失。

很多人翻车在“单独看都不错，放一起就失衡”：肉很香但口干，汤很清却不顶饿。下面三类组合更容易把“水多肉多”做得顺口：

组合思路	典型做法	适合的场景
汤里有肉	番茄牛腩、萝卜羊肉、菌菇鸡汤	忙碌晚餐、换季想润
肉旁有水	白切肉/卤肉 + 清汤/凉拌多汁蔬菜	便当、外食想稳
肉带汁不油	红烧但少油收汁、咖喱但控制油脂、蒸肉饼保留肉汁	想吃“重口”但不想腻

这里的关键是：水分要“能入口、能跟着肉走”。旁边放一碗很清的汤，如果你本来就不爱喝，平衡效果其实有限；不如把汤汁做成能拌饭、能裹住肉纤维的状态，让水分自然参与进食过程。

想要“水润多汁、肉感满足”，最常见的翻车信号有四个：口干、发腻、胃胀、第二天浮肿。

口干多半来自三件事：盐重、辣重、肉太柴。处理时别只靠猛喝水，优先把下一餐调整为“汤里有肉”或“肉旁有水”，同时减少蘸料、降低腌制强度。

发腻通常是油脂结构不对：煎炸太多或肥肉堆叠。可以用酸味和清香去“拆油感”，比如番茄、柠檬、醋、香菜、薄荷；烹调也尽量从煎炸转向炖、煮、蒸。

胃胀往往不全是肉的问题，而是“肉 + 精制主食 + 甜饮”过于密集。把一部分主食换成含水量更高的选择，例如粥、汤面，或杂粮饭配汤，通常会舒服很多。

第二天浮肿多与钠和加工肉有关：火腿、腊味、重口卤味连吃两顿，就容易水肿。想要“水多”，反而要先控盐，让身体愿意把水分留在正常循环里，而不是被迫“锁水”。

真正难的其实是长期：一周做两三次不难，但天天吃还舒服，才叫生活。几个容易忽略的点可以记住：

- “润”不等于寡淡。清汤要有香气，可以用菌菇、海带、洋葱、胡椒、姜来提味，而不是靠盐堆出“有味”。
- “肉”不必只追求大块。切片、剁馅、手撕都能提高“肉感覆盖面”，同样的肉量更容易吃出满足。
- 水果的“水润”也讲时机。饭后立刻大量吃高甜水果，可能更胀；把水果放在两餐之间，或与坚果、酸奶搭配，体感更稳。
- 别迷信“多喝热水就不腻”。真正解腻靠的是结构：酸、香、纤维、水分一起把油感带走，而不是用热水硬冲。

把“水多肉多的美好生活”落到每天的一餐一饭，理想状态不是永远清淡或永远浓烈，而是你能随时用一碗带肉的汤、一盘多汁的蔬菜、一道保留肉汁的主菜，同时照顾到口腔的润泽感和身体的饱足感。吃得润，才吃得久；吃得满足，也就不必用重口去补偿。

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7. ☀️「交通百科」☀️ 免费真实播放国产官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:免费真实播放国产下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V40.17.8.75(安全平台)登录入口💫《免费真实播放国产》是一款僵尸冒险类游戏，游戏采用像素的画面设计，在游戏中玩家将体验到最精彩的冒险玩法，超多的僵尸角色等你来建造，让你可以最独特的僵尸冒险游戏的乐趣，感兴趣的朋友快来下载吧！

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特别说明：少妇喷潮❌❌❌❌中国人软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

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3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入少妇喷潮❌❌❌❌中国人，打开选关界面。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、增加了对新版本操作系统的支持。

二、优化网络请求失败重试策略

三、更新图标库，样式更丰富

四、优化关卡怪物配置

五、修复了成就达成后不弹窗的问题。

六、增加了色盲模式，关爱更多玩家体验。