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由“中国巴菲特”郭广昌带领的复星国际(00656.HK),曾一度热衷于“买买买”,在国内外市场大举收购资产,构筑了健康、快乐、富足、智造四大业务板块。但近年来,随着市场环境发生变化,复星国际的“扩张后遗症”开始显现。
红星资本局注意到,3月30日晚,复星国际发布2025年度财报,全年实现营收1734.25亿元,同比下降9.74%;归母净利润为-233.96亿元,亏损同比扩大437.86%,已超过此前五年的利润总和。亏损主要源于公司对部分地产与非核心资产的一次性减值计提。郭广昌在致股东信中称,“董事会审慎选择完成这次资产减计,让复星可以更好地集中资源、集中精力,投向高增长核心赛道。”
复星大楼 图据视觉中国
这意味着,复星国际将放下包袱,轻装上阵。值得一提的是,在“退”的同时,复星国际也有“进”的动作——过去一年,旗下医药、保险、文旅等核心产业表现亮眼。
截至4月1日收盘,复星国际报4.28港元/股,涨3.38%,总市值349亿港元。相较于3月6日发布业绩预告后的阶段低点,股价已反弹接近20%。
巨亏后致歉:
郭广昌称“集中清理历史旧账”
与往年一样,财报公布后,董事长郭广昌发布致股东信。他在信中致歉并解释了亏损原因:并非经营基本面恶化,而是源于董事会出于审慎的原则,对公司过往发展过程中的部分项目作出的非现金减值计提,以及部分非核心业务板块的商誉和无形资产减值。
郭广昌致歉
具体来看,房地产板块的大额减值,是此次亏损的首要来源。年报中提到,2025年,房地产行业下行周期持续,市场需求疲软,地产业务板块承压,公司对部分存在减值迹象的地产项目计提了大额资产减值准备,占比约55%。
回溯过往,在房地产行业的黄金发展期,郭广昌曾大举布局,拿下不少高价地块和项目。以大佬云集的上海滩为例,外滩8-1地块、福佑地块等紧邻繁华商圈的知名项目,郭广昌都成了“笑到最后”的人。如今行业进入深度调整期,复星国际表示,将根据市场情况动态调整经营及销售策略,积极把握机会,加大推动营销及去化力度,加快回笼资金。
第二大亏损来源,是非核心业务的商誉及无形资产减值,占比约45%,直指复星过去“买买买”的扩张模式。
郭广昌于1992年创立复星国际,至今已经走过34年。2022年之前,“复星系”通过全球化、多元化并购和产业运营,业务覆盖医药、地产、消费、金融等领域。鼎盛时期,“复星系”旗下上市公司多达19家,核心平台复星国际的资产规模在巅峰时期一度接近8500亿元,郭广昌也因此被称为“中国巴菲特”。
但大规模收购背后,复星国际的商誉持续飙升。2011年底,公司的商誉余额仅约16.6亿元,到2023年底已飙升至近300亿元。随着市场环境变化,多元化扩张未能产生预期的协同赋能效应,郭广昌不得不带领复星又转至“卖卖卖”的道路上。
2022年起,复星国际明确提出“聚焦主业、精简投资组合”,多次通过抛售资产回笼资金。仅资本市场,“复星系”就减持了金徽酒(603919.SH)、海南矿业(601969.SH)、中山公用(000685.SZ)、泰和科技(300801.SZ)、三元股份(600429.SH)等公司股票,甚至包括复星医药(600196.SH;2196.HK)、豫园股份(600655.SH)等核心资产。
据复星国际披露,2022年至2024年累计完成资产退出约750亿元,2025年又完成退出超170亿元等值。
一次性的减值计提和价值重估,可以看作是对历史旧账的一次集中清理,郭广昌将其比喻为“晴天修屋顶”。他总结称,“回过头看,我们过往布局的一些项目,确实在当前的市场形势和我们投资之初存在价值的偏差,因此,董事会审慎选择完成这次资产减计,让复星可以更好地集中资源、集中精力,投向高增长核心赛道。”
核心业务逆势向上:
医药、保险业务表现亮眼
红星资本局注意到,在“退”的同时,复星国际也有“进”的动作。
复星国际的主要业务分为健康、快乐、富足、智造四大板块,涵盖四大核心企业——复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险和复星旅文。2025年,四大核心企业总收入达到1282.4亿元,占总收入比重达到74%,剔除豫园股份影响,收入同比上升3%。
复星国际2025年度财报
健康板块内,复星医药全年实现收入416.62亿元,同比增长1.45%,其中创新药品收入98.93亿元,同比增长29.59%,占制药业务收入比重提升至33.16%;归母净利润33.71亿元,同比增长21.69%。复星医药子公司复宏汉霖(2696.HK)实现营收66.67亿元,净利润8.27亿元,连续三年实现营收、利润双增长。
医药产业是郭广昌“复星系”的起步之地,也是重要核心资产。2025年,复星医药7个创新药品共16项适应症于境内外获批上市,6个创新药品上市申请获受理。其中,自研小分子创新药复迈宁(芦沃美替尼片)双适应症在中国境内获批,填补了国内罕见肿瘤治疗空白。复星医药全年对外许可首付款总金额超2.6亿美元,潜在里程碑总金额超38亿美元。
快乐板块内的核心企业为豫园股份和复星旅文。其中,豫园股份同样因处置非核心项目与地产项目计提资产减值准备,2025年实现归母净利润-48.97亿元,交出自1992年上市以来首次年度亏损的成绩单。面对短期承压,豫园股份也在加快产品创新与渠道优化,旗下的餐饮品牌松鹤楼在英国伦敦开设首家海外门店,珠宝品牌老庙在马来西亚吉隆坡开设海外首店。
复星旅文则在2025年完成私有化,从港交所摘牌,全年旅游运营营业额达到199.4亿元,同比增长2.3%;收入达到177.6亿元,同比增长4.4%;经调整EBITDA达到36.1亿元,同比增长1.4%。得益于全球运营能力的持续提升,复星旅文旗下Club Med业绩再创新高,实现营业额179.67亿元,较2024年增长2.1%。
富足板块以保险业务为主,总收入达558.6亿元。其中,复星于2014年收购的复星葡萄牙保险,在深耕本土市场的同时,业务拓展到葡萄牙本土外的欧洲、拉美、非洲等区域。2025年,复星葡萄牙保险实现归母净利润约2.01亿欧元,同比增加15.8%,国际业务占合并总业务规模超过30%。
国内两家保险公司同样表现亮眼,复星联合健康保险2025年保险业务收入达78.4亿元,同比增长50.1%,全年实现净利润1.39亿元,连续五年盈利;复星保德信人寿2025年规模保费达132.8亿元,同比增长41.6%,实现净利润6.5亿元,同比大幅增长492%。
复星国际还提到,全球化一直是公司坚守的战略之一,2025年海外收入达到948.6亿元,占总收入比重从2024年同期的49.3%上升至54.7%。
股价反弹背后:
恢复“百亿利润规模”道阻且长
从市场表现来看,自3月6日发布2025年度业绩预告以来,复星国际股价已反弹接近20%,其“一次性风险出清”举措或已获市场认可。
复星国际在财报中表示,本次减值为战略落地过程中的阶段性资产价值优化,不影响核心业务运营与经营性现金流的稳健性,夯实财务基础,为本集团轻装上阵、聚力高质量发展扫清障碍。
为提振投资者信心,3月2日以来,复星国际相继宣布加大回购力度、控股股东及高管增持、增加分红派息等。3月30日晚,公司宣布计划2026年将目标派息率从目前的20%提升至35%,预计2026年股息不低于15亿港元。
郭广昌也定下了复星国际的中期财务目标规划:力争推动逐步恢复百亿利润规模;集团层面目标回笼600亿元资金,将集团层面总负债降至600亿元以下,力争达成投资级评级,“未来的复星,我们不去争一时之快,我们要立长久之基。”
图为郭广昌 图据ICphoto
尽管核心产业趋势向上,但要做到百亿利润规模,对复星国际来说或许并不容易。
2021年至2024年,复星国际分别实现营业收入1613亿元、1824亿元、1982亿元、1921亿元;实现归母净利润100.8亿元、-8.32亿元、13.79亿元、-43.49亿元,利润规模波动较大。
“复星系”的债务问题也一直是市场关注的焦点。截至2025年末,复星国际总债务为2241.9亿元,较2024年末的2141亿元有所上升;中长期债务占比提升至53.5%;现金及银行结余及定期存款为610.92亿元,同比减少452.47亿元。
红星资本局梳理发现,2026年以来,“复星系”接连出售了山河药辅(300452.SZ)股权、Caruso男装品牌、重庆农商行(3618.HK)股权等资产。
为优化资本结构,复星国际近日宣布拟分拆拟将旗下知名文旅资产——三亚·亚特兰蒂斯项目,通过商业不动产投资信托基金(REITs)架构在上交所实现分拆独立上市。郭广昌还表示,正在筹划分拆疫苗业务平台复星安特金到香港上市。
复星国际要真正做到轻装上阵,或许还需要时间。
红星新闻记者 蒋紫雯
编辑 肖子琦 审核 高升祥
“9942e”这种“数字+字母”的短标识,在中文搜索里通常会落在三种场景:
第一类:错误提示或状态码的一部分。不少系统会用十六进制或混合形式显示错误码,末尾带字母很常见。这时“9942e”往往不是完整信息,而是长串中的一段,比如前面还有“0x”,或后面还跟着更多字符。你只截取“9942e”去搜,搜不到的真正原因通常是上下文被截断了。
第二类:编号尾段。比如订单号、设备序列号、交易流水、快递单、票据号的后五码/后六码。多数平台并不支持用短尾号反查,因此搜出来的内容大概率与自己无关。更有效的做法是回到原平台,用完整编号或绑定信息(手机号、账号、收件信息等)进行查询。
第三类:简写/代称。在一些圈子里,短码可能被用来口头指代型号、配置、固件版本、批次标记等。但这种用法高度依赖语境:同样的“9942e”,放在不同品牌或产品线里可能完全不是一回事。
想把“9942e”搜明白,关键不在于反复换关键词,而在于补齐“它是在哪里出现的”。可以先把信息拆成三块:出现位置、出现形式、伴随现象。
出现位置:手机弹窗、路由器后台、Windows 事件查看器、App 支付页、物流页、聊天记录、截图水印……位置往往直接决定它更像哪一类信息。
出现形式:是否带“0x”、是否全大写、是否有短横线分隔、是否只是更长字符串的一部分。比如“0x9942e”通常比“9942e”更像报错片段。
伴随现象:是无法登录、支付失败、设备断连、更新卡住,还是仅仅出现在某条记录的尾号里。现象越具体,搜索越能聚焦。
很多人的误区是只搜“9942e”,结果跳出一堆无关页面,就以为“搜不到=没答案”。更建议把“平台名/设备名 + 9942e + 现象词”组合起来搜,例如“某App 支付 9942e 失败”“某型号 路由器 9942e 断网”。
如果“9942e”出现在报错弹窗、日志或设备诊断信息里,优先做不破坏现状的排查,往往能少走弯路:
1)截全屏或复制完整报错。很多系统真正的错误码并不止“9942e”,你看到的可能只是尾段。把前后两行也一并保存,后面定位才有依据。
2)确认触发条件。是每次打开就出现,还是某个动作(登录/支付/更新/连接蓝牙/导入文件)才出现?触发条件往往比那串码更“好搜”。
3)分清是账号问题还是设备问题。尝试换网络(Wi‑Fi/蜂窝)、换账号、换设备各试一次:如果换设备仍复现,更像账号/服务端;如果同账号在别设备正常,可能是本机环境(缓存、权限、时间、证书、系统组件等)。
4)别一开始就“重置/刷机/清空”。这类大动作只有在你基本确认是本地配置或系统组件损坏时才值得做,否则容易丢数据、丢日志,反而让问题更难查。
下面这张表可以帮你快速判断方向:
| 你看到的情况 | 更可能的性质 | 下一步更有效的搜索/处理 |
|---|---|---|
| 带0x、前后还有一串十六进制 | 报错码/状态码片段 | 复制完整字符串+系统/软件名;回看日志来源 |
| 出现在订单/物流/支付记录里,像尾号 | 编号尾段 | 回到原平台用完整编号或绑定信息查询 |
| 出现在固件/版本/批次描述里 | 型号/版本简写 | 加上品牌、设备型号、版本字段一起搜 |
“9942e”最容易把人带偏的一点,是把它当成“唯一身份”。很多时候它只是线索之一,处理方式必须跟着场景走:
支付/登录类:优先检查时间同步、网络代理/VPN、系统证书、App 权限,以及是否触发风控(频繁尝试、异地登录、设备指纹变化等)。这类问题不一定靠“重装App”解决,反而要避免反复操作,以免触发更严格的限制。
设备连接类(蓝牙/网络/外设):优先看配对记录、驱动/服务是否启用、频道干扰、固件兼容性。这类场景里“重启”确实更可能见效,但也别忘了先保留截图或日志,方便后续继续追。
文件/导入/加密类:如果“9942e”出现在处理文件时报错,常见原因是编码、权限、路径、文件损坏或格式不支持。与其盯着那串码,不如先确认文件类型、来源以及是否能在其他设备/软件里正常打开。
短码越短,越容易被其他领域的内容占用:游戏房间号、论坛帖子尾号、随机字符串讨论……噪音很大。想少走弯路,可以用三个小技巧:
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确认是否只是遮罩/脱敏:有些系统会把编号中间隐藏,只露出末尾几位用于核对。这种情况下,“9942e”几乎没有检索价值,别在搜索引擎里硬耗。
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8. ☀️「自然前沿」☀️ hyyps//xkdsp.v3.0.apk账号和密码共享官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:hyyps//xkdsp.v3.0.apk账号和密码共享下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V82.3.7.10(安全平台)登录入口💫《hyyps//xkdsp.v3.0.apk账号和密码共享》是一款超棒的解谜闯关游戏。游戏相当考验你的解谜能力,非常需要你的耐心!完美的冒险元素体验,各种影藏关卡轻松寻找,乐趣十足。你还在等什么?快来2265安卓网下载吧!
9. ☀️「解谜游戏」☀️ 免费人成视频在线视频网站官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:免费人成视频在线视频网站下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V14.75.9.4(安全平台)登录入口💫《免费人成视频在线视频网站》是一个画风非常的诡异暗黑的恐怖解谜类型的游戏,搭配游戏中的音效非常的有代入感,所以胆子小的朋友们不要轻易尝试哦,不然可能会害怕,在游戏中跟随着剧情一起来探索吧,查找各种线索来完成各种闯关,直到解开谜底。
①通过浏览器下载
打开“t66y地址1地址2地址3手机”手机浏览器(例如百度浏览器)。在搜索框中输入您想要下载的应用的全名,点击下载链接【http://nanning.pdqgt.com/】网址,下载完成后点击“允许安装”。
②使用自带的软件商店
打开“t66y地址1地址2地址3手机”的手机自带的“软件商店”(也叫应用商店)。在推荐中选择您想要下载的软件,或者使用搜索功能找到您需要的应用。点击“安装”即 可开始下载和安装。
③使用下载资源
有时您可以从其他人那里获取已经下载好的应用资源。使用类似百度网盘的工具下载资源。下载完成后,进行安全扫描以确保没有携带不安全病毒,然后点击安装。
🌈☀️☀️第一步:访问t66y地址1地址2地址3手机官方网站或可靠的软件下载平台:访问(http://longgang.pdqgt.com/)确保您从官方网站或者其他可信的软件下载网站获取软件,这可以避免下载到恶意软件。
🌈☀️☀️第二步:⭐️选择软件版本:根据您的操作系统(如 Windows、Mac、Linux)选择合适的软件版本。有时候还需要根据系统的位数(32位或64位)来选择t66y地址1地址2地址3手机。
🌈☀️☀️第三步:🪳 下载t66y地址1地址2地址3手机软件:点击下载链接或按钮开始下载。根据您的浏览器设置,可能会询问您保存位置。
🌈☀️☀️第四步:✅️检查并安装软件: 在安装前,您可以使用 杀毒软件对下载的文件进行扫描,确保t66y地址1地址2地址3手机软件安全无恶意代码。 双击下载的安装文件开始安装过程。根据提示完成安装步骤,这可能包括接受许可协议、选择安装位置、配置安装选项等。
🌈☀️☀️第五步:⛓启动软件:安装完成后,通常会在桌面或开始菜单创建软件快捷方式,点击即可启动使用t66y地址1地址2地址3手机软件。
🌈☀️☀️第六步:🛷更新和激活(如果需要): 第一次启动t66y地址1地址2地址3手机软件时,可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新,以确保使用的是最新版本,这有助于修复已知的错误和提高软件性能。
特别说明:t66y地址1地址2地址3手机软件园提供的安装包中含有安卓模拟器和软件APK文件,电脑版需要先安装模拟器,然后再安装APK文件。
⭐️第一步:选择/拖拽文件至软件中点击“💫添加t66y地址1地址2地址3手机”按钮从电脑文件夹选择文件《💫user.pdqgt.com》,或者直接拖拽文件到软件界面。
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⭐️第二步:选择需要转换的文件格式 打开软件界面选择你需要的功能,t66y地址1地址2地址3手机支持,PDF互转Word,PDF互转Excel,PDF互转PPT,PDF转图片等。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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进入t66y地址1地址2地址3手机教程
1.打开t66y地址1地址2地址3手机,进入t66y地址1地址2地址3手机前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入t66y地址1地址2地址3手机,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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一、修复点击无响应BUG
二、平衡伤害减免 / 护盾机制
三、新增“回忆重现”玩法,可重复挑战已通关剧情
四、优化了服务器稳定性,减少掉线频率。
五、修复了某种特定操作下可以无限刷装备的漏洞。
六、优化旧章节道具逻辑一致性
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