汤臣倍健(失去)的五年：董事长检讨错失机会总《经理》年薪却【涨到】900万,b站老夫老妻到底是什么梗？一看就懂

文 | 白雪

近日，汤臣倍健（300146.SZ）发布 2025 年度业绩报告。财报显示，公司全年营业收入 62.65 亿元，同比下滑 8.38%；归属于上市公司股东的净利润 7.82 亿元，同比增长 19.81%。营收利润 " 一降一升 "，构成了这家中国最大膳食营养补充剂企业，过去一年的业绩底色。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

拉长时间轴看，62.65 亿元的营收规模，已回落至 2020 年水平（彼时全年收入为 60.95 亿元）；7.82 亿元的净利润，也不过与 2017 年的 7.66 亿元，基本持平。

一家成立三十年的行业龙头，在收入和利润上 " 兜了个圈 "，回到了原点。

营业总收入，图源：富途牛牛 PC 端

净利润，图源：富途牛牛 PC 端

值得注意的是，两年前，公司还站在截然不同的位置。

2023 年，汤臣倍健营收冲上 94.07 亿元的历史高点，距 " 百亿营收门槛 " 仅一步之遥。

彼时，董事长梁允超在致股东信中信心十足，判断中国膳食营养补充剂（VDS）新周期开启，预言将出现更多品类、更多品牌的高增长机会。

汤臣倍健旗下品牌，图源：汤臣倍健 2025 年度报告

此后两年，公司营收急速下行：2024 年同比下降 27.3% 至 68.38 亿元，2025 年再降 8.38%。

对此，梁允超在今年披露的《2026 汤臣倍健董事长致股东信》中坦言：" 汤臣倍健错失了自己提出的新周期开局，也错失了 2023 年最好的调整机会。"

他将外部原因归结为 " 医保政策、购买力下降带来药线 VDS 整个品类持续大幅下挫 "，但同时强调内因是主，即 " 跨境 × 抖音新周期主要增量和势能渠道的缺失 "。

" 急挫比温水煮更让人顿醒 "，是这位掌舵者面对失速时难得直白的表述。

渠道端的压力，在数据上有更具体的呈现。长期以来，药店与商超是汤臣倍健最重要的收入来源，线下渠道占比在 2022 年曾达境内收入的 61.14%。

到 2025 年，境内线下渠道全年收入仅 25.21 亿元，同比大幅下滑 19.34%，且这一表现还是建立在渠道成本同比压缩 10.16% 的基础之上。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

与此同时，境内经销商数量从 2024 年的 738 家降至 588 家，减少 150 家，降幅超过两成。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

本应承接线下流量的线上渠道，同样未能扮演 " 救场 " 角色。

2025 年，汤臣倍健境内线上渠道收入 12.53 亿元，同比仅微增 2.54%。

汤臣倍健线上渠道的疲软，折射出的是更深层的市场份额流失。近年来，以诺特兰德为代表的新兴品牌，凭借 " 低价 + 流量 " 的打法，在线上市场迅速崛起。

图源：诺特兰德抖音旗舰店

公开资料显示，诺特兰德运营主体山东斯伯特生物科技有限公司自 2018 年成立，2021 年营收即突破 24 亿元，2022 年进一步突破 40 亿元。

在以抖音为首的内容电商平台上，诺特兰德与逾 50 万名达人合作开展网络分销。据悉，其中 70% 为粉丝不足 10 万的腰尾部达人。

凭借这一打法，诺特兰德持续占据保健食品类目前列，并于 2025 年获得 "2021-2024 年连续 4 年膳食营养品全国销量第一（按销量件计）" 认证。

相比之下，" 价格差距 " 是两者竞争最直观的注脚。

以维生素 C 产品为例，汤臣倍健同等规格的产品建议零售价 138 元，而诺特兰德同等剂量产品的售价仅约 25 元，相差逾 5 倍。

这一价格鸿沟，在内容电商重塑消费决策的当下，直接影响着年轻消费群体的选择。

当然，诺特兰德自身也并非没有隐忧，2024-2025 年，其旗下产品 " 维生素 C+ 维生素 E+ 烟酰胺微泡球 "" 牡蛎锌镁硒片 " 先后被山东省及国家市场监管总局通报，存在成分含量不达标问题，品控短板有待正视。

那么，对于汤臣倍健来说，其营收连续下滑之下，利润为何还能同比增长 19.81%？

答案藏在费用端。2025 年，汤臣倍健三项核心费用全面压缩：销售费用从 30.31 亿元降至 26.82 亿元，同比下降 11.53%；管理费用从 5.57 亿元降至 5.06 亿元，同比下降 9.19%；研发费用则从 1.49 亿元骤降至 8895 万元，同比下跌 40.15%。

三项合计减少约 4.6 亿元，同比降幅 12.31%，构成了利润改善的主要来源。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

其中，研发费用的大幅削减尤为值得关注。

2025 年研发费用占营收比重仅约 1.42%，而销售费用是研发费用的近 30.2 倍。梁允超在致股东信中强调要 " 聚焦更大的资源在产品研发和创新上 "，但这一表述在资源配置层面，并未找到对应的数字支撑。

与此同时，两大核心募投项目，同步宣告延期：原定 2026 年 6 月完工的 " 数字化信息系统项目 " 与 " 澳洲生产基地建设项目 "，均推迟至 2029 年 6 月，整整延后三年，截至年报披露日投资进度分别为 36.78% 和 69.15%。

公司将延期原因归结为 " 行业渠道格局变化及竞争加剧，业务实际增速未及预期，导致近年产能需求缩减 "。梁允超一面提出 "2026 — 2028 年用三年时间创出收入新高 "，一面在产能投资上踩下刹车，两种信号间的张力耐人寻味。

图源：汤臣倍健 2025 年度报告

在上述背景下，高管薪酬走出了一条方向截然相反的曲线。

年报显示，2025 年公司董事及高级管理人员薪酬合计 3465.54 万元，较 2024 年增加约 1583 万元，同比涨幅约 84%。

具体来看，总经理林志成薪酬从 230.65 万元升至 900.67 万元，同比增约 290%；董事汤晖从 225.28 万元升至 840.13 万元，同比增约 273%，二人薪酬均接近翻了四倍。

董事长梁允超本人薪酬相对较低，从 40.81 万元升至 56.01 万元，同比增长约 37%。

这一涨幅，在 A 股上市公司的横向参照下，显得格外突出。

据上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的《中国企业家价值报告（2025）》，截至 2024 年末，A 股上市公司董事长平均年薪为 133.94 万元，总经理（不兼任董事长）平均年薪为 130.51 万元，同期较上一年还略有下降。

据 Wind 数据显示，2024 年，A 股上市公司合计有 7 位总经理薪酬超 1000 万元，有 85 位总经理薪酬超 500 万元。

图源：时代商业研究院

以此为参照，林志成 900.67 万元的年薪，约为 A 股总经理平均水平的 6.9 倍，虽未跨过千万门槛，但已跻身 A 股总经理薪酬的头部区间；汤晖 840.13 万元亦相差无几。

需要指出的是，上述行业均值为 2024 年数据，与汤臣倍健 2025 年数据存在一个年度的时间差，但量级上的差距仍具有一定参考意义。

图源：汤臣倍健 2025 年 &2024 年 年度报告

对此，公司解释称，非独立董事及高级管理人员薪酬由基本薪酬与绩效薪酬构成，绩效薪酬与公司当年度利润目标达成率挂钩，由于绩效薪酬占比较高，可能导致总薪酬浮动较大。

这一机制设计在制度层面具有一定合理性，但其内在逻辑同样清晰：当利润增长的主要来源是压缩费用而非扩大收入时，以 " 利润 " 为核心的激励机制，客观上也将节省开支的结果，纳入了奖励范围。

展望 2026 年，梁允超在致股东信中宣布以 " 再创业 " 心态全线出击，重点方向涵盖传统电商、兴趣电商、跨境、商超及国际市场。

据华泰证券预测，汤臣倍健 2026 年营收约 69.17 亿元，但归母净利润约 6.9 亿元，较 2025 年实际值下降约 11.8%。

图源：华泰证券研究报告

这一预判点出了汤臣倍健当下最核心的结构性矛盾：若要真正重启增长，就必须加大品牌与渠道投入，而这意味着此前靠节流撑起的利润将承压；若继续守成求稳，增长动能则更难形成。

梁允超在致股东信中有一句表述颇为直白：" 不在‘品牌和产品创新’的餐桌上，就在‘渠道’的菜单上。" 这句话说的是市场竞争的逻辑，但某种程度上，也恰好描述了汤臣倍健当下所处的两难。

过去一年，汤臣倍健选择了省钱来保住利润。2026 年，它能否在加大投入的同时，真正换来增长，只能交给时间来回答。

“老夫老妻”在 B 站语境里到底指什么

B 站说的“老夫老妻感”，重点不在“老”，也不在“夫/妻”的真实关系，而在于一种“长期磨合后的稳定亲密”。常见特征包括：说话不用铺垫也能接得住；互相吐槽但不伤人；一个眼神就懂对方要干嘛；配合做事像固定流程；就算拌两句嘴也像例行公事，转头又能继续合作。

它通常会被用在三类关系上：

1）真实情侣或夫妻：观众觉得他们不像在“营业”，更像真实生活里的相处。

2）朋友/搭档：明明不是恋爱，但互动太熟，容易被观众顺势“嗑成一对”。

3）角色/二创 CP：剪辑把零碎互动拼成“婚后日常”，弹幕自然就刷起来。

哪些场景最容易刷“老夫老妻”？一眼就能对上

“老夫老妻”最容易出现在观众捕捉到“松弛”和“惯性”的瞬间。比如游戏区双排：一个人刚失误，另一个不急不恼，顺手补位再来一句“又来”，弹幕立刻刷“老夫老妻”；再比如生活区一起做饭：不用商量就能分工，递东西的动作熟得像练过；或者舞台/节目里两人站位、转身、递话筒这类细节，被认为是“默契到像日常”。

它也常和“细节糖”绑定：不是轰轰烈烈的告白，而是“你爱吃什么我早就记得”“你话没说完我就知道下句”。B 站观众偏爱这种“像真的”的氛围，于是一个词就能概括：老夫老妻。

夸甜还是在阴阳？看语气和搭配词就明白

大多数情况下，“老夫老妻”是正向的，意思接近“稳定又自然的亲密”。但它也可能带点调侃甚至轻微质疑，尤其当互动显得“过于熟练、像排练过”，或呈现出某种“中年式冷淡”的相处时。

简单判断可以看搭配：

弹幕/评论常见说法	大致情绪	更像在表达什么
“这老夫老妻也太自然了”	夸	默契、真、甜但不腻
“老夫老妻拌嘴笑死”	夸/调侃	吵架像日常情趣
“一股老夫老妻的平淡”	中性	稳定、但缺少戏剧性
“又开始老夫老妻营业了？”	质疑	认为在刻意卖互动

如果后面跟着“磕到了”“太真了”“好自然”，基本是在夸；如果跟着“营业”“剧本”“演的”，就更偏质疑。

和“CP 感”“青梅竹马感”“夫妻相”有什么差别

这些词经常被混用，但在 B 站语感上还是有区别：

CP 感：更泛，指“看起来配”，不一定熟，可能是新鲜感、拉扯感，或单纯的颜值化学反应。

青梅竹马感：强调“从小一起长大”的熟稔与安心，甜里带点少年气和打闹感。

夫妻相：更偏外貌或气质的相似，有时一张同框截图就能成立。

老夫老妻：重点在“相处方式”，强调生活化、习惯化，以及长期磨合后的默契。

所以同一对人可以很有 CP 感，却未必有老夫老妻感；也可能 CP 感不强，但一起做事时特别像“在过日子”，照样会被刷“老夫老妻”。

使用和理解时的注意点：别把梗当事实

“老夫老妻”本质是观众对氛围的判断，并不等于现实关系。B 站评论区常把“搭档默契”直接嗑成“夫妻日常”，但对创作者来说未必舒服。尤其当事人明确表示只是朋友、同事或合作关系时，反复刷“老夫老妻”“快结婚”之类的话，容易让互动变尴尬，甚至影响后续同框。

另一个常见误区，是把“老夫老妻”理解成“没热恋就不甜”。其实它表达的是另一种甜：不靠高能瞬间，而靠日常细节。稳定、松弛、熟练，本身就是很多人向往的亲密形态。

如果只是想在弹幕里参与气氛，用“好有老夫老妻感”“这默契也太熟了”这类偏描述的说法会更稳妥；尽量别上升到现实催婚或扣帽子式判断，也别动不动用“营业”去否定一切互动。梗的乐趣在共鸣，不在给别人添压力。

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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相关介绍

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更新内容

一、修复了点击过快导致 UI 重叠的问题。

二、增强剧情分支选项提示的后果说明

三、增加事件重演动画功能

四、防御塔的血量增加了 20%，推塔需要更多耐心。

五、增强活动推荐算法逻辑

六、资源压缩 / 解压效率提升