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| 语言:中文 | 更新: | 等级: |
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2025 年营收与净利均实现两位数增长的芯动联科(688582.SH),今年一季度业绩 " 变脸 "。
4 月 23 日晚间,芯动联科披露 2026 年一季报。报告期内,公司实现营收 5110.49 万元,同比下降 41.86%;归母净利润为 255.33 万元,同比暴跌 94.25%;扣非净利润为 -241.68 万元,同比由盈转亏、降幅达 106.06%。
此前,芯动联科披露 2025 年年报。公司去年营收、净利润分别为 5.24 亿元、3.03 亿元,同比分别增长 29.48%、36.56%。而且,自公司披露财务数据以来,营收、净利增速均在 27% 以上。
对于业绩变动,芯动联科在一季报里解释称,由于公司客户集中度较高,受终端客户因素及有关政策影响,客户提货节奏波动,营收较上年同期下降,继而导致净利润下滑。为了进一步探究细节,时代周报记者 4 月 24 日多次致电芯动联科,但均无人接听。
北京市社会科学院副研究员王鹏 4 月 24 日下午接受时代周报记者采访时分析称,芯动联科过去数年持续的高速增长,本质上是受益于相关领域国产化的集中放量。当阶段性目标达成、新一代需求尚未规模化衔接时,必然会出现增长失速的惯性下探。
4 月 24 日,芯动联科开盘暴跌,盘中持续在低位震荡,截至收盘跌 13.44%,报收 53.7 元 / 股,总市值跌至 216 亿元左右。
去年四季度就开始业绩下滑
天眼查显示,芯动联科成立于 2012 年 7 月,注册地位于安徽省蚌埠市,2023 年 6 月在上交所科创板上市,是一家 Fabless 厂,主营业务为高性能硅基 MEMS 惯性传感器的研发、测试与销售,主要产品包括 MEMS 陀螺仪和 MEMS 加速度计,主要用于高端工业、石油勘探、测绘、无人系统、高可靠等领域。
△图源:天眼查
自披露财务数据以来,芯动联科始终保持高增长态势。Wind 数据显示,芯动联科 2019 年营收仅 7989.10 万元,至 2025 年底已经翻了近 7 倍,期间同比增速均保持在 27% 以上。净利润增速更快,均保持在 34% 以上。
△图源:Wind
从季度数据来看,芯动联科只有两个季度营收、净利同比双降。2023 年一季度,公司营收同比微跌 0.02% 至 1120.55 万元,净利却暴跌 123.31% 至 -581.97 万元;2025 年四季度,公司营收同比下降 7.77% 至 1.23 亿元,净利润同比下降 23.11% 至 6465.25 万元。
这是否意味着,公司业绩有可能从去年四季度就开始恶化?深度科技研究院院长张孝荣 4 月 24 日向时代周报记者分析称,2025 年四季度是增长转负的拐点,今年一季度只是下滑幅度放大,不是短期季节性波动,有可能构成基本面走弱的延续。
对于一季度业绩下滑原因,财报提到 " 公司客户集中度较高 ",时代周报梳理信息发现,芯动联科的确存在客户与供应商双集中的结构性风险。
2025 年年报显示,芯动联科当年前五名客户销售额合计 4.33 亿元,占年度销售总额的 82.74%;前五名供应商采购额合计 1.07 亿元,占年度采购总额的 67.54%。其中,芯动联科第一大客户贡献 3.19 亿元销售额,占 2025 年销售总额比例高达 60.95%。
而一季报提及的 " 客户提货节奏波动 ",王鹏认为,由于芯动联科客户多处于产业链顶端且具备极强的议价权,其提货节奏受国家重大专项进度、宏观预算执行周期以及终端产品换代窗口的影响。在这种模式下,芯动联科的产值不取决于自身的生产效率,而取决于下游庞大系统的协同节奏,这种节奏的滞后具有典型的行业共性。
盘古智库高级研究员江瀚 4 月 24 日接受时代周报记者采访时则表示,全球半导体供应链安全问题凸显,各国对关键技术和产品的进出口限制趋严,这可能影响芯动联科客户的采购决策和提货节奏。" 这种依赖少数大客户的模式放大了政策与客户行为的冲击。"
此外,芯动联科对 2026 年一季度扣非净利润亏损只解释了一半原因,即收入端的减少;在费用端,公司亦同比同步增长,拖累了业绩。数据显示,公司 2026 年一季度销售费用、管理费用、研发费用分别为 338.28 万元、828.32 万元、3373.76 万元,同比分别增长 14.32%、21.71%、22.09%。
对此,江瀚认为,一季度作为芯动联科传统淡季,营收下滑部分源于 2025 年高基数效应。但三项费用同比增长 20% 多,营收却未同步增长,其投入效率值得商榷。特别是销售与管理费用增长,可能意味着市场拓展效果不佳,未能有效转化为收入,需警惕费用失控风险。
王鹏也指出,对于具备强研发属性的企业,成本端具有极高的刚性。当收入因外部不可控因素大幅收缩,而为了维持核心竞争力的投入无法同步削减时,微小的营收波动都会通过财务杠杆效应被数倍放大,导致盈利能力迅速透支。
二股东既是供应商,又是客户关联方
在芯动联科的核心客户和供应商中,还存在一个信披盲区值得关注。
芯动联科第二大股东安徽北方微电子研究院集团有限公司(下称 " 微电子院 ")既是公司核心供应商之一,又和公司两大客户受同一集团所控制,为关联方。
△图源:芯动联科 2025 年年报
其中,芯动联科 2025 年第二大客户即 " 客户 A" 和 " 客户 B",年度销售额 5489.76 万元,占公司总销售额的 10.48%。
△图源:芯动联科 2025 年年报
不过,芯动联科以商业秘密为由,对主要客户、供应商及部分研发项目信息豁免披露,因此与微电子院的关联交易未完整披露。
对此,张孝荣分析称,这种模式外界难以核实营收和利润,看不清业绩成色,对中小投资者不太友好,属于典型的信息不透明投资隐患。
“素纱小宫女”一般指以素色为主调、在外层叠加纱或类纱轻薄面料(比如罩衫、褙子)的宫女装搭配思路。上身轮廓多接近对襟短衫、交领或立领小袄;下身常配百褶或平褶长裙,再加一条轻薄披帛或纱褙子,做出“宫廷层次”。它的“宫女感”并不依赖大红大紫或金线满绣,而更像内廷日常服役的清爽端正:低饱和配色、少装饰、线条利落。
需要避开的一个误区,是把“素纱”理解成“越透越好”。轻薄透气强调的是体感与垂坠,而不是暴露。真正好看的“透”通常带一点雾感和层次,在光下呈现柔和的漫反射,而不是硬挺发亮、薄到一眼见底。
决定“穿着凉不凉”的往往不止外面那层纱。很多看起来很薄的宫女装上身依然闷热,问题多出在里衬与结构:外层轻,内层却是密织化纤;或腰头、领口、袖口加了厚衬,局部更容易闷汗。
面料方面,素纱宫女装常见雪纺、欧根纱、网纱、乔其、薄棉、天丝混纺等。雪纺、乔其轻且垂,缺点是容易勾丝;欧根纱更挺、更容易撑出层次,但“存在感”也更强,热感可能更明显;网纱透气,但质感容易显薄,需要靠里层配色和做工来拉回效果;薄棉、天丝更亲肤舒适,但要做出“宫廷飘逸感”,往往得靠版型与褶量来补。
更舒服的一套“素纱小宫女”,通常会把亲肤层做得透气:比如上衣用薄棉或天丝做里层、外罩轻纱;裙子用更轻的里布,或做半里来减少整圈厚度;腋下、背部尽量避免大面积粘合衬。相反,如果为了“显贵”大量用硬衬、亮面缎,体感会更闷,画面也更像戏服而不是清爽的素纱宫女风。
| 关注点 | 更舒适的倾向 | 更易踩雷的倾向 |
|---|---|---|
| 外层观感 | 雾面、垂坠、轻纹理 | 反光强、发硬、塑料感 |
| 里层处理 | 半里/薄里、接触皮肤处亲肤 | 全里厚衬、腋下闷、领口扎 |
| 裙腰结构 | 宽腰头分压、系带可调 | 紧松紧勒腰、扣位不可调 |
| 褶量与长度 | 适中褶量更透气更好走 | 褶量过密+拖地易闷脏 |
宫女装好不好穿,往往在走路、坐下、抬手这些动作里见分晓。上衣建议优先选肩线合适、腋下不顶的版型;袖子过长虽然更“古”,但夏天容易拖汗、沾水,拿道具或端茶也不方便。想要更“宫里”的端正感,可以选择更收一点的袖口,或加一层轻纱袖罩,不一定非靠夸张大袖来撑效果。
裙子是“素纱氛围”的重点。百褶更强调竖向线条,适合想要显瘦显高的人;平褶或顺褶更安静,走动时有“轻轻一层风”的感觉。长度以不踩到为底线:景区石阶、室内地面灰尘、雨后泥水都很容易让浅色素纱翻车。若需要长到脚背,最好备一个裙夹或别针,方便随时提裙。
配色上,素色不等于寡淡。奶白、浅杏、雾蓝、豆绿、烟粉这类低饱和色,如果用同色系深一度的系带、领缘、裙头做一点点对比,就能让画面更有层次。相反,全身同一白度容易“糊成一片”,拍照时五官和轮廓会被吃掉。
“素纱小宫女”最常见的尴尬集中在四件事:透、皱、静电、汗渍显。处理方法不难,但最好提前准备。
透的问题优先从内搭解决:选择贴肤、无痕、接近肤色或与外层同色系的打底;裙装可用轻薄安全裤或薄衬裙过渡,减少走光和腿部阴影。皱的问题上,纱类多半不耐高温熨烫,出门前用低温挂烫或蒸汽更稳;携带时用防尘袋卷放,比硬折更不容易压出死折。静电在干燥空调房更明显,尽量不要和粗糙毛衣、呢料外套直接叠穿;必要时少量柔顺喷雾,或换更亲肤的里层材质会更有效。汗渍发深多出现在浅色腋下与后背,与其事后补救,不如在选款时就避开厚衬,并搭配吸汗打底、选择更宽松的腋下结构。
清洗方面,纱类和带褶裙更适合轻柔手洗,或装洗衣袋低强度机洗,避免与金属配饰同洗勾丝;晾晒尽量阴干,强烈日晒容易让素色发黄或发灰,尤其是白色和浅杏。
挑“轻薄透气的素纱宫女装”时,很多人只看图片氛围,却忽略了做工才是质感的分水岭:走线是否平整、纱层边缘有没有锁边或包边、里外层会不会错位起皱、褶子定型是否均匀——这些细节直接决定上身是“清透高级”,还是“薄到显廉价”。透明度也一定要结合场景判断:棚拍灯光强、景区阳光直射都会放大透感,试穿时在强光下照镜子更接近真实效果。
“宫女感”的尺度也要拿捏:太素容易像家居睡衣,太繁又会接近舞台戏服。更稳妥的做法,是把装饰放在可拆卸的小件上,比如简洁发簪、素色绢花、细窄宫绦、小荷包,让主体保持轻薄清爽,需要更正式时再叠加配件。
素纱的魅力在于克制:轻一点、透一点、简一点,反而更显干净灵动。把面料、里衬、长度与内搭这些关键点理顺,夏天穿“素纱小宫女”就能兼顾好看与舒适,拍照也更耐看。
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🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动天堂一区精品九九㊙️91菁菁软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:天堂一区精品九九㊙️91菁菁软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加天堂一区精品九九㊙️91菁菁”按钮从电脑文件夹选择文件《💫user.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,天堂一区精品九九㊙️91菁菁支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入天堂一区精品九九㊙️91菁菁教程
1.打开天堂一区精品九九㊙️91菁菁,进入天堂一区精品九九㊙️91菁菁前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入天堂一区精品九九㊙️91菁菁,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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