复星国际的退与进：年亏234亿，郭广昌{致歉}，提出“恢复<百亿>利润”目标,欧洲精品卡一卡二卡三入口与功能介绍

由“中国巴菲特”郭广昌带领的复星国际（00656.HK），曾一度热衷于“买买买”，在国内外市场大举收购资产，构筑了健康、快乐、富足、智造四大业务板块。但近年来，随着市场环境发生变化，复星国际的“扩张后遗症”开始显现。

红星资本局注意到，3月30日晚，复星国际发布2025年度财报，全年实现营收1734.25亿元，同比下降9.74%；归母净利润为-233.96亿元，亏损同比扩大437.86%，已超过此前五年的利润总和。亏损主要源于公司对部分地产与非核心资产的一次性减值计提。郭广昌在致股东信中称，“董事会审慎选择完成这次资产减计，让复星可以更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道。”

复星大楼 图据视觉中国

这意味着，复星国际将放下包袱，轻装上阵。值得一提的是，在“退”的同时，复星国际也有“进”的动作——过去一年，旗下医药、保险、文旅等核心产业表现亮眼。

截至4月1日收盘，复星国际报4.28港元/股，涨3.38%，总市值349亿港元。相较于3月6日发布业绩预告后的阶段低点，股价已反弹接近20%。

巨亏后致歉：

郭广昌称“集中清理历史旧账”

与往年一样，财报公布后，董事长郭广昌发布致股东信。他在信中致歉并解释了亏损原因：并非经营基本面恶化，而是源于董事会出于审慎的原则，对公司过往发展过程中的部分项目作出的非现金减值计提，以及部分非核心业务板块的商誉和无形资产减值。

郭广昌致歉

具体来看，房地产板块的大额减值，是此次亏损的首要来源。年报中提到，2025年，房地产行业下行周期持续，市场需求疲软，地产业务板块承压，公司对部分存在减值迹象的地产项目计提了大额资产减值准备，占比约55%。

回溯过往，在房地产行业的黄金发展期，郭广昌曾大举布局，拿下不少高价地块和项目。以大佬云集的上海滩为例，外滩8-1地块、福佑地块等紧邻繁华商圈的知名项目，郭广昌都成了“笑到最后”的人。如今行业进入深度调整期，复星国际表示，将根据市场情况动态调整经营及销售策略，积极把握机会，加大推动营销及去化力度，加快回笼资金。

第二大亏损来源，是非核心业务的商誉及无形资产减值，占比约45%，直指复星过去“买买买”的扩张模式。

郭广昌于1992年创立复星国际，至今已经走过34年。2022年之前，“复星系”通过全球化、多元化并购和产业运营，业务覆盖医药、地产、消费、金融等领域。鼎盛时期，“复星系”旗下上市公司多达19家，核心平台复星国际的资产规模在巅峰时期一度接近8500亿元，郭广昌也因此被称为“中国巴菲特”。

但大规模收购背后，复星国际的商誉持续飙升。2011年底，公司的商誉余额仅约16.6亿元，到2023年底已飙升至近300亿元。随着市场环境变化，多元化扩张未能产生预期的协同赋能效应，郭广昌不得不带领复星又转至“卖卖卖”的道路上。

2022年起，复星国际明确提出“聚焦主业、精简投资组合”，多次通过抛售资产回笼资金。仅资本市场，“复星系”就减持了金徽酒（603919.SH）、海南矿业（601969.SH）、中山公用（000685.SZ）、泰和科技（300801.SZ）、三元股份（600429.SH）等公司股票，甚至包括复星医药（600196.SH；2196.HK）、豫园股份（600655.SH）等核心资产。

据复星国际披露，2022年至2024年累计完成资产退出约750亿元，2025年又完成退出超170亿元等值。

一次性的减值计提和价值重估，可以看作是对历史旧账的一次集中清理，郭广昌将其比喻为“晴天修屋顶”。他总结称，“回过头看，我们过往布局的一些项目，确实在当前的市场形势和我们投资之初存在价值的偏差，因此，董事会审慎选择完成这次资产减计，让复星可以更好地集中资源、集中精力，投向高增长核心赛道。”

核心业务逆势向上：

医药、保险业务表现亮眼

红星资本局注意到，在“退”的同时，复星国际也有“进”的动作。

复星国际的主要业务分为健康、快乐、富足、智造四大板块，涵盖四大核心企业——复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险和复星旅文。2025年，四大核心企业总收入达到1282.4亿元，占总收入比重达到74%，剔除豫园股份影响，收入同比上升3%。

复星国际2025年度财报

健康板块内，复星医药全年实现收入416.62亿元，同比增长1.45%，其中创新药品收入98.93亿元，同比增长29.59%，占制药业务收入比重提升至33.16%；归母净利润33.71亿元，同比增长21.69%。复星医药子公司复宏汉霖（2696.HK）实现营收66.67亿元，净利润8.27亿元，连续三年实现营收、利润双增长。

医药产业是郭广昌“复星系”的起步之地，也是重要核心资产。2025年，复星医药7个创新药品共16项适应症于境内外获批上市，6个创新药品上市申请获受理。其中，自研小分子创新药复迈宁（芦沃美替尼片）双适应症在中国境内获批，填补了国内罕见肿瘤治疗空白。复星医药全年对外许可首付款总金额超2.6亿美元，潜在里程碑总金额超38亿美元。

快乐板块内的核心企业为豫园股份和复星旅文。其中，豫园股份同样因处置非核心项目与地产项目计提资产减值准备，2025年实现归母净利润-48.97亿元，交出自1992年上市以来首次年度亏损的成绩单。面对短期承压，豫园股份也在加快产品创新与渠道优化，旗下的餐饮品牌松鹤楼在英国伦敦开设首家海外门店，珠宝品牌老庙在马来西亚吉隆坡开设海外首店。

复星旅文则在2025年完成私有化，从港交所摘牌，全年旅游运营营业额达到199.4亿元，同比增长2.3%；收入达到177.6亿元，同比增长4.4%；经调整EBITDA达到36.1亿元，同比增长1.4%。得益于全球运营能力的持续提升，复星旅文旗下Club Med业绩再创新高，实现营业额179.67亿元，较2024年增长2.1%。

富足板块以保险业务为主，总收入达558.6亿元。其中，复星于2014年收购的复星葡萄牙保险，在深耕本土市场的同时，业务拓展到葡萄牙本土外的欧洲、拉美、非洲等区域。2025年，复星葡萄牙保险实现归母净利润约2.01亿欧元，同比增加15.8%，国际业务占合并总业务规模超过30%。

国内两家保险公司同样表现亮眼，复星联合健康保险2025年保险业务收入达78.4亿元，同比增长50.1%，全年实现净利润1.39亿元，连续五年盈利；复星保德信人寿2025年规模保费达132.8亿元，同比增长41.6%，实现净利润6.5亿元，同比大幅增长492%。

复星国际还提到，全球化一直是公司坚守的战略之一，2025年海外收入达到948.6亿元，占总收入比重从2024年同期的49.3%上升至54.7%。

股价反弹背后：

恢复“百亿利润规模”道阻且长

从市场表现来看，自3月6日发布2025年度业绩预告以来，复星国际股价已反弹接近20%，其“一次性风险出清”举措或已获市场认可。

复星国际在财报中表示，本次减值为战略落地过程中的阶段性资产价值优化，不影响核心业务运营与经营性现金流的稳健性，夯实财务基础，为本集团轻装上阵、聚力高质量发展扫清障碍。

为提振投资者信心，3月2日以来，复星国际相继宣布加大回购力度、控股股东及高管增持、增加分红派息等。3月30日晚，公司宣布计划2026年将目标派息率从目前的20%提升至35%，预计2026年股息不低于15亿港元。

郭广昌也定下了复星国际的中期财务目标规划：力争推动逐步恢复百亿利润规模；集团层面目标回笼600亿元资金，将集团层面总负债降至600亿元以下，力争达成投资级评级，“未来的复星，我们不去争一时之快，我们要立长久之基。”

图为郭广昌 图据ICphoto

尽管核心产业趋势向上，但要做到百亿利润规模，对复星国际来说或许并不容易。

2021年至2024年，复星国际分别实现营业收入1613亿元、1824亿元、1982亿元、1921亿元；实现归母净利润100.8亿元、-8.32亿元、13.79亿元、-43.49亿元，利润规模波动较大。

“复星系”的债务问题也一直是市场关注的焦点。截至2025年末，复星国际总债务为2241.9亿元，较2024年末的2141亿元有所上升；中长期债务占比提升至53.5%；现金及银行结余及定期存款为610.92亿元，同比减少452.47亿元。

红星资本局梳理发现，2026年以来，“复星系”接连出售了山河药辅（300452.SZ）股权、Caruso男装品牌、重庆农商行（3618.HK）股权等资产。

为优化资本结构，复星国际近日宣布拟分拆拟将旗下知名文旅资产——三亚·亚特兰蒂斯项目，通过商业不动产投资信托基金（REITs）架构在上交所实现分拆独立上市。郭广昌还表示，正在筹划分拆疫苗业务平台复星安特金到香港上市。

复星国际要真正做到轻装上阵，或许还需要时间。

红星新闻记者 蒋紫雯

编辑 肖子琦 审核 高升祥

“一卡二卡三卡”在搜索语境里通常是什么意思

“一卡、二卡、三卡”多数情况下并不是实体卡片，而是一种对不同入口/通道的习惯叫法。它可能对应不同的访问地址、不同的线路节点、不同的账号权限组，或同一平台里的不同入口按钮（比如备用入口、低峰入口、国际入口等）。之所以用“卡”来称呼，一方面是为了简写，另一方面也带有“通行凭证”的含义：同一品牌（欧洲精品卡）下，从不同入口进入，可能拿到不同的可用资源、加载速度、内容范围或功能开关。

更常见的理解是：一卡偏默认入口，覆盖基础功能；二卡偏备用或增强入口，用于高峰期或限制更明显时；三卡更像高级入口，强调稳定、全量，或者需要额外校验。也有人把它理解为“第一、第二、第三套资源库”，但本质仍是入口与权限的划分。

三个入口的核心差异：稳定性、权限、适配场景

从体验上看，三类入口最直观的区别集中在三点：能不能进、进了能做什么、用起来顺不顺。

入口称呼	常见定位	你能感知到的差异	适合场景
一卡入口	默认/基础通道	门槛低、功能较基础；高峰期更容易拥挤	日常访问、轻量使用
二卡入口	备用/增强通道	更抗拥堵、加载更稳；有时需要切换或额外验证	高峰期、跨地区访问、对稳定性敏感
三卡入口	高级/严格通道	稳定性更好或资源更全；验证更严格、限制更明确	长时间使用、需要更完整功能或更低失败率

需要注意的是，不同平台对“一卡二卡三卡”的命名并不完全一致：有的平台把二卡做成“兼容入口”（照顾旧设备或旧浏览器），也有的平台把三卡做成“安全入口”（更强调风控和权限校验）。判断入口差异时，别只看名称，更要看对应的登录方式、加载表现、功能按钮是否齐全，以及是否频繁提示权限不足。

入口背后的功能：你真正用到的通常是哪几类

围绕“欧洲精品卡”的实际使用需求，大家最常遇到、也最在意的功能一般集中在以下几类：

1）内容/资源访问与检索：能否按分类、标签、时间或热度查找；是否支持模糊搜索；搜索结果是否完整。很多人以为“搜不到就是没收录”，但也可能是入口层级不同导致可见范围不同。

2）播放/预览/下载（如有）：不同入口在清晰度、并发数、下载权限上常有差异。遇到“可预览但不可用”“能播放但不能切清晰度”这类情况，优先考虑入口权限或风控影响，而不一定是设备问题。

3）账号与同步：收藏、历史记录、跨设备同步是否稳定，往往在二卡或三卡表现更好；一卡在拥堵时可能出现历史不更新、收藏延迟。

4）安全校验与风控：三卡入口更常见验证码、设备验证或异常登录提醒。这通常是在用更高的校验成本换取更稳定、可控的访问体验。

5）线路与区域适配：部分入口会针对不同地区网络做优化。在国内网络、境外网络、校园网或公司网下，体验差异可能非常明显。

进不去、跳转异常、功能缺失：常见原因与处理方式

“入口打不开”是这类关键词的高频伴随问题，背后往往不是单点故障，而是多种因素叠加。

高峰期拥堵：一卡入口最容易受影响，表现为卡在加载、一直转圈、或页面半开。更实际的处理方式是切到二卡/三卡，或避开高峰稍后再试。

缓存与会话冲突：同一浏览器里频繁切换入口，可能导致登录态错乱，出现“明明登录了却提示未登录”。更稳妥的做法是清理站点缓存、退出后重新登录，或用无痕窗口先做一次验证。

网络环境限制：公司网、校园网可能拦截特定端口或域名，造成部分入口可用、部分不可用。最简单的排查方法就是换网络（移动数据/家宽）对比测试。

权限不匹配：如果页面提示“权限不足”“功能不可用”“仅限特定用户”，通常是入口层级与账号权限不对应。反复刷新硬扛，反而更容易触发风控。

风控触发：短时间多次切换入口、频繁登录失败，或多设备同时登录，都可能引发临时限制。这时继续尝试往往只会拉长恢复时间，适当等待后再试更有效。

常见误区也很集中：把“一卡进不去”当成全站不可用；把“二卡更快”理解为任何网络下都更合适，结果在某些环境里反而不兼容；看到验证码就以为被封，但实际上很多三卡入口本来就默认更严格。

选哪个入口更合适：按需求选择，不必迷信“等级”

如果只是偶尔使用，通常从一卡入口开始更省事；遇到拥堵或功能缺失，再切换到二卡。对稳定性要求高、使用时间长，或经常遇到登录态异常的人，三卡往往更省心，但也需要接受更严格的验证流程。还有一个实用判断：当你发现搜索结果不完整、清晰度选项缺失、收藏不同步时，优先考虑“入口差异”，别急着把问题归因到设备或浏览器。

归根结底，这个关键词要解决的核心，是把“一卡二卡三卡”理解成一套可切换的通道系统：默认用哪个、什么时候切、为什么会受限。弄清入口定位与功能边界，使用体验会清爽很多，也能把时间花在真正需要的功能上，而不是反复刷新和猜测。

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2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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💫2026-04-28 🎗组队开黑🎗【 老师的奶好大下面好紧软件 】系统类型:老师的奶好大下面好紧软件(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数9267】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰老师的奶好大下面好紧软件是一款日系解谜游戏,游戏采用了卡通画面打造,以太空为背景,为玩家们带来丰富的解谜要素和大量的冒险内容,能够为玩家们带来非常趣味的游戏体验.

💫2026-04-28 🌈再创辉煌🌈️【 好想被c㊙好爽🔞丝瓜 】系统类型:好想被c㊙好爽🔞丝瓜(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数332060】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰好想被c㊙好爽🔞丝瓜是一款非常好玩的冒险像素类游戏，游戏中玩家你要操控角色在这个世界地图进行战斗，游戏中你要操控角色击败这里的敌人，并且还有很多的装备可以获得提升战斗力，各种副本等你来挑战，感兴趣的朋友们快来下载体验吧！

相关介绍

✅️【 性欧美❌❌潮喷】🌈☀️☀️系统类型:性欧美❌❌潮喷(官方)官方网站-IOS/安卓通用版/手机app🌈支持:winall/win7/win10/win11⭐️🦋️⭐️【下载次数4004】💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰性欧美❌❌潮喷是一款非常好玩的冒险游戏，游戏中你掉落在一片森林中，你要在这里进行逃生，在这里还有很多的未知危险存在，你要在这里生存下去，不断的寻找出去的道路，要好好的利用这里的工具，感兴趣的朋友们快来下载体验吧！

更新内容

一、修复部分机型闪屏/花屏问题

二、卡片阴影细节微调

三、上线周年庆主题页面

四、提高弱网环境下的稳定性

五、优化GPU资源利用

六、支持文字提示内容语音朗读