首批17【家券】商季报《出炉》，<业绩>温差加大,丝袜控是什么意思？丝袜控的含义与常见用法

财联社 4 月 25 日讯（记者高艳云）券商业绩分化已从 " 温差 " 演变为 " 冰火两重天 "。

截至 4 月 25 日，已有 17 家券商（含上市主体）披露 2026 年一季业绩，业绩分化态势显著，11 家实现正增长（国泰海通以扣非增速计），6 家出现负增长。头部券商表现稳健且维持较高增速，中小券商业绩则波动剧烈，呈现 " 上蹿下跳 " 特征。

行业 " 马太效应 " 进一步加剧，中信证券单季净利润突破百亿元，体量相当于 12 家中小券商净利润总和的 2.7 倍；而部分中小券商因自营业务 " 踩雷 " 或业务结构单一，净利润遭遇断崖式下跌。

市场用脚投票，绩优生受资金追捧，差生则面临估值与资金的双重抛弃。

中信单季百亿体量 3 倍于 12 家之和

在已披露业绩的券商中，头部券商展现出极强的统治力。中信证券一季度归母净利润达 102.16 亿元，同比增长 54.60%，成为行业首家单季净利破百亿的券商。

这一数字的震撼力在于对比，目前 12 家已披露业绩的中小券商净利之和仅为 37.8 亿元，中信证券一家的利润是这 12 家总和的 2.7 倍。

这 12 家之和也仅与与中金公司（预计净利 33.69 亿 -38.80 亿元）这一头部同行相当。

国泰海通的表现同样印证了头部韧性。虽然受去年同期吸收合并海通证券产生负商誉的高基数影响，其归母净利润同比下滑 47.82%，但剔除该因素后，其扣非归母净利润达 57.11 亿元，同比大增 73.43%。

此外，中信证券与国泰海通多个业务条线颇具可对比之处，经纪净收入两家不相伯仲，分别为 49.15 亿元、47.27 亿元，投行、资管、自营则有较大差距，投行净收入分别为 12.07 亿元、7.54 亿元，资管净收入为 35.05 亿元、17.57 亿元，自营净收入为 116.79 亿元、58.39 亿元。不过在经纪、资管、自营增速方面，国泰海通要高于中信证券。

中小券商 " 生死时速 "

与头部的稳健增长不同，中小券商的业绩波动极大，呈现出极高的弹性与风险。

黑天鹅频现：国盛证券一季度归母净利润仅 146.87 万元，同比骤降 97.91%。其子公司持有的趣店（HTT）股票市值大幅波动，导致利润总额锐减。这种将业绩 " 命门 " 系于单一个股的赌徒式投资，暴露中小券商风控的脆弱。

6 家负增长的券商均为中小券商，占据了负增长阵营的全部席位。

高增与腰斩并存：华源证券、财通证券凭借高弹性分别录得 140% 和 113.03% 的净利增长；但另一边，湘财股份（-50.98%）、哈投股份（-33.03%）等则面临业绩下滑困境。

自营定生死、利息收入井喷

透过财报数据，可以清晰看到一季度券商业绩的驱动逻辑。

自营业务（胜负手）：仍是营收贡献第一大户，但分化最严重。上述 10 家自营净收入合计为 199.36 亿元，同比增 26.85%，营收占比为 40.03%。头部券商通过多策略、去方向化投资实现稳健增值，而中小券商则因持仓集中度高而大起大落。

利息收入（新引擎）：受益于市场活跃度提升，两融业务表现强势，10 家样本券商的信用相关的利息净收入合计为 45.77 亿元，同比增 144.94%，营收占比为 9.19%。

经纪业务（高增速）：10 家数据可比券商的营收合计为 498.08 亿元，经纪净收入合计为 135.04 亿元，同比增 54.29%，营收比为 27.11%；

投行业务（持续回暖）：上述 10 家券商投行净收入合计为 25.84 亿元，同比增 21.72%，营收比为 5.19%。

资管（大幅回暖）：上述 10 家一季度资管净收入合计为 57.9 亿元，同比增 38.75%，营收占比为 11.63%。

业绩驱动取代概念炒作

与历史周期相比，本期业绩对股价的定价指引作用显著增强。市场呈现出鲜明的 " 业绩驱动 " 特征：高增长标的备受资金青睐，而业绩不及预期者则遭遇剧烈的估值下修。

资金疯狂涌入绩优生，中信证券公布一季业绩大涨次日即迎来大涨，公司股价在 4 月 10 日盘中一度逼近涨停，当日收涨 7.25%。

业绩大好的中金公司，公司股价也在业绩公布次日即 4 月 16 日高开涨 2.09%。

业绩下挫券商股则大幅下跌，业绩大跌的国盛证券，股价在公布业绩的次日即 4 月 21 日封跌停板；国元证券在业绩公布的次日，即 4 月 21 日收跌 5.97%。

这表明，在行业集中度提升的背景下，市场已不再为缺乏核心竞争力的中小券商买单，资源正加速向头部聚集。

卖方：增速将分化，龙头券商优势突出

国泰海通非银首席分析师刘欣琦发表研报称，预计 42 家上市券商 26Q1 调整后营业收入同比提升 31% 至 1496 亿元，归母净利润同比提升 17% 至 609 亿元，剔除上年同期大额非经常损益后归母净利润同比增 39%。交投活跃推动市场成交额及两融余额高增，驱动零售业务高增，是券商业绩增长的主要支撑；自营实现分化中的增长。

方正证券金融首席许旖珊发表研报称，1Q26 市场交投活跃度进一步提升，预计券商经纪、两融业务高增；一季度 A 股震荡回调，债市相对平稳，预计券商 1Q26 投资业务稳健；再融资规模大幅增长，有望驱动券商投行业务高增；公募资管规模同比双位数增长。

中金公司研报预计 1Q26 增速将分化，龙头券商优势突出。预计 1Q26 龙头券商凭借在客需业务上的牌照优势，或更受益于机构投资 A 股需求提升带来的资本金业务需求的增长，特别是境外机构的跨境投资需求的增长。

需要注意的是，“丝袜控”既可能只是“更喜欢丝袜搭配”的审美习惯，也可能涉及更私密的性幻想或恋物倾向；具体指向往往要结合说话场景、语气以及双方关系来判断。

“丝袜控”的核心含义：审美偏好与性化偏好两条线

在日常交流中，“丝袜控”最常见的意思就是“对丝袜有偏好”，大致可以分成两类：

审美取向型：更在意丝袜在穿搭中的修饰作用，比如修饰腿型、统一肤色、增加精致感等。有人觉得黑丝更显利落，肉色更自然，连裤袜更适合通勤。在这种语境里，“控”更像“偏爱某种风格”，不一定带有性暗示。

性化偏好型：对丝袜本身，或丝袜与身体结合的画面产生明显的性兴奋，把丝袜当作刺激点。这时的“丝袜控”更接近民间对“恋物/性偏好”的说法。需要强调的是，性偏好本身不等同于不尊重他人，关键在于是否获得同意、是否越过边界。

同一个词在不同圈层里含义会“变轻或变重”：穿搭讨论里往往更轻松；暧昧语境或成人视频评论区里则更直白。理解时别只看字面，更要看语境。

常见用法与语气差异：自嘲、调侃与冒犯只差一步

“丝袜控”常见的用法包括：

1）自我标签：“我是丝袜控”“我就喜欢黑丝”。多出现在朋友间聊天或兴趣交流里，语气通常偏轻松、带点自嘲。

2）描述他人：“他是丝袜控吧”“看到丝袜就挪不开眼”。这种说法带有观察与评判色彩，如果当面说或在公共场合说，容易让对方不舒服。

3）暧昧试探：“你穿丝袜肯定很好看”“我有点丝袜控”。有人把它当作暧昧话术，但当关系还不到位时，很容易被理解为物化甚至性骚扰。

4）二次元/亚文化语境：在 ACG、cos、摄影讨论里，“丝袜控”常和“绝对领域、过膝、吊带袜”等词一起出现，语气更“梗化”。但“梗”并不等于可以忽视现实边界，现实互动仍然要以尊重为前提。

一句话是否冒犯，往往不在词本身，而在于你是在评价穿搭，还是把对方当成“部位/道具”。比如“这套搭配的丝袜很加分”是穿搭评价；“你就适合穿丝袜给我看”则明显越界。

典型场景：哪些情况下会被称为“丝袜控”

“丝袜控”之所以常被提起，是因为丝袜本身带有很强的符号感：半透明质感、光泽、包裹感，以及与制服、通勤等场景的联想，容易触发特定的审美与情绪。常见“触发点”包括：

颜色与材质：黑丝、灰丝、肉色；哑光与亮面；薄透与厚实；带纹理或无纹理等。

穿搭组合：通勤裙装、制服风、高跟鞋、短裙与过膝袜、风衣等搭配。

氛围联想：端庄、克制、成熟、禁欲或反差感等。

特定关注点：有人偏好腿部线条被修饰后的观感；有人更在意袜口、吊带、过膝位置形成的视觉分割；也有人关注触感、摩擦声等更私密的感受。

但也要注意，在公共讨论中用“丝袜控”去形容他人，很容易把一个人简化成单一的性化标签。哪怕本意只是调侃，也可能让对方感到压力。

如何判断是否越界：尊重与同意比“喜好”更重要

“丝袜控”本质是一种偏好，但偏好一旦外化成言行，就会涉及边界。下面的对比能帮助区分哪些表达更容易被接受，哪些更容易构成冒犯：

场景	相对得体的说法	容易越界的说法
评价穿搭	“这条丝袜和鞋子颜色很搭”	“穿丝袜就是为了让人看”
关系一般的同事/同学	“今天整体很利落”	“你穿黑丝太撩了”
亲密关系沟通	“我挺喜欢你穿丝袜的感觉，你介意吗？”	“以后只准穿给我看”
线上评论/陌生人	不评论外貌或只谈搭配	直白性暗示、索要照片

如果你发现自己或他人频繁拿“丝袜控”开玩笑，更稳妥的做法是：把话题从“身体”拉回“穿搭”，或直接补一句“如果你介意我就不说”。而当你是被评价的一方，如果感到不舒服，明确表达“我不喜欢这样被叫/被评论”，通常比含糊回避更有效。

常见误区：把“控”当成天生合理，或把偏好等同于低俗

关于“丝袜控”，常见的误解主要有三类：

误区一：喜欢就可以随便说、随便看。 偏好不等于特权。凝视、偷拍、未经允许的性暗示评论，都不是“控”可以解释或淡化的。

误区二：一提“丝袜控”就是下流。 现实里很多人只是偏爱丝袜的美学效果，和喜欢某种香水、某种穿搭风格类似。关键在于表达方式与场合是否合适。

误区三：把对方的穿着当成暗示。 穿丝袜首先是个人选择：保暖、礼仪、搭配、工作要求都可能是原因，不要把“穿了丝袜”自动等同于“愿意被性化”。

归根结底，“丝袜控”是一个强语境的网络词：可轻可重、可玩笑也可冒犯。是否用得得体，取决于你把它放在什么关系里、用什么语气说、有没有尊重对方的感受与边界。守住“同意与尊重”，偏好本身并不需要被污名化。

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相关介绍

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更新内容

一、修复了装备模型穿模，导致角色看起来像是有四只手。

二、接入新的视频剪辑SDK

三、增加屏幕色彩反转适配（护眼）

四、调整技能冷却时间

五、优化了反作弊系统的检测精度。

六、修复公会功能异常