上海“AI光算力第(一股)”IPO，一众<投资>人赚麻了,琼润老师是谁？真实背景与擅长领域一览

文 | 融中财经

11 年时间，一位 MIT 博士把一纸论文，变成了港交所的股票代码。

2026 年 4 月 28 日，曦智科技（01879.HK）正式登陆港交所主板，拿下了 "AI 硅光芯片第一股 "、"AI 光算力第一股 " 的头衔。

本次 IPO，公司开盘暴涨 380.35% 报 880 港元 / 股，总市值超 800 亿港元。此次公开发售超额认购超 4400 倍，阿里巴巴、中兴通讯、联想、贝莱德、淡马锡、高瓴、GIC、CPE 等 20 家基石投资者联手认购 2.1 亿美元，包揽了近七成的份额。

资本市场正以空前热度，迎接 " 光计算时代 " 的到来。

故事的开始要回到 11 年前的 2015 年。在波士顿的一家餐厅里，峰瑞资本创始人李丰第一次见到了如今的曦智科技创始人沈亦晨。那年峰瑞资本刚成立，而沈亦晨的博士论文才刚刚写完——一个刚起步的投资机构，和一个还没想好要不要创业的博士生，就这么撞在了一起。

李丰与沈亦晨聊了几句，就直接劝他：赶紧出来做公司。

沈亦晨后来坦言，自己最终选择创业，很大程度上是受了投资人的影响。2017 年，他博士毕业，在《Nature》发表封面论文，首次用实验证实：光可以用来做计算。同年，曦智科技在波士顿成立，峰瑞资本成为了最早入场的投资方之一。2018 年，曦智科技将总部迁至上海浦东。

当年，这条赛道几乎无人看好。李丰和投资团队请教过多位芯片专家，得到的大多是观望质疑光子计算能不能成、能不能落地，全是未知数。即便前路不明，峰瑞依然坚定出手，一守就是近十年。

同样眼光独到的，还有中科创星、真格基金、中金资本、经纬创投、百度、腾讯、晨兴、招商局创投……他们纷纷在早期入局，陪伴曦智一路成长至今。

九年前，全球做光子计算的公司寥寥无几；如今，这条赛道已然热闹起来。AI 算力的瓶颈从单卡转向互连，光互联成为了下一代算力基建的核心——这正是曦智从第一天创立就认准的方向。

今日，一群押注 " 光会替代电 " 的追光者，终于等来了资本市场最响亮的回应。

从一篇论文开始

曦智科技的故事，始于一篇论文。

2017 年，沈亦晨从 MIT 物理系博士毕业。他以第一作者的身份在《Nature》发表了封面文章《Deep Learning with Coherent Nanophotonic Circuits》（《由纳米光学回路实现的深度学习》），首次用实验证明了利用 " 片上集成光路 " 进行深度学习计算的可行性。

同年，他入选《麻省理工科技评论》"35 岁以下科技创新 35 人 " 中国区榜单，随后在 MIT 创业大赛上拿了第一名，在波士顿成立了曦智科技（Lightelligence ) 。

从技术到产品，比想象中更难。

光计算是一个极其前沿的方向，说白了就是用光子替代电子来进行数据处理。传统电芯片受制于摩尔定律，在算力、功耗、延迟上已接近物理极限，而光计算理论上可以在光速下完成矩阵运算等 AI 核心计算任务，同时大幅降低能耗。

但问题是，2017 年全球做光子计算的公司屈指可数，整个行业几乎没有供应链，连基础工艺都要自己摸索。

靠着长期自研与持续攻坚，曦智摸索出了一条属于自己的突围路线。招股书显示，曦智科技目前形成了光互连和光计算两大产品线，核心技术包括光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）。

光互连解决的是 GPU 等计算设备之间如何高效连接的问题，曦智的主要产品包括 Scale-up EPS 和 Scale-up OCS；光计算则是用光学处理器直接加速 AI 运算，核心产品是 PACE 系列加速卡。

峰瑞资本合伙人杨永成将曦智的发展路径概括为 " 沿途下蛋 " ——锚定光计算长期终极目标的同时，不等待终极技术完全成熟，而是把研发过程中沉淀的光子核心技术分步落地。先用落地更快、商业化更强的光互连产品打开市场、创造营收，再反哺高投入的前沿研发，循序渐进搭建光子产业完整生态，为后续光计算规模化应用打好基础。

据弗若斯特沙利文，曦智科技是全球首家实现光电混合算力大规模部署的公司，2025 年在中国 Scale-up 光互连市场按收入计排名第二，已成功将光互连方案部署至三个千卡 GPU 集群，并与 GPU 及服务器制造商展开了超 15 项设计导入合作。

财务数据上，公司 2023 年、2024 年、2025 年营收分别为 3823.5 万元、6019.1 万元、1.06 亿元，复合年增长率 66.9%。

光互连业务是主力，2025 年曦智的光互连业务总收入为 8427.7 万元，占总营收 79.2%，其中 Scale-up 产品收入 7558 万元，占总营收约 71%；光计算业务 2025 年实现销售收入 2020.4 万元，同比增长 579%，但整体尚处早期，占总营收 19%。

2023 年 -2025 年，曦智的研发费用分别为 2.79 亿、3.52 亿、4.79 亿元，经调整净亏损分别为 2.64 亿、2.96 亿、2.71 亿元。

需要指出的是，曦智科技此次是按照港交所 18C 章 " 特专科技公司 " 规则上市的未商业化公司。它坦言光计算的大规模商业化仍需时间，预计约 2035 年之后光计算与电计算才有望大规模共存。

谁在投资曦智？

曦智科技的股东名单几乎囊括了国内一线科技投资机构和产业资本。

IPO 前，曦智科技已完成多轮融资——按独立融资事件计为 9 次，按招股书合并阶段口径则为 6 个阶段，投资人包括峰瑞资本、真格基金、百度风投、经纬中国、中金资本、中科创星、招商局创投、上海科创中心、腾讯、红杉中国、中国移动、上海国投、国新基金等。

作为最早入局的机构，峰瑞资本在 2017 年曦智成立时就参与了其 A 轮，2020 年 A+ 轮持续加注，一路陪伴企业成长近十年。

李丰的投资逻辑简单而坚定。在他眼中，早期投资的本质就是：" 把方向找对了，找到那个行业里综合能力和水平最高的那个人。"

峰瑞资本合伙人杨永成从物理的底层逻辑，解释了为何峰瑞坚定看好光计算赛道：" 从物理的第一性原理看，光速是宇宙间最快的速度，光有天生的抗干扰、低功耗优势。把光技术用于大规模运算，特别是 AI 加速运算，在速度和效率上大概率是最佳选择。"

不过，他们也坦言这个赛道挑战巨大，电学领域成熟通用的技术，在光领域都要从头探索—— " 这不是进口替代，而是全世界最领先的方向 "。

而中科创星与曦智的故事，则始于一条朋友圈。

2017 年，中科创星创始人米磊——这位光学博士出身的硬科技投资人，在朋友圈刷到了光学科学家朋友转发的一篇论文，正是沈亦晨发表在《Nature》上的《由纳米光学回路实现的深度学习》。专业直觉瞬间击中了他，米磊的第一反应便是：" 这件事成了。"

他当即判断：" 光如果能用来做计算，光芯片就不只是解决互联的问题，而是解决集成电路本身的问题。"

此后两年，米磊与沈亦晨保持着密切沟通，反复印证技术路径与商业化可行性。2019 年 5 月，米磊专程邀请沈亦晨飞往西安深度面谈，当场拍板决定投资。中科创星随即通过北京一期基金与先导光电基金合计投入 3680 万元，成为曦智 A 轮融资中最早确定入场的机构；2022 年，中科创星又通过光子基金追加投资 3100 余万元，持续加码这条光子计算赛道。

打动米磊的，远不止技术本身。他对沈亦晨本人的印象很深：" 他刚创业的时候才二十七八岁，但他很快就能把产业界里五十多岁的资深芯片高管挖来担任副手。一个这么年轻的小伙，让资深的人愿意加入，这展现的是企业家的人格魅力和整合资源的能力。" 米磊特别强调，" 大多数人只能管比自己年龄小的人，这一点他做到了，而且成长速度超出了我投他时的预期。"

光的时代

曦智科技登陆港股，是国内光子产业走向成熟、迈向高阶算力时代的重要标志。

2025 年，AI 算力建设全面提速，直接带火了整个光通信板块。A 股市场里大火的 " 易中天 " 组合——新易盛、中际旭创、天孚通信，凭借高速光模块需求放量，业绩与市值同步走高。其中中际旭创 2025 年营收达 382.4 亿元，2026 年 4 月盘中市值一度突破万亿元，充分反映出了市场对光传输赛道的高度认可。

这类光模块企业，处于光子产业链的中游，核心业务是完成光电信号转换，承担数据传输与互通的作用，相当于算力集群里的基础传输载体。而整条产业链想要良性运转，离不开上游核心元器件的支撑，光芯片就是最关键的一环。

2026 年 4 月，源杰科技的市场表现，印证了上游光芯片的核心价值。其股价大幅走高，一度超越贵州茅台，登顶 A 股股王。源杰主营高速半导体激光器芯片，是光设备的核心光源，也是光模块生产制造中不可或缺的关键部件。

上游光芯片、中游光模块，两大环节先后爆发，意味着国内光子产业的基础供应链已经全面打通。

和前两者相比，曦智科技代表了光子产业的下一发展阶段。它不再局限于光信号传输或是基础光源芯片，而是深耕光电混合计算领域，在高端光互联方案之外，探索 " 以光算力替代传统电算力 " 的技术路径。

简单来说，普通光模块解决的是 " 数据怎么传 "，光芯片解决的是 " 光从哪来 "，而曦智科技要解决的，是 " 算力如何才能更快、功耗更低 "，技术维度和产业颠覆性更进一步。

整条赛道快速崛起，背后是统一的产业底层逻辑——随着 AI 大模型参数不断扩容，大规模算力集群成为刚需，传统铜线互联在带宽、延迟、能耗上的短板持续放大，光互联不再是可选配置，而是人工智能产业发展的硬性需求。

2026 年 3 月，英伟达官宣向 Lumentum、Coherent 分别注资 20 亿美元，黄仁勋在官方声明中表示：" 英伟达与 Lumentum 携手推进全球最先进的硅光子技术，以构建下一代吉瓦级 AI 工厂；借助 Coherent 技术，开创下一代硅光子学，实现更大规模、更快速度、更高能效的 AI 基础设施。"

早在 2016 年 AlphaGo 战胜李世石时，中科创星创始人米磊便率先提出 " 光是人工智能时代的重要基础设施 " 这一核心判断。近期，他再度复盘了这一趋势：" 随着现在 AI 的发展，光学成本在 AI 产业里面占比越来越高，很多光学公司的市值近两三年涨了 10 倍以上。"

据弗若斯特沙利文测算，2030 年中国 Scale-up 光互联市场规模将达 1805 亿元；国内光计算市场规模，将从 2025 年的 6370 万元，增长至 2030 年的 14.62 亿元，五年复合增速高达 87.2%。机构预测，到 2040 年，光计算芯片在 AI 推理市场的渗透率，将从现在的不足 0.5% 提升至 20%。

曦智科技所处的是一个刚刚被打开的巨量市场。光互连商业化已在加速，光计算的爆发可能还要再等几年。但对早期投资人而言，这恰恰是穿越周期、卡位产业拐点、提前布局的黄金窗口。

结语

" 从科研到产业，会有 5 到 10 年的中间状态，大家都在讨论它到底什么时候爆发，直到那个爆发点真正到来。" 沈亦晨在一次和李丰的对谈里说。

资本市场以超 4400 倍的超额

搜索“琼润老师是谁”的人，通常关心的并不是一句“很厉害的老师”，而是她具体在做什么、为什么会被频繁提到，以及自己到底适不适合去听她的内容或跟随学习。现实里，“琼润老师”这个称呼在不同平台、不同圈层中，可能并不只对应一种固定身份：有人把她当作知识分享者或课程讲师，有人认为她更像提供咨询与方法指导的从业者，也有人只是刷到短视频切片，听到这个称呼后想来核实。

要厘清她的背景与擅长领域，与其停留在热闹的标签上，不如回到她公开呈现的工作方式、内容结构，以及用户最常遇到的关键问题：她的内容到底能解决什么。

“琼润老师”这个称呼从何而来：更像职业称谓，而非单一身份

在中文互联网语境里，“老师”往往是一种通用称呼，用来指代讲授者、带教者或资深从业者，并不必然对应学校系统内的教师身份。很多人第一次接触“琼润老师”，可能是在音频、直播、社群或付费内容的片段中：对方在某个主题上持续输出，被以“老师”相称，久而久之形成稳定的识别度。

因此，判断“琼润老师是谁”，不宜只凭一个昵称下结论。更稳妥的做法是观察三个信号：她是否长期稳定输出同一方向内容；内容是否呈现出相对体系化的结构（例如固定栏目、固定方法论、固定题型）；以及是否以解决实际问题为导向，能给出可执行的判断标准、风险提示和边界条件。与其盯着头衔，这些更能反映她真实的内容能力与工作方式。

真实背景怎么核实：看可验证信息与内容一致性

关于“真实背景”，讨论最容易走向两个极端：一种是“没找到权威证件就认定不可信”，另一种是“平台自述就当作事实”。更接近现实的做法，是基于公开信息做一致性筛选。

• 平台认证与履历表述是否一致：同一个人在不同平台对职业经历、擅长方向的描述，通常会保持相对稳定。若频繁变化、前后矛盾，就需要更谨慎。
• 内容与背景是否匹配：如果自称擅长某行业或某类能力，但长期输出停留在概念、情绪与口号，缺少条件、边界与反例，那么“专业性”很难被内容本身支撑起来。
• 是否回避关键问题：当用户追问资质、经验范围、适用人群时，能否清楚说明“我能做什么、不能做什么”。成熟的讲授者往往会主动讲限制条件，而不是一味扩大适用范围。

这类核实不需要“扒隐私”，只要基于公开信息判断其表达是否一致即可。对多数搜索者来说，重点也不是给她下定论，而是确认“她的内容是否适合我”。

擅长领域通常体现在哪些内容：从“能解决什么”来识别

人们会反复搜索某位“老师”，往往是因为她在某类垂直问题上提供了更清晰的路径。琼润老师的擅长领域，也更适合从内容中高频出现的关键词与问题类型来判断：她更常讲表达沟通、人际关系、情绪与边界、职场决策、学习方法，还是更偏向行业技能、工具应用、业务增长等偏“硬”的主题。

在搜索场景里，可以用一个简单思路做快速判断：你当下需要的是“观点启发”，还是“可落地的行动拆解”。两者都可能有价值，但适配的人群并不相同。

你当下的需求	更适合关注的内容特征	不太匹配的信号
想快速建立判断框架	规则清晰、边界明确、给出反例	只给情绪安慰，不谈条件
想解决具体场景问题	用场景拆解、步骤可执行	讲道理多，落地少
想长期提升能力	有体系、可复盘、可迭代	话题散、风格随意跳跃

如果她的内容经常能把“为什么这样做、什么时候不适用、怎么做更稳妥”讲清楚，基本可以说明她在某个方向上已经形成方法与经验积累。

适合哪些人关注：常见场景与预期管理

从搜索意图看，关注“琼润老师”的人常见有三种状态：遇到现实问题卡住，希望有人把复杂问题讲明白；信息过载，想要一个相对稳定的框架做筛选；或者需要更持续的学习节奏与陪伴感。不同状态下，对内容的期待并不一样。

但即便内容质量不错，也要做好预期管理：很多“老师型内容”更适合提供视角与工具，并不等于替你做决策。尤其涉及重大选择、金钱、健康或法律风险时，泛化建议只能作为参考，不能当作唯一依据。把“内容启发”直接当成“权威结论”，是最常见也最容易踩坑的地方。

容易混淆的点：同名、切片传播与被“神化”的风险

中文搜索里常见的情况是：同名账号、搬运切片、二次解读混在一起，导致“琼润老师”被贴上与本人不完全一致的标签。切片传播尤其容易把一句话抽离语境，形成“听起来很对”的金句效应，但原本的适用条件、前提假设被删掉，照搬执行反而容易出问题。

更稳妥的做法是尽量回到完整语境：看同一主题的系列内容、看她如何回应不同意见、看她是否承认复杂性与不确定性。若长期只输出绝对化结论、把问题简单归因，确实更容易被“神化”，但对现实问题的帮助往往有限。

回到“琼润老师是谁、真实背景与擅长领域”这个问题：你真正需要的，未必是一句固定身份，而是识别她的内容类型，核对其背景表述是否前后一致，并判断她的擅长点能否对应你的具体需求。把这些弄清楚，比追逐模糊头衔更实用，也更不容易走弯路。

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特别说明：成人扒开🍑伸进🍌❌91日本软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

成人扒开🍑伸进🍌❌91日本使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加成人扒开🍑伸进🍌❌91日本”按钮从电脑文件夹选择文件《💫user.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

⭐️第二步：选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能，成人扒开🍑伸进🍌❌91日本支持，PDF互转Word，PDF互转Excel，PDF互转PPT，PDF转图片等。

⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

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1.打开成人扒开🍑伸进🍌❌91日本，进入成人扒开🍑伸进🍌❌91日本前加载界面。

2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入成人扒开🍑伸进🍌❌91日本，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

成人扒开🍑伸进🍌❌91日本特点

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相关介绍

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更新内容

一、节日主题装饰上线

二、修复了装备强化成功率显示异常的问题。

三、优化消息轮询机制

四、支持Slack消息推送

五、减少首页加载时间

六、增加了剧情回放功能。