汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,长泽奈央av作品合集与相关信息汇总

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

“长泽奈央”与“AV合集”为什么容易被误认

在中文搜索环境里，“长泽奈央”这个名字经常被和成人内容绑定，通常有两类原因：其一，同名或近似名的人物在不同年代、不同圈层都可能出现，一些中文站点会把履历混写，导致信息越传越乱；其二，部分页面会用“长泽奈央AV”“合集”“全集”等关键词做聚合，实际内容可能只是杂乱片段的拼接，甚至更换封面图来吸引点击。

还需要特别留意：不少人会把“写真/泳装/杂志图”等内容与“AV作品”混为一谈。日本娱乐产业里，写真、DVD、影视剧与成人电影属于不同的发行与标注体系。如果只凭一张封面、一个缩略图或中文标题就断言“拍过AV”，误判的概率非常高。

常见“作品合集”的流传形式：你看到的可能是什么

搜索结果中的“合集”大致会以几种形式出现，不同形式的可信度和风险差异明显：

1）“番号列表+截图”的帖子：看起来很“专业”，但截图来源往往难以追溯，番号也可能是把其他演员的作品硬套到该名字下。

2）“磁力/网盘/在线看片”的聚合页：常夹杂盗版、恶意跳转和诱导下载，演员信息也经常标错。

3）“剪辑混剪/短视频平台片段”：最容易把不同人混在一起，通过标题党制造“实锤”的错觉。

4）“百科式条目”：如果缺乏明确的发行信息、片商信息、日文原名，以及可交叉验证的出演记录，也不宜当作可靠依据。

一个更朴素的判断是：真正可核验的成人作品信息，通常至少包含相对稳定的片商/厂牌、发行时间、清晰的日文艺名标注，以及可对照的封面与样片信息。反过来，如果页面只强调“稀缺、完整版、速看”，却不给任何可核对的要素，多半是“关键词堆砌”，而不是严谨的汇总。

如何判断条目可信度：看要素，而不是看热度

不依赖“某个站点说了算”的前提下，想判断“长泽奈央AV作品合集”里某条信息是否靠谱，可以抓住几个关键点：是否给出日文原名；艺名写法是否稳定；面部特征与年代线是否一致；能否在多个相互独立的信息源里对得上。中文互联网常见的误区是“搜索结果很多=是真的”，但越热门的关键词越容易被批量采集、洗稿复制。

下面是一个快速对照，帮助你在浏览时减少误判：

你看到的信息形态	可信度倾向	常见问题	更稳妥的处理方式
只有中文标题写“长泽奈央AV合集”	低	同名误认、引流页	先找日文原名与发行要素再判断
有番号但无片商/无日文艺名	偏低	编造番号、张冠李戴	交叉核对同一番号对应的演员信息
有片商、发行时间、封面信息相对完整	相对更高	仍可能被冒用姓名	对照多处记录与面部特征一致性
混剪/短视频“实锤”类	低	片段嫁接、错认他人	不把短视频当证据，回到原始条目核对

资源与合规风险：比“有没有合集”更重要

即便只是“查资料”，很多所谓“合集”页面也会把人引向盗版或高风险下载。常见问题包括诱导安装、弹窗诈骗、隐藏扣费、恶意脚本，以及在社交平台传播时带来的隐私与账号安全风险。更现实的是，不少聚合页把“演员信息”当装饰，核心目的只是导流；你越纠结“到底有没有某部”，越容易被牵着节奏走。

另外，围绕具体人物检索成人内容也可能触及名誉与隐私边界：如果该姓名指向的是主流影视或写真领域人士，把未经证实的“AV作品”当作事实传播，本身就可能构成不当指认。对普通搜索者来说，“未核实就不下结论”往往更省时间，也更少麻烦。

“相关信息汇总”更实用的打开方式

如果你的目的，是弄清“长泽奈央”这个关键词在成人内容语境里究竟指向谁，与其追着“合集”跑，不如先把信息拆开：先确认是否存在同名不同人的情况（年代、职业轨迹、公开作品类型是否一致）；再把“写真/影视/DVD/成人影片”分开检索，避免把一类内容误当成另一类；对任何“全集/合集”保持警惕，先核对基本要素，再决定是否继续深入。

很多时候你会发现，所谓“长泽奈央AV作品合集”更像是中文搜索生态里被放大的关键词，而非能够稳定对应到清晰作品列表的事实集合。

如果只想快速避坑：看到页面里只剩“合集”“完整版”“稀缺”之类的词，基本可以直接关掉。真正有信息量的条目，往往会把关键要素说明白，而不是靠情绪化词汇堆砌来制造“可信”。

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相关介绍

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更新内容

一、修复背包 / 仓库道具显示异常

二、增加应用访问记录展示

三、增强动效细节，过渡更自然

四、优化场景氛围音效表现

五、修复部分页面跳转异常

六、支持键鼠/手柄双模式控制