汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,艳遇传奇：一段令人心动的传奇艳遇故事

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

“艳遇传奇”到底在讲什么：心动、巧合与边界

“艳遇”常被误解成“快速关系”，但更贴近的含义其实是：在陌生情境里因为偶然相遇而产生强烈好感，双方在短时间内建立起一种轻盈却真实的连接。它可能停留在一次长谈、一次并肩散步，也可能延续为持续联系。所谓“传奇”，不必是电影式反转，而是那种“原本不太可能，却因为当下的勇气与恰到好处的克制而发生”的体验。

这里的关键有三点：第一，双方都要明确同意，任何模糊、被动、被迫都不能算艳遇；第二，氛围感不等于承诺，越是心动越要把话说清楚；第三，传奇感来自共鸣与体面，而不是风险与刺激。很多真正动人的故事，并不是“越界”，而是“刚好停在最美的边缘”。

常见发生场景：并非只有酒吧与旅行

现实里更常见的相遇，往往发生在那些“可以自然交流”的空间：书店活动、展览排队、城市慢跑路线、朋友聚会的边缘位，甚至是临时改签的候车室。旅行确实会提高偶遇概率，因为人更放松，也更愿意表达，但旅行并不自动等于艳遇，更不等于安全。

不同场景的信号强度与风险程度并不一样。大多数人真正想要的是“可持续的愉悦”，而不是“不可控的意外”。把相遇放进更正常的生活流里，反而更容易出现那种耐人回味的“传奇感”。

场景类型	更容易发生的互动	需要特别注意的点
朋友聚会/熟人局	话题自然、信任建立快	别让旁人起哄代替当事人同意
旅行/异地	新鲜感强、时间密度高	先确认对方状态与边界，避免“默认”
咖啡馆/书店/展览	交流相对克制、有内容	别用过度搭讪打破安全感
夜间娱乐场景	情绪高涨、推进容易	酒精影响判断，尤其要慢下来

让故事“令人心动”的细节：克制比冲动更高级

传奇艳遇之所以好看，很多时候不是因为发生了什么，而是因为“没发生什么却足够动人”。真正有效的做法，是把注意力放在三个细节上。

一是对话质量。比起直接问“你一个人吗”，更自然的方式是从共同情境切入：展品、音乐、城市、天气，或排队的无聊。对方愿不愿意接话、是否会主动延伸，才是你继续的理由。

二是节奏控制。心动不代表要立刻升级关系。第一次相遇最舒服的结尾，往往是一句明确却不压迫的邀请：“如果你也愿意，改天一起喝杯咖啡。”给对方选择空间，也给自己留出体面退路。

三是边界确认。很多误会都发生在“以为对方也在暗示”。越是暧昧，越要用温和的方式确认，比如：“我这样做你会不会不舒服？”“如果你不方便，我们就到这。”这句话看似降温，反而更容易让信任升温。

处理方式：遇到心动时，怎样不冒犯也不卷入风险

搜索“艳遇传奇”的人，常担心两类问题：一类是自己太主动显得轻浮；另一类是害怕被套路。做法并不复杂，但要守住几个底线。

首先，信息要对等。对方是否单身、是否愿意继续、是否介意留下联系方式，都应该在合适的时机问清楚。很多“传奇”之所以变成“麻烦”，往往是把试探当默契，把沉默当默认。

其次，尽量在公共空间延续互动。第一次相处更适合在明亮、可退出的场所；如果对方急着把你带入私密空间，或以“现在就得决定”为由施压，基本可以视为不健康信号。

再者，别把投入当证明。有人会用“你要是真喜欢就……”来绑定你，或用忽冷忽热制造稀缺感。真正的心动应该是轻松的，不需要你用金钱、隐私或过度的时间成本去换取确定。

容易踩的误区：把传奇当剧本，把心动当结论

最常见的误区，是把“相遇的巧合”当成“命运的暗示”。巧合只说明当下合拍，并不意味着未来一定合适。第二个误区，是把短时间的高浓度情绪当作关系的答案；情绪可以很真，但也可能只是新鲜感与投射。第三个误区，是为了让故事好听而忽略现实条件，比如对方行程、工作、城市距离、价值观差异。传奇感可以来自相遇，但能不能继续，靠的是日常里的一致与尊重。

“艳遇传奇：一段令人心动的传奇艳遇故事”最动人的版本，往往不是轰轰烈烈，而是两个人在合适的时刻相遇，彼此都没有越界，也都没有辜负那份心动。哪怕最后只是互道晚安、各自回到生活，回想起来仍觉得温柔，这就已经足够传奇。

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3. ☀️「太平洋游」☀️ 国产精久久❌❌❌网站漫画官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:国产精久久❌❌❌网站漫画下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V94.18.9.47(安全平台)登录入口💫《国产精久久❌❌❌网站漫画》是一款横版的沙盒冒险游戏，游戏采用横版的画面设计，游戏中玩家将要找寻城市中隐藏的马桶人和火柴人，完成各种游戏的任务，非常的刺激好玩，感兴趣的朋友不要错过了，快来下载看看吧！

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5. ☀️「百科词条」☀️ 老师脱👙让学生摸🐻免费视频官网-APP下载🔥☀️✅️支持:winall/win7/win10/win11🌈️系统类型:老师脱👙让学生摸🐻免费视频下载(2025全站)最新版本IOS/安卓官方入口V53.2.6.6(安全平台)登录入口💫《老师脱👙让学生摸🐻免费视频》是一款超级精彩的全新解谜类闯关挑战游戏，玩家能够作为一名侦探来挑战，在游戏中感受超多趣味关卡，能够发现游戏中不合理之处，海量关卡等你来一一挑战，随时都可以玩，简单有趣的游戏画面，喜欢就来下载试试吧！

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相关介绍

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更新内容

一、优化评论系统，互动更轻松

二、新增内容收藏夹

三、调整异步资源加载机制

四、增加防止自动脚本攻击功能

五、增强内容推荐算法，推荐更精准

六、修复数据同步延迟的问题