汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,MIYA3128麻豆是什么？MIYA3128麻豆相关信息汇总

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

“MIYA3128”这类编号关键词常见含义

在不少内容平台、论坛或社交媒体里，类似“MIYA+数字”“字母+数字”的组合，常见有三种用途：一是内部编号，或由发布者自定义的目录码；二是把人物、片段、话题做“系列化”标记，方便搜索与转发；三是为了规避平台审核或敏感词过滤，用看似“无意义”的字符降低被直接识别的概率。

因此，“MIYA3128”本身未必对应某个固定实体。它可能在不同语境下指向不同的内容合集、不同的账号标签，甚至只是被反复搬运时顺带保留下来的“旧编号”。如果有人断言“MIYA3128就是某某官方产品/官方项目”，反而更需要提高警惕、核对来源，因为编号式关键词天然容易被借势、碰瓷或二次包装。

“麻豆”在中文搜索语境里的几种指代

“麻豆”一词在中文互联网的用法很宽泛，常见理解大致有三类：

1）字面意义的“模特/出镜者”，比如“这个麻豆是谁”；

2）内容生态里的“人物代称”，不一定是职业模特，也可能是自拍、短视频或写真出镜者；

3）在某些灰色内容语境中对出演者的俗称，常与“番号/资源/合集”等词同时出现。

也正因为“麻豆”的含义弹性很大，和“MIYA3128”放在一起更容易引发误解：有人把它理解成“某位叫 MIYA 的麻豆”，有人当作“MIYA 系列第 3128 号”，也有人误认为是某种固定 IP。判断时最好回到你看到它的页面：它出现在标题、标签、文件名，还是评论区暗号？位置不同，含义往往也不同。

你可能在什么场景看到“MIYA3128麻豆”

这类关键词常见于资源帖标题、网盘文件名、短视频搬运号的标签、图片包压缩文件名，甚至一些“引导私聊/跳转”的评论区暗语。它的主要作用往往不是“准确命名”，而是提高可检索性、形成传播链路。

一个常见误区是把“搜得到”当成“可信”。事实上，越是这种“可搜索的暗号”，越容易被批量复制、拼接和污染。你今天搜到的“MIYA3128麻豆”，可能早已与最初的发布源脱钩，混入无关内容、广告引流，甚至夹带恶意文件。

下面这张表可以帮助你快速判断“MIYA3128麻豆”更可能是哪种情况：

线索表现	更可能的性质	建议处理
出现在压缩包/文件名里，伴随多段数字、批量目录	编目/合集编号	不轻信“官方”说法，先做安全扫描与来源核对
出现在评论区、私信引导用语中	引流暗号	谨慎点击跳转，不提供个人信息
出现在平台标签/话题中，内容却高度不一致	被污染的泛标签	以内容本身为准，别用标签推断真实性

风险点、注意事项与更稳妥的判断方式

如果你搜索“MIYA3128麻豆”是为了搞清“是谁”“哪里看”“是什么资源”，更需要关注的其实是安全与合规风险。

第一，很多相关页面会诱导下载所谓“解压密码”“播放器”“更新包”等，这类最容易夹带木马、广告插件或盗号脚本。第二，涉及个人影像、写真、私密内容的传播，可能伴随侵权与违法风险；即便只是“围观”或“保存”，也可能触碰平台规则或法律红线。第三，“全网最全”“高清无水印”等说法多是吸引点击的套路，并不能证明内容真实可靠。

相对稳妥的做法是：尽量只在可信平台内检索同一关键词，并对比不同发布源的内容一致性；查看发布者历史内容是否稳定、是否频繁引导跳转外部；一旦出现要求安装不明软件、付费解锁、提供手机号/验证码等情况，建议直接停止。若你的目的只是确认人物或出处，优先从平台内公开、合规的信息入手，不要被“编号暗号”牵着走。

关于“MIYA3128麻豆”的几个高频疑问

Q1：MIYA3128 是某个固定人物吗？
不一定。它更像是可被复用的编号式关键词，是否对应固定人物取决于具体发布源和上下文。

Q2：为什么同一个词搜出来内容差很多？
因为标签被搬运、拼接、污染很常见，关键词的“指向性”会在传播过程中快速变弱。

Q3：看到相关下载链接要不要点？
如果需要安装不明软件、提供验证码或跳转陌生页面，风险很高，建议不要点击或下载。

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相关介绍

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更新内容

一、增强恶意插件识别机制

二、新增 PvE / 剧情挑战模式

三、优化图片加载速度，浏览更流畅

四、修复成就 / 徽章无法解锁

五、新增成长等级系统

六、增强背包管理系统与物品预览