高端【零食】<第一>股，沦为“提款机”,淑娟的痒意：她为什么会痒？

每天关店 2 家，良品铺子还在给股东 " 输血 "

2025 年的财报，对于良品铺子而言，无疑是一张满目疮痍的战败书。

营收 54.86 亿元，同比暴跌 23.38%；归母净亏 1.48 亿元，较 2024 年的 4610 万亏损扩大 220%。曾经作为 " 高端零食第一股 " 的荣光，在短短两年内被磨得粉碎。

从 2023 年巅峰 3293 家店，到 2025 年末仅剩 2107 家，良品铺子两年关店超 1100 家；2025 年单年关店 719 家，其中 537 家因亏损被砍，新开门店仅 122 家。这意味着平均每天就有约 2 家门店从街头消失。

更魔幻的是 ：公司一边巨亏，一边宣布拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.49 元（含税），合计派发近 1 亿元。

这 " 砸锅卖铁 " 也要给股东分红的反常操作，撕开了良品铺子当前最深层的矛盾：这究竟是一家零食零售企业，还是大股东的 " 提款机 "？

被 " 价格战 " 反噬的三年

要理解这种 " 反常 "，必须先看清良品铺子究竟跌倒在何处。

曾经的 " 高端零食第一股 "，上市时市值破 300 亿，如今只剩 40 亿出头。溃败的核心，是高端定位被量贩零食彻底击穿。

故事的转折点始于 2023 年底。面对零食很忙、赵一鸣等量贩零食品牌的 " 围攻 "，良品铺子新任掌门人杨银芬上任即点燃三把火，宣布成立 17 年来最大规模降价，平均降幅达 30%。这是一场对过去高端零食定位的彻底自我否定。

但可怕的是，这场 " 自杀式 " 的降价并没有换来销量的井喷。

财报显示，2025 年良品铺子毛利率降至 24.78%，创下上市以来新低。更尴尬的是， " 伤敌八百自损一千 " 。由于品牌定位的模糊和渠道优势的丧失，消费者并未因为降价而回归，反而陷入了 " 不降价没人买，降价了没利润 " 的泥潭。曾经支撑其高溢价的高端故事，在量贩零食的硬折扣逻辑前彻底崩塌。

这不仅仅是价格的失败，更是模式的失效。良品铺子引以为傲的全渠道优势，在 2025 年变成了全线溃败：线上受困于抖音、拼多多的流量算法，收入下滑 26.05%。线下受困于高昂的房租和加盟商的退意，直营与加盟收入分别下滑超过 20%。

当一家公司失去了定价权，它的财务崩塌就只是时间问题。

管理层的动荡和战略摇摆更是持续摧毁着市场信心：上市 5 年换 3 任董事长、2 任总经理。杨银芬主导降价自救未果后离职。程虹接棒仅 3 个月就爆出 " 卖身国资 " 传闻，交易最终告吹。创始人杨红春回归救火，但市场已不买账。

分红背后的债务危局

按照常理，企业亏损时应当留存现金过冬，收缩开支。但良品铺子反其道而行之，这近 1 亿元的 " 出血 "，背后是一场关于控制权生死存亡的博弈。

过去一年，良品铺子最大的新闻不是卖了什么零食，而是 " 卖身 "。控股股东宁波汉意先后接触广州轻工集团和武汉国资，试图 " 让位 " 求生，但均以失败告终。

为什么急于 " 卖身 "？因为大股东没钱了，甚至已经到了债务爆雷的边缘。

根据披露，控股股东宁波汉意因债务逾期，已遭债权人国通信托、中信银行申请法院强制执行，涉及金额高达数亿元。实控人的股份随时可能被摆上货架被动减持。

在这种背景下看待这 1 亿元分红，逻辑就豁然开朗了：这不是回馈投资者的价值分配，这是大股东的 " 急救包 "。通过这次分红，控股股东宁波汉意及一致行动人将依据持股比例获得数千万的现金。

虎嗅与多位业内人士交流，其观点大概可以总结为：这笔钱虽然在数亿债务面前杯水车薪，但却是在无法减持、无法卖身的僵局下，大股东能从上市公司体内 " 合法 " 提取现金几乎唯一的路径。

这解释了为什么在年报季，良品铺子的管理层宁愿顶着市场的骂声，也要强行派现。公司可以不赚钱，但大股东不能没钱。

供应链故事能拯救信心吗？

良品铺子把 2025 年定义为 " 战略调整年 "，核心动作是关店、降价、收缩。但这种 " 休克疗法 "，更像饮鸩止渴。

砍掉亏损店能短期止血，但没有新的增长引擎。线上流量持续下滑，线下门店萎缩，营收只会继续承压。降价后，老顾客觉得 " 不高端了 "，新顾客觉得 " 还是比量贩贵 "，陷入高不成低不就的尴尬。

在财报中，良品铺子大谈 " 一品一链 " 和核心单品（如牛肉脆片）的突围，试图向资本市场讲述一个 " 瘦身健体 "、聚焦大单品的新故事。

这听起来很美，但在当前的财务绝境下，显得苍白无力。

首先， " 牛肉脆片 " 们撑不起百亿营收的野心。 即便月销千万，在 50 亿的营收大盘面前依然是杯水车薪，且极易被竞品模仿，无法构成真正的护城河。

其次，渠道仍在 " 失血 "。门店数量跌破 2100 家，意味着品牌的曝光度和触达率在急剧下降。在零食这个 " 眼睛生意 " 里，消失的货架很难再被找回。

最重要的一点，信任已经出现裂痕。 当第二大股东 " 达永 " 在暴跌中坚定减持，当实控人的股份面临法拍，当公司在亏损时强行分红。这一系列操作都在向二级市场传递一个信号：这里的主人正在急于逃跑，甚至不惜拆掉船的甲板当柴烧。

对于良品铺子来说，2025 年是失去的一年，失去了规模，失去了利润，也失去了投资者的信任。

这场豪赌式的分红，虽然暂时缓解了大股东的燃眉之急，却是在用公司的未来做赌注。抽干了流动性的良品铺子，拿什么去研发新品？拿什么去给加盟商补贴？又拿什么去对抗兵强马壮的量贩零食巨头？

当 " 高端 " 的遮羞布被扯下，当股东的 " 吸血 " 本能暴露无遗，良品铺子最寒冷的冬天，或许并不在已经过去的 2025 年，而在接下来的 2026 年。

股价跌破 10 元，或许只是噩梦的开始。

观察时可以抓住四个重点：
1）有没有皮疹：红斑、丘疹、风团、水疱、渗出、结痂；
2）是否出现“越热越痒、越出汗越痒”或“洗澡后更痒”；
3）有没有明确触发：新换洗衣液、护肤品、染发剂、卫生巾、紧身衣等；
4）有没有伴随症状：发热、黄疸、体重变化、睡眠变差、情绪焦虑。

很多人的瘙痒，根源在于皮肤屏障受损。秋冬干燥、空调环境、频繁热水洗澡、使用清洁力过强的沐浴露，都会让角质层缺水，形成“干痒—抓挠—更干更痒”的循环。这类痒常出现在小腿、手臂、腰腹，皮肤摸起来粗糙，细碎脱屑明显。

另一类常见原因是接触性过敏或刺激性皮炎：对香精、防腐剂、酒精、染料、橡胶、金属扣等过敏，或被汗液、摩擦、消毒产品反复刺激。如果淑娟是“换了某样东西后突然开始痒”，并且局部出现边界较清楚的红斑、肿胀，就需要重点考虑这一类。

湿疹/特应性皮炎多表现为反复发作、时轻时重，瘙痒明显，抓挠后可能渗出、结痂，甚至出现苔藓样增厚。它并不等同于“不卫生”或“会传染”，更多与体质、屏障状态、环境和压力有关。处理时也不仅仅是“止痒”，更强调保湿修复和减少诱因。

感染引起的痒往往更“有形”。体癣、股癣常见环形或弧形红斑，边缘更红、中央相对淡，潮湿闷热部位更容易出现；足癣常见趾缝糜烂、脱皮、异味。真菌相关的瘙痒容易被误当成湿疹而反复涂激素，短期看似缓解，实际上更可能扩散。

细菌感染（如毛囊炎、脓疱疮）常见疼痒并存，局部有脓头或明显压痛。疥疮的典型特点是夜间剧痒，指缝、腕部、腰部等处可见丘疹和抓痕，且同住者也可能出现瘙痒。这种情况仅靠“止痒”往往无效，需要规范治疗，并同步处理密切接触者与衣物寝具。

如果淑娟的瘙痒集中在外阴，也要更警惕感染线索：反复瘙痒、灼痛，伴豆渣样分泌物提示念珠菌可能；伴鱼腥味、灰白分泌物更像细菌性阴道病；若出现疼痛性疱疹或溃疡，应尽快就医排查。外阴皮肤本就娇嫩，“越洗越痒”并不少见，过度清洁本身就可能成为诱因。

在家处理时，重点不只是止痒，更要“减刺激、修屏障”。很多人一痒就反复清洗、用热水烫、用力搓，结果刺激叠加，痒反而更顽固。更稳妥的顺序通常是：先停用可疑刺激物，再进行温和清洁和足量保湿，必要时短期对症止痒。

情况线索	更可能的方向	当下更合适的做法
洗澡后、空调房更痒，皮肤干屑明显	干燥性瘙痒/屏障受损	缩短洗澡时间、用温水；洗后3分钟内厚涂保湿
局部边界清楚，接触新物后发作	接触性皮炎/过敏刺激	立即停用可疑产品；减少摩擦；必要时就医评估用药
环形红斑、趾缝脱皮、潮湿处瘙痒	真菌感染	保持干燥透气；不要自行乱用激素；尽快明确诊断后处理
夜间剧痒，同住者也痒	疥疮等寄生虫	及时就医；同步处理密切接触者及衣物寝具

止痒药并不是“越强越好”。含激素的外用药对湿疹往往有效，但对真菌、疥疮并不对症，甚至可能掩盖病情；一些“清凉止痒”产品用于破损皮肤还可能刺痛。口服抗组胺药对荨麻疹、过敏性瘙痒常有帮助，但若出现呼吸困难、唇眼肿胀等严重过敏表现，应立即就医。

最容易把瘙痒拖成慢性的，往往是几个常见误区：第一，觉得“忍忍就过去”，结果抓破后继发感染，痒变痛、范围扩大；第二，把所有瘙痒都当过敏，长期自行使用激素膏，导致皮肤变薄、反复发作，甚至把真菌越抹越严重；第三，过度清洁，尤其私密部位频繁使用强清洁洗液或冲洗，破坏微生态后更容易反复瘙痒；第四，只盯着局部不看全身线索——如果出现全身泛痒但皮疹很少，同时伴黄疸、尿色变深、乏力，或本身有甲状腺、肝胆、肾功能异常史，应尽快排查全身性原因。

真正需要解决的，是淑娟痒背后的触发因素和皮肤状态。把“痒发生的场景、持续时间、皮肤变化、是否可能传染、同住者是否也受影响”等信息记录下来，再决定先做温和护理和停用刺激物，还是尽快就医明确诊断，往往能少走很多弯路。

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打开“9I浏览器网页版进入”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://res.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“9I浏览器网页版进入”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

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9I浏览器网页版进入使用讲解

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进入9I浏览器网页版进入教程

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2.打开修改器

3.狂按ctrl+f1，当听到系统“滴”的一声。

4.点击进入9I浏览器网页版进入，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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三、修复全屏模式闪退

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