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千亿营收,销量在涨,利润在跌,这是长安汽车 2025 年的核心处境。千亿级投入背后,是其打造世界级汽车集团的长期野心,也是行业价格战 " 囚徒困境 " 下的现实压力
文|《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
2025 年,国内 12 家主流车企净利润总和不敌一家电池厂商," 增量不增利 " 成为行业共性周期。
新组建的中国长安汽车集团升格为央企后,作为其核心上市平台的长安汽车(000625.SZ),也未能跳出 " 增收不增利 " 的困境。
4 月 10 日,长安汽车披露 2025 年年度报告,全年实现营业收入 1640.00 亿元,同比增长 2.67%;整车销量 291.3 万辆,同比增长 8.5%,连续六年实现同比正增长,创近九年新高;新能源汽车销量首次突破百万,达到 111 万辆,海外销量实现 63.7 万辆。
但规模高增的另一面,盈利端明显承压。其归母净利润为 40.75 亿元,同比下降 44.34%;扣非净利润为 27.95 亿元,同比增长 8.03%,单车均价 5.34 万元,较上年下降 3300 元;经营活动产生的现金流量净额仅 18.36 亿元,上半年一度净流出 86 亿元,同比大幅下滑。
年报发布后,"400 辆网约车电池故障 " 相关风波,将长安汽车推至品牌信任的风口,对此,长安汽车方面回应称仅涉及单一车辆,司法鉴定显示车辆存在线路改装隐患,并非原厂质量问题。据悉,该案定于 5 月 27 日开庭。
但转型的代价,不只体现在利润表上。
不可否认的是,过去一年,长安汽车在智能新能源转型上投入巨大。126 亿元研发投入、固态电池即将装车验证、L3 自动驾驶获准入号牌、人形机器人业务稳步布局,一系列动作彰显其转型决心。
市场的疑问在于,在 " 增收不增利 " 的困局下,长安汽车这场深度转型,究竟还要花多少钱?
泡沫消失,净利润腰斩的真相
2025 年,长安汽车在规模持续扩张的同时,归母净利润 40.75 亿元,同比大幅下滑 44.34%。剔除一次性收益后,扣非净利润 27.95 亿元,同比微增 8.03%,扣非净利率仅 1.7%,平均每卖出一辆车,盈利不足千元。
长安汽车的增收不增利,核心原因并非主营业务恶化。
一是一次性收益 " 断崖 "。2024 年,长安汽车依靠铃耀工厂搬迁补偿、资产处置收益叠加高额政府补助,形成了较高的非经常性损益基数。2025 年,上述一次性收益大幅回落,仅资产处置与政府补助两项就减少利润超 34 亿元,直接拖累归母净利润表现。
剔除这些 " 泡沫 " 后,长安汽车的扣非净利润从 25.87 亿元增至 27.95 亿元,同比增长 8.03%。银河证券指出,2025 年四季度其归母净利润同比大幅下滑 72.7%," 高基数的非经常性收益消退是关键拖累 ",叠加联营合营企业投资收益转亏,进一步放大了业绩波动。
二是高额投入持续吞噬利润。2025 年长安汽车综合毛利率 15.54%,同比提升 0.6 个百分点,四季度进一步走高至 16.82%,主业盈利质量逐季改善。但销售费用 99.93 亿元,同比增幅达 32.56%,研发投入 126 亿元,同比增幅达 23.79%,管理费用同步攀升。三费增速显著高于营收增速,毛利率改善带来的利润增量被抵消了。
4 月 13 日,在业绩说明会上,长安汽车管理层将利润承压定义为转型期的必要投入。而投资者更关心的是,这场高投入何时能转化为稳定的利润回报。
面对市场波动,长安汽车推出 10 亿 -20 亿元股份回购计划,以此稳定市场预期。
还要花多少钱?现金流能撑多久?
2026 年,长安汽车计划投入 144.7 亿元,聚焦智能化基础平台、海外产能建设、飞行汽车与人形机器人等前沿领域。从长期规划来看,该公司计划未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元,年均投入接近 200 亿元。
账面资金看似充裕,截至 2025 年末,长安汽车货币资金储备超 540 亿元。但经营现金流已显著承压,全年经营活动现金流净额仅 18.36 亿元,上半年一度出现大额净流出。
现金流为何如此紧张?长安汽车在财报中的解释是,为了缩短供应商支付账期,主动加快付款以稳住供应链。这是行业承压下的理性选择,但也暴露了一个事实,长安汽车的现金流已没有太多缓冲空间。
与此同时,新能源板块仍在 " 烧钱 "。
2025 年,长安汽车新能源全年销量为 111 万辆,同比增长 51.1%。但三大新能源品牌表现分化。长安启源销量为 41 万辆,同比减亏超 50%;深蓝汽车 32.5 万辆,同比增长 44.4%,但仍净亏损 8.99 亿元,处于减亏爬坡阶段;阿维塔销量 12.3 万辆,连续 10 个月月销破万,确认投资亏损 11.6 亿元,同比小幅减亏。
深蓝与阿维塔两大新能源品牌合计亏损超 20 亿元,成为侵蚀利润的重要来源。同时,新能源销售收入 802.76 亿元,同比仅增 36.3%,远低于销量增幅 51.1%,单车售价在下滑,价格战中没有一家企业可以独善其身。
另外,合资品牌对长安汽车的贡献已微乎其微。据乘联会及汽车媒体公开数据,2025 年长安福特零售销量 9.94 万辆、长安马自达零售销量 8.7 万辆,两大合资品牌合计销量约 18.64 万辆,占长安汽车总销量不足一成。
在财务层面,据东吴证券研报披露,2025 年四季度长安汽车对联营合营企业的投资收益为 -5.7 亿元,出现显著亏损,直接拖累了当期归母净利润表现。
手握超 500 亿元资金,面对年均近 200 亿元的战略投入,若经营现金流无法改善、增收不增利格局持续,长安汽车的转型腾挪空间将被持续压缩。
长期造血博弈,钱从哪里来?
海外市场,是长安汽车当前最确定的造血来源。
2025 年,长安汽车海外销量 63.7 万辆,板块毛利率接近 20%,显著高于国内市场。但值得注意的是,海外毛利率已从 2024 年的约 26% 下降近 7 个百分点。
2026 年 3 月,长安汽车单月出口突破 10 万辆,泰国、巴西基地相继投产,全年海外销量目标 75 万辆,机构普遍预计有望超额完成。海外高毛利业务若能稳住并持续放量,将为转型提供关键的利润支撑。
然而,海外并非绝对的避风港。随着比亚迪、吉利、长城等加速出海,区域市场竞争加剧," 内卷外溢 " 的趋势逐步显现。叠加贸易壁垒、汇率波动与地缘政治风险,海外增长的不确定性始终存在。
短期看海外,长期看品牌。比海外毛利率下滑更值得警惕的,是品牌信任的潜在风险。网约车电池相关诉讼,即便与原厂质量无关,也容易在舆论层面形成负面标签。在智能电动车快速迭代的时代,用户预期管理与品牌口碑,直接决定产品溢价能力。没有溢价,就无法快速摆脱 " 单车利润小户 " 的标签。
从规模扩张到提质增效,已是长安汽车当前的核心命题。
2026 年,长安汽车定下总销量 330 万辆、新能源 140 万辆、海外 75 万辆的目标,远期更是瞄准 2030 年 500 万辆销量。
在产品端,长安汽车全年将推出 10 余款全新及改款车型,启源、深蓝、阿维塔多品牌协同上攻,阿维塔新一代旗舰车型切入中高端市场,试图拉升品牌溢价;燃油车核心车型迭代升级,稳固基本盘。
但 2026 年一季度,行业整体开局承压,长安汽车累计销量为 55.75 万辆,同比下滑约 21%,主要受政策退坡、需求前置与价格战影响。3 月份市场已出现回暖拐点,单月销量同比微增、环比大幅反弹,海外销量单月首破 10.41 万辆、新能源销量达 8.98 万辆,启源、深蓝等品牌环比增速超 88%。
机构层面仍保持乐观态度,中金、广发等均维持正面评级,认为随着二季度新品上市、海外产能释放,长安汽车全年销量目标具备实现基础。
“完整音频片段来了”则是另一种叙事方式:有人宣称掌握更长版本、更多上下文,暗示之前的50秒不够完整。需要注意的是,更长不等于更真。长度增加只是让“补足语境”成为可能,关键仍然在于音频来源是否可靠、链路是否清晰、是否存在二次剪辑或拼接。
这类内容之所以往往先以短片段流传,原因很现实:短、刺激、传播阻力小;同时也更容易绕开平台的审核机制,或者在转发时以“讨论”为名继续扩散。短截取常见会带来三类误区:
1)把情绪当事实:听到争吵、暧昧、哭腔,就直接认定“不忠”。
2)把单句当全貌:一句“我错了”可能对应很多情境,并不必然指向感情背叛。
3)把声音当身份:仅凭“像不像某人”的主观判断非常不可靠,录音设备差异、压缩失真、模仿都可能造成误认。
至于所谓“完整音频片段”,也常见两种套路:一种是把多个来源的片段拼接成“长音频”;另一种是把同一段反复循环、插入空白,制造“更完整”的错觉。判断时不要只看标题,尽量关注音频里是否有连续的环境音、语气是否自然承接、时间线是否一致等细节。
听到“曝光”先别急着转发,这类涉及“不忠”的音频传播,最容易触碰三条红线:隐私、名誉、个人信息。即便真假未明,只要内容包含可识别的声音、姓名、单位、住址、聊天记录截图等,都可能构成对隐私或个人信息的侵害;如果再配上“出轨”“实锤”之类定性措辞,还可能引发名誉侵权风险。很多人以为“我只是转发”“我又没说一定是真的”就能免责,但在现实场景里,转发扩散也可能被认定为侵权传播链条的一部分。
平台层面同样存在风险:带节奏的爆料、诱导下载、传播未经授权的音视频,常见结果是限流、封禁、删帖。更麻烦的是,一旦形成二次传播链,事后几乎不可能完全撤回;账号行为记录、设备留存内容,也可能在追溯时成为线索。
如果你是当事人或疑似当事人,优先做的通常不是“对线”,而是“止损”:及时保存证据(原链接、发布时间、账号信息、转发路径、评论截图、平台处理记录等),并向平台发起侵权/隐私投诉,申请下架或屏蔽相关关键词联想。若音频涉及偷拍视频或非法录音,还应考虑报案或通过司法途径处理,重点在于固定“首次发布者”和“主要传播者”的证据链。
如果你是旁观者,更稳妥的做法是把它当作“未核实的争议内容”看待:不下载、不二传、不在评论区补充“听说是谁谁”的身份信息。即使想讨论,也尽量抽离具体身份,谈现象而不是点名。很多人觉得“只发文字不发音频”更安全,但文字里只要出现可识别信息或直接指控,同样可能造成侵害。
下面这张表可快速对照哪些行为更容易引发问题:
| 行为 | 可能风险 | 更稳替代 |
|---|---|---|
| 转发50秒原声并加“实锤不忠” | 名誉/隐私侵权、平台处罚 | 不转发,或仅讨论“剪辑可能性” |
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🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动3D动漫❌❌❌❌videos软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:3D动漫❌❌❌❌videos软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加3D动漫❌❌❌❌videos”按钮从电脑文件夹选择文件《💫user.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,3D动漫❌❌❌❌videos支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入3D动漫❌❌❌❌videos教程
1.打开3D动漫❌❌❌❌videos,进入3D动漫❌❌❌❌videos前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入3D动漫❌❌❌❌videos,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
💫2026-04-28 🐇风云再起🐇【 18❌❌❌3D❌❌❌ 】系统类型:18❌❌❌3D❌❌❌(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数43774】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰18❌❌❌3D❌❌❌是一款十分有趣的冒险类型的游戏,你需要操控你的龙去摧毁房屋从而来进行进化,通过不断地进化来摧毁一切,打败你的对手赢得胜利,对这种游戏感兴趣的玩家快来下载体验吧!
💫2026-04-28 👻勇往直前👻【 👙🈲㊙️视频免费软件 】系统类型:👙🈲㊙️视频免费软件(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数316671】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰👙🈲㊙️视频免费软件是一款超级有意思的冒险解谜游戏,玩家在这里扮演一名太空狼人,进行超级多不同的闯关冒险,各种解谜方式层出不穷,关卡十分具有挑战性,喜欢的小伙伴赶紧下载游戏体验一下吧!
💫2026-04-28 🔥马到成功🔥【 五十路韵母交尾 】系统类型:五十路韵母交尾(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数5763】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰五十路韵母交尾是一款风靡全世界的硬核地牢探险游戏,超丰富的随机关卡和物品掉落率,不一样的精致游戏剧情,超过上百个精心打造的魔宫设定,这是属于地牢爱好者的狂欢,感兴趣的朋友快来点击下载吧!
💫2026-04-28 🎗财运亨通🎗【 这里只有精品 】系统类型:这里只有精品(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数244440】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰这里只有精品是一款超棒的街机游戏。你将驾驶你的战车不断地进行各种冒险!完成属于你的任务,击败各种守卫!阻止敌人的进攻,丰富的装备掉落!你还在等什么?快来下载吧!
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