巨人网络营(收首)超50【亿元】、单款游戏一年流水逾50亿元“爆款依赖”是喜是忧？,花蜜的诱惑：甜蜜的舔舐体验

4 月 26 日，巨人网络（SZ002558，股价 31.52 元，市值 599.06 亿元）交出上市以来再创新高的一份业绩答卷：公司 2025 年全年营收 50.47 亿元，同比大增 72.69%；归母净利润 17.55 亿元，同比增长 23.13%；扣非归母净利润 21.27 亿元，同比增长 31.1%。

图片来源：巨人网络公告

《每日经济新闻》记者注意到，这份高增长核心由爆款《超自然行动组》拉动，叠加征途 IP（具有商业价值的创意内容或品牌）矩阵、AI（人工智能）技术研运落地。但繁华之下，产品依赖集中、海外布局仍然相对滞后，为其长期增长埋下较大不确定性。

艾媒咨询 CEO（首席执行官）张毅在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，巨人网络当前单一爆款驱动模式短期仍将拉动营收大幅增长，但经营抗风险能力相对较弱。产品结构过度集中，头部产品流水波动、玩家热度衰减及竞品冲击，或将影响 2026 年业绩持续稳定释放，加剧业绩不确定性，放大估值波动。

业绩高增：营收首次突破 50 亿元，增速创新高

业绩数据显示，2025 年是巨人网络业绩爆发的一年，营收首次突破 50 亿元大关，增速创近年新高，扣非净利润同步增长。现金流层面，经营活动现金流净额达 29.85 亿元，同比大增 188.64%，主要受益于游戏收入大幅提升，充沛现金流为研发投入、产品运营提供充足 " 弹药 "。

2025 年巨人网络业绩高增的核心驱动力，来自休闲竞技赛道的爆款突破与经典 IP 的持续深耕。

图片来源：新浪微博（@超自然行动组）

爆款《超自然行动组》成增长核心。该产品于 2025 年 1 月上线，凭借 " 中式微恐 + 搜打撤 " 的差异化玩法切中市场需求，长期稳居 iOS（苹果公司专为 iPhone 设计的移动端操作系统）免费榜 TOP10、畅销榜最高第 4 名，DAU（日活跃用户数量 ‌）突破 1000 万。截至 2026 年一季度末，累计注册用户超 2 亿、流水破 50 亿元，成为公司营收增长的核心支柱。

值得注意的是，在长青产品方面，公司基本盘产品 " 征途 " 系列 2025 年恰逢二十周年，《原始征途》小程序全年新增用户超 3000 万，月流水重回 1 亿元，全年流水同比增 18%；《王者征途》新增用户超 2700 万，年流水破 7 亿元，成为赛道重要增量。

休闲赛道基本盘也相对稳固。《球球大作战》通过小程序与 App 双轮驱动，全年新增用户超 3500 万，活跃用户超 100 万，持续夯实休闲竞技赛道根基。

围绕 " 游戏 +AI" 战略，巨人网络推动 AI 技术全业务流程渗透，为后续增长储备动能。财报显示，目前公司实现内容生产、广告投放、社媒运营、客服等全流程 AI 化，2D 美术资产 AI 辅助生成占比超 80%，大幅提升研发效率、降低成本。

玩法创新上，《超自然行动组》推出国内首个千万 DAU 级 AI 原生玩法 "AI 假人 "，截至 2026 年一季度末参与对局超 4 亿场。

与此同时，新品矩阵稳步推进。《月圆之夜》拓展内容生态与竞技场景，流水同比增长；在研卡牌游戏《名将杀》2025 年 12 月开启测试，2026 年 3 月登陆 Steam，月流水超千万，暑期将正式上线，有望成为新增长点。

营收大涨背后：《超自然行动组》流水破 50 亿元、境外收入占比仅 0.43%

值得注意的是，巨人网络 2025 年的高增长呈现 " 一爆独大、双轮为辅 " 的格局，业绩高度依赖《超自然行动组》。

《每日经济新闻》记者注意到，从收入贡献看，《超自然行动组》上线一年流水破 50 亿元。而征途系列、《球球大作战》等成熟产品增长相对乏力；征途 IP 作为运营二十年的老 IP，用户增长与流水提升已趋饱和，难以支撑业绩量级跨越。

行业层面，休闲竞技赛道竞争白热化，同类竞品持续涌入，玩家审美疲劳周期缩短。参考行业案例，吉比特曾依赖《一念逍遥》、冰川网络依赖《超能世界》，均因单品热度下滑导致业绩大起大落。

对巨人网络而言，若《超自然行动组》热度衰退、用户流失，公司业绩或将面临断崖式下跌风险，而短期内暂无第二款具备同等潜力的储备产品，增长可持续性面临严峻考验。

在国内游戏市场竞争日趋激烈、增长见顶的背景下，出海已成为头部游戏公司的核心增量路径，但分析年报不难发现，巨人网络当前的海外布局相对滞后。

从收入结构看，2025 年公司境外收入占比仅 0.43%，远低于行业平均水平，与腾讯、米哈游、莉莉丝等出海领先企业差距悬殊。海外收入几乎全部依赖《太空杀》、海外版《Super Sus》，产品单一、市场覆盖面窄，尚未形成规模化发行能力。

尽管《超自然行动组》计划 2026 年全球发行，但海外市场环境与国内差异显著，文化审美、政策监管、用户偏好均不同，且面临海外本土厂商与国际巨头的激烈竞争。

巨人网络长期以来在海外运营团队、本地化经验与渠道资源方面布局相对较少，《超自然行动组》出海能否复制国内成功尚未可知，国际化短板短期内难以补齐，导致公司长期缺乏可靠的第二增长曲线。

此外，记者注意到，2025 年巨人网络呈现 " 营收高增、利润慢增 " 的结构性矛盾，归母净利润增速（23.13%）远低于营收增速（72.69%）。

核心原因是受巨人网络此前间接参股的游戏公司 Playtika（上海巨堃子公司）拖累。2024 年 Playtika 收购 SuperPlay，交易包含业绩挂钩的或有对价。财报显示，2025 年 SuperPlay 业绩大幅超预期，Playtika 需额外支付 3.8 亿美元或有对价，计入当期费用，间接导致巨人网络投资收益大幅下降，拉低整体利润增速。

另外，巨人网络董事长史玉柱的个人财务压力引发市场对其减持套现、质押股权的担忧。尽管公司回应称个人担保不影响上市公司，但实控人信誉受损会影响资本市场对公司的估值与信心，甚至可能间接影响公司融资能力与合作关系。

张毅表示，公司核心瓶颈在于第二增长曲线培育滞后，海外商业化能力薄弱。AI 与小程序布局转化为实际效益仍有距离，现有布局缺乏协同性，新品落地节奏偏慢，短期难以承接主力产品增量。短期高增长能否持续存疑，向长期稳健增长转型存在阻力，需加大产品创新与全系列产品布局，保障业务持续成长。

花蜜是什么：甜味从哪里来，为什么有时不甜

花蜜是植物为吸引传粉者分泌的液体，主要成分是糖（蔗糖、葡萄糖、果糖等），同时还可能含有氨基酸、有机酸、香气物质与微量矿物质。你以为的“甜”，在花蜜里往往会被很多因素拉开差距：

糖型比例不同：蔗糖比例高时甜得更直接、干净；果糖比例高则甜味更绵长；如果酸度偏高，甜感会变得“更尖”。

含水量变化：清晨或雨后通常更稀薄，甜感偏弱；天气干燥时更浓稠、更甜，但也更容易黏口。

花的结构差异：有些花蜜藏得很深，舌尖不容易触到，闻起来很香却未必“舔得到甜”。

植物的防护化学物：部分植物的花蜜可能伴随苦味或刺激感，用来选择性吸引特定昆虫，人类尝到未必舒服。

所以，“一定能舔到甜蜜”并不成立。偶尔遇到偏淡、带涩，甚至轻微麻舌的情况，也不算罕见。

真实场景里的舔舐体验：常见味型与口感差异

把花蜜当成一种“瞬时风味”，更接近现实：它的强度多集中在舌尖与上颚前段，回味通常较短，但花香可能会停留更久。常见的体验大致可以分成几类：

体验类型	入口感受	可能原因
直接甜、像稀糖浆	甜感明显，黏度中等	糖浓度较高、酸度低
甜中带酸、像果汁尾韵	先甜后酸，口腔更“醒”	有机酸偏多或花期阶段变化
香强甜弱	闻起来馥郁，入口偏淡	花蜜稀薄或分泌量少
轻微苦/涩/刺激	甜感被压住，喉部不适	植物次生代谢物或污染因素

不少人会把“香强甜弱”误以为花蜜变质，其实很多时候只是浓度低、分泌量少。相反，有人把“轻微刺激”当成所谓的“高级风味”，这反而更需要提高警惕，尤其面对来路不明的野花时。

能不能直接舔：安全边界、风险来源与更稳妥的做法

“能不能舔”通常取决于三件事：植物本身、环境暴露、个人体质。风险主要集中在以下几类：

1. 植物身份不确定：有些观赏植物或野生植物可能含刺激性汁液或毒性成分，花蜜是否安全并没有通用结论。仅凭外观和香味判断，误差很大。

2. 农药与城市污染：道路绿化带、公共花坛、果园周边的花，可能存在药剂残留或粉尘污染。花蜜量少但更浓缩，反而更需要谨慎。

3. 昆虫与微生物：花蜜是传粉者的食物，也可能混入昆虫分泌物、霉菌或发酵产物。温热潮湿时，酸味或“酒味”更容易出现。

4. 过敏与口腔反应：对花粉、挥发性香气物质敏感的人，接触后可能出现口腔发痒、喉咙不适、皮疹等反应。

更稳妥的做法，是把“舔舐体验”限制在相对可控的场景：确认植物确实可食用或长期被人类食用；尽量远离喷药或污染风险高的区域；从极少量开始尝试；避免对不熟悉的花朵深吸气或反复接触。若出现口腔刺痛、麻木、明显肿胀或呼吸不适，应立刻停止接触，并及时就医。

影响甜蜜感的细节：时间、气候、花期与个人操作

同一种花在不同时间尝到的差别可能很大。如果你在意“甜蜜的舔舐体验”是否稳定，可以留意这些细节：

时间段：不少植物在温度上升后分泌更旺，上午到午后可能更甜；清晨含水量高时往往偏淡。

雨后与浇水后：花蜜容易被稀释或冲走，香气还在，但甜度会明显下降。

花期阶段：初开时花香足但蜜可能偏少；盛花期更稳定；末期可能出现酸度变化，甚至带一点发酵气味。

动作方式：用力挤压花瓣容易把花粉或植物汁液一起带入口中，口感更涩也更可能刺激；轻触更接近“花蜜本味”。

口腔状态：刚刷牙或口腔残留薄荷味时，甜味可能被压住甚至发苦；喝完咖啡后也可能改变味觉判断。

容易踩的误区：把花蜜等同于蜂蜜、把甜味当成“纯天然”

花蜜不是蜂蜜。蜂蜜是蜜蜂采集花蜜后，经酶作用、脱水与储存形成的产物，成分相对稳定，也更常见食品级管理；花蜜则更像“现场原液”，波动大、不可控因素多。

另一个常见误区是“甜=安全”。甜只是糖的信号，不代表没有刺激性物质、残留或过敏风险。气味越浓、颜色越艳的花，有时越需要先弄清品种与生长环境，而不是被“甜蜜的舔舐体验”牵着走。

花蜜确实有它迷人的瞬间：贴近花心的一点甜，带着植物的香气和季节的气息。但真正让这份“花蜜的诱惑”更耐回味的，并不是大胆尝鲜，而是懂得界限、尊重差异，把体验留在安全与克制之内。

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端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学下载方式:

①通过浏览器下载

打开“端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学”手机浏览器（例如百度浏览器）。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名，点击下载链接【http://so.pdqgt.com/】网址，下载完成后点击“允许安装”。

②使用自带的软件商店

打开“端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学”的手机自带的“软件商店”（也叫应用商店）。在推荐中选择您想要下载的软件，或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。

③使用下载资源

有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后，进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒，然后点击安装。

端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学安装步骤:

🌈☀️☀️第一步：访问端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学官方网站或可靠的软件下载平台：访问（http://blog.pdqgt.com/）确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件，这可以避免下载到恶意软件。

🌈☀️☀️第二步：⭐️选择软件版本：根据您的操作系统（如 Windows、Mac、Linux）选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数（32位或64位）来选择端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学。

🌈☀️☀️第三步：🪳 下载端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学软件：点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置，可能会询问您保存位置。

🌈☀️☀️第四步：✅️检查并安装软件： 在安装前，您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描，确保端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤，这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。

🌈☀️☀️第五步：⛓启动软件：安装完成后，通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式，点击即可启动使用端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学软件。

🌈☀️☀️第六步：🛷更新和激活（如果需要）： 第一次启动端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

特别说明：端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件，电脑版需要先安装模拟器，然后再安装APK文件。

端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学使用讲解

⭐️第一步：选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学”按钮从电脑文件夹选择文件《💫user.pdqgt.com》，或者直接拖拽文件到软件界面。

⭐️第二步：选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能，端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学支持，PDF互转Word，PDF互转Excel，PDF互转PPT，PDF转图片等。

⭐️第三步：点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮， 开始文件格式转换。等待转换成功后，即可打开文件。三步操作，顺利完成文件格式的转换。

进入端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学教程

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4.点击进入端午节特别企划❌:盼盼单手解内衣扣子教学，打开选关界面。

5.关闭修改器(不然容易闪退)

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更新内容

一、新增探宝 / 地图挖掘玩法

二、增强震动反馈体验

三、限定节日徽章上线

四、支持章节内存点自定义标记

五、设置页分类更清晰

六、强化第三方SDK隐私合规