增收<减利>、现金流承压，【长安】汽车的转型学《费还》要交多久？,男人的肌肌放进女人的肌肌：真实体验与感受

千亿营收，销量在涨，利润在跌，这是长安汽车 2025 年的核心处境。千亿级投入背后，是其打造世界级汽车集团的长期野心，也是行业价格战 " 囚徒困境 " 下的现实压力

文｜《财经》特约撰稿人 王欣 赵成

2025 年，国内 12 家主流车企净利润总和不敌一家电池厂商，" 增量不增利 " 成为行业共性周期。

新组建的中国长安汽车集团升格为央企后，作为其核心上市平台的长安汽车（000625.SZ），也未能跳出 " 增收不增利 " 的困境。

4 月 10 日，长安汽车披露 2025 年年度报告，全年实现营业收入 1640.00 亿元，同比增长 2.67%；整车销量 291.3 万辆，同比增长 8.5%，连续六年实现同比正增长，创近九年新高；新能源汽车销量首次突破百万，达到 111 万辆，海外销量实现 63.7 万辆。

但规模高增的另一面，盈利端明显承压。其归母净利润为 40.75 亿元，同比下降 44.34%；扣非净利润为 27.95 亿元，同比增长 8.03%，单车均价 5.34 万元，较上年下降 3300 元；经营活动产生的现金流量净额仅 18.36 亿元，上半年一度净流出 86 亿元，同比大幅下滑。

年报发布后，"400 辆网约车电池故障 " 相关风波，将长安汽车推至品牌信任的风口，对此，长安汽车方面回应称仅涉及单一车辆，司法鉴定显示车辆存在线路改装隐患，并非原厂质量问题。据悉，该案定于 5 月 27 日开庭。

但转型的代价，不只体现在利润表上。

不可否认的是，过去一年，长安汽车在智能新能源转型上投入巨大。126 亿元研发投入、固态电池即将装车验证、L3 自动驾驶获准入号牌、人形机器人业务稳步布局，一系列动作彰显其转型决心。

市场的疑问在于，在 " 增收不增利 " 的困局下，长安汽车这场深度转型，究竟还要花多少钱？

泡沫消失，净利润腰斩的真相

2025 年，长安汽车在规模持续扩张的同时，归母净利润 40.75 亿元，同比大幅下滑 44.34%。剔除一次性收益后，扣非净利润 27.95 亿元，同比微增 8.03%，扣非净利率仅 1.7%，平均每卖出一辆车，盈利不足千元。

长安汽车的增收不增利，核心原因并非主营业务恶化。

一是一次性收益 " 断崖 "。2024 年，长安汽车依靠铃耀工厂搬迁补偿、资产处置收益叠加高额政府补助，形成了较高的非经常性损益基数。2025 年，上述一次性收益大幅回落，仅资产处置与政府补助两项就减少利润超 34 亿元，直接拖累归母净利润表现。

剔除这些 " 泡沫 " 后，长安汽车的扣非净利润从 25.87 亿元增至 27.95 亿元，同比增长 8.03%。银河证券指出，2025 年四季度其归母净利润同比大幅下滑 72.7%，" 高基数的非经常性收益消退是关键拖累 "，叠加联营合营企业投资收益转亏，进一步放大了业绩波动。

二是高额投入持续吞噬利润。2025 年长安汽车综合毛利率 15.54%，同比提升 0.6 个百分点，四季度进一步走高至 16.82%，主业盈利质量逐季改善。但销售费用 99.93 亿元，同比增幅达 32.56%，研发投入 126 亿元，同比增幅达 23.79%，管理费用同步攀升。三费增速显著高于营收增速，毛利率改善带来的利润增量被抵消了。

4 月 13 日，在业绩说明会上，长安汽车管理层将利润承压定义为转型期的必要投入。而投资者更关心的是，这场高投入何时能转化为稳定的利润回报。

面对市场波动，长安汽车推出 10 亿 -20 亿元股份回购计划，以此稳定市场预期。

还要花多少钱？现金流能撑多久？

2026 年，长安汽车计划投入 144.7 亿元，聚焦智能化基础平台、海外产能建设、飞行汽车与人形机器人等前沿领域。从长期规划来看，该公司计划未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元，年均投入接近 200 亿元。

账面资金看似充裕，截至 2025 年末，长安汽车货币资金储备超 540 亿元。但经营现金流已显著承压，全年经营活动现金流净额仅 18.36 亿元，上半年一度出现大额净流出。

现金流为何如此紧张？长安汽车在财报中的解释是，为了缩短供应商支付账期，主动加快付款以稳住供应链。这是行业承压下的理性选择，但也暴露了一个事实，长安汽车的现金流已没有太多缓冲空间。

与此同时，新能源板块仍在 " 烧钱 "。

2025 年，长安汽车新能源全年销量为 111 万辆，同比增长 51.1%。但三大新能源品牌表现分化。长安启源销量为 41 万辆，同比减亏超 50%；深蓝汽车 32.5 万辆，同比增长 44.4%，但仍净亏损 8.99 亿元，处于减亏爬坡阶段；阿维塔销量 12.3 万辆，连续 10 个月月销破万，确认投资亏损 11.6 亿元，同比小幅减亏。

深蓝与阿维塔两大新能源品牌合计亏损超 20 亿元，成为侵蚀利润的重要来源。同时，新能源销售收入 802.76 亿元，同比仅增 36.3%，远低于销量增幅 51.1%，单车售价在下滑，价格战中没有一家企业可以独善其身。

另外，合资品牌对长安汽车的贡献已微乎其微。据乘联会及汽车媒体公开数据，2025 年长安福特零售销量 9.94 万辆、长安马自达零售销量 8.7 万辆，两大合资品牌合计销量约 18.64 万辆，占长安汽车总销量不足一成。

在财务层面，据东吴证券研报披露，2025 年四季度长安汽车对联营合营企业的投资收益为 -5.7 亿元，出现显著亏损，直接拖累了当期归母净利润表现。

手握超 500 亿元资金，面对年均近 200 亿元的战略投入，若经营现金流无法改善、增收不增利格局持续，长安汽车的转型腾挪空间将被持续压缩。

长期造血博弈，钱从哪里来？

海外市场，是长安汽车当前最确定的造血来源。

2025 年，长安汽车海外销量 63.7 万辆，板块毛利率接近 20%，显著高于国内市场。但值得注意的是，海外毛利率已从 2024 年的约 26% 下降近 7 个百分点。

2026 年 3 月，长安汽车单月出口突破 10 万辆，泰国、巴西基地相继投产，全年海外销量目标 75 万辆，机构普遍预计有望超额完成。海外高毛利业务若能稳住并持续放量，将为转型提供关键的利润支撑。

然而，海外并非绝对的避风港。随着比亚迪、吉利、长城等加速出海，区域市场竞争加剧，" 内卷外溢 " 的趋势逐步显现。叠加贸易壁垒、汇率波动与地缘政治风险，海外增长的不确定性始终存在。

短期看海外，长期看品牌。比海外毛利率下滑更值得警惕的，是品牌信任的潜在风险。网约车电池相关诉讼，即便与原厂质量无关，也容易在舆论层面形成负面标签。在智能电动车快速迭代的时代，用户预期管理与品牌口碑，直接决定产品溢价能力。没有溢价，就无法快速摆脱 " 单车利润小户 " 的标签。

从规模扩张到提质增效，已是长安汽车当前的核心命题。

2026 年，长安汽车定下总销量 330 万辆、新能源 140 万辆、海外 75 万辆的目标，远期更是瞄准 2030 年 500 万辆销量。

在产品端，长安汽车全年将推出 10 余款全新及改款车型，启源、深蓝、阿维塔多品牌协同上攻，阿维塔新一代旗舰车型切入中高端市场，试图拉升品牌溢价；燃油车核心车型迭代升级，稳固基本盘。

但 2026 年一季度，行业整体开局承压，长安汽车累计销量为 55.75 万辆，同比下滑约 21%，主要受政策退坡、需求前置与价格战影响。3 月份市场已出现回暖拐点，单月销量同比微增、环比大幅反弹，海外销量单月首破 10.41 万辆、新能源销量达 8.98 万辆，启源、深蓝等品牌环比增速超 88%。

机构层面仍保持乐观态度，中金、广发等均维持正面评级，认为随着二季度新品上市、海外产能释放，长安汽车全年销量目标具备实现基础。

真实含义：大家在搜什么、到底想问什么

类似“男人的肌肌放进女人的肌肌：真实体验与感受”这样的搜索，很多人并不是想看夸张桥段，而是想把一些更现实的问题弄清楚：为什么进入时会疼或不适？为什么有时会“感觉不到”甚至进不去？怎样做才能更安全、更舒服？

不少人习惯把原因简单归结为“尺寸”或“技术”，但更常见的关键，其实是是否放松、润滑是否足够、有没有炎症或紧张、双方节奏是否一致。把注意力从“表现”转回“感受”和“健康”，往往更接近真实体验。

常见感受差异：舒服、疼痛、麻木感从何而来

亲密体验的差异非常大，同一个人也会因时间、情绪、疲劳和身体状态不同而变化。比较常见的情况包括：

• 刚开始紧、刺痛或灼热：多与紧张、润滑不足、动作过快有关；也可能是黏膜较敏感，或存在轻微炎症。
• 进入后胀、顶到不适：常见于角度不合适、节奏太猛、深度超出舒适范围；有的人在特定体位下更明显。
• “没感觉”或摩擦感弱：可能是润滑过多、节奏不匹配，或注意力不在当下；也可能只是双方偏好的刺激方式不同。
• 随后越来越舒服：在前期有足够的亲密互动、呼吸放松、节奏循序渐进时更常见。

“疼就忍一忍”“女性一定会出血才正常”“越快越好”都是常见误区。更可靠的判断只有一个：身体是否愿意、是否舒服。

让体验更顺的处理方式：沟通、节奏与润滑

多数不适不需要“硬扛”，而是需要调整。有效的方法往往并不复杂：

1. 提前沟通边界：例如“慢一点”“停一下”“换个角度”。说出来比靠猜更能减少紧张，也更容易配合。
2. 节奏从慢到稳：进入阶段尤其要循序渐进，给身体适应时间；一旦出现疼痛，优先暂停而不是加速。
3. 重视润滑：润滑不足会明显增加摩擦带来的不适。若自身润滑不够，可选择成分相对简单、自己不过敏的润滑产品；使用安全套时，也要注意润滑剂与材质是否兼容。
4. 体位与角度调整：有的人对“深度”更敏感，调整角度、减小幅度通常比“更用力”更有效。
5. 事后护理：温和清洁即可，避免频繁冲洗或使用刺激性清洁剂；若出现持续灼痛、异味或异常分泌物，应尽早就医排查感染。

下面这张表将“常见问题—可能原因—更合适的处理”放在一起，便于快速对照：

情况	常见原因	更合适的处理
一进入就疼/刺痛	紧张、润滑不足、动作太快；也可能炎症	暂停、增加润滑、放慢节奏；反复出现或伴异常分泌物尽快就医
进不去/总卡住	盆底肌紧张、恐惧、前期互动不足；少数为痉挛	放松呼吸、循序渐进；长期反复建议就医评估
进去后顶到不适	角度不合、深度过大、节奏过猛	换角度、减小幅度与深度、及时反馈
事后持续灼痛/瘙痒	摩擦损伤、过敏、感染	暂停亲密行为并观察；持续不缓解尽快就医

安全与健康底线：别把小问题拖成大问题

现实中最需要重视的，往往不是“技巧”，而是健康底线。只要双方存在感染风险，就应考虑使用安全套并正确使用；如果一方出现疼痛、非经期出血、明显异味、尿痛或反复不适，应先把健康问题处理清楚，再谈体验的提升。

把疼痛当成“正常”“第一次必然如此”，很可能会耽误炎症或黏膜损伤的处理。另外，酒精或过度疲劳会降低对不适的判断，事后也更容易出现摩擦损伤，这一点也常被忽略。

容易踩的误区：把一切都怪在“尺寸”和“能力”

很多焦虑来自比较：担心自己“太大/太小”、觉得“对方没反应”、怀疑“是不是不爱我”。但亲密感受往往由多种因素共同决定，情绪、信任、压力、睡眠、激素周期、健康状态都可能改变体验。

与其盯着某一个指标不放，不如把目标调整为“双方都舒服、都能随时停下、都能清楚说出需要什么”。当沟通顺畅、节奏得当、润滑充足时，大多数人的体验都会明显改善。

如果你愿意，也可以把主题进一步改成更偏健康搜索的版本，比如“进入疼痛的原因与就医信号”“润滑产品怎么选更不刺激”等。

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