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千亿营收,销量在涨,利润在跌,这是长安汽车 2025 年的核心处境。千亿级投入背后,是其打造世界级汽车集团的长期野心,也是行业价格战 " 囚徒困境 " 下的现实压力
文|《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
2025 年,国内 12 家主流车企净利润总和不敌一家电池厂商," 增量不增利 " 成为行业共性周期。
新组建的中国长安汽车集团升格为央企后,作为其核心上市平台的长安汽车(000625.SZ),也未能跳出 " 增收不增利 " 的困境。
4 月 10 日,长安汽车披露 2025 年年度报告,全年实现营业收入 1640.00 亿元,同比增长 2.67%;整车销量 291.3 万辆,同比增长 8.5%,连续六年实现同比正增长,创近九年新高;新能源汽车销量首次突破百万,达到 111 万辆,海外销量实现 63.7 万辆。
但规模高增的另一面,盈利端明显承压。其归母净利润为 40.75 亿元,同比下降 44.34%;扣非净利润为 27.95 亿元,同比增长 8.03%,单车均价 5.34 万元,较上年下降 3300 元;经营活动产生的现金流量净额仅 18.36 亿元,上半年一度净流出 86 亿元,同比大幅下滑。
年报发布后,"400 辆网约车电池故障 " 相关风波,将长安汽车推至品牌信任的风口,对此,长安汽车方面回应称仅涉及单一车辆,司法鉴定显示车辆存在线路改装隐患,并非原厂质量问题。据悉,该案定于 5 月 27 日开庭。
但转型的代价,不只体现在利润表上。
不可否认的是,过去一年,长安汽车在智能新能源转型上投入巨大。126 亿元研发投入、固态电池即将装车验证、L3 自动驾驶获准入号牌、人形机器人业务稳步布局,一系列动作彰显其转型决心。
市场的疑问在于,在 " 增收不增利 " 的困局下,长安汽车这场深度转型,究竟还要花多少钱?
泡沫消失,净利润腰斩的真相
2025 年,长安汽车在规模持续扩张的同时,归母净利润 40.75 亿元,同比大幅下滑 44.34%。剔除一次性收益后,扣非净利润 27.95 亿元,同比微增 8.03%,扣非净利率仅 1.7%,平均每卖出一辆车,盈利不足千元。
长安汽车的增收不增利,核心原因并非主营业务恶化。
一是一次性收益 " 断崖 "。2024 年,长安汽车依靠铃耀工厂搬迁补偿、资产处置收益叠加高额政府补助,形成了较高的非经常性损益基数。2025 年,上述一次性收益大幅回落,仅资产处置与政府补助两项就减少利润超 34 亿元,直接拖累归母净利润表现。
剔除这些 " 泡沫 " 后,长安汽车的扣非净利润从 25.87 亿元增至 27.95 亿元,同比增长 8.03%。银河证券指出,2025 年四季度其归母净利润同比大幅下滑 72.7%," 高基数的非经常性收益消退是关键拖累 ",叠加联营合营企业投资收益转亏,进一步放大了业绩波动。
二是高额投入持续吞噬利润。2025 年长安汽车综合毛利率 15.54%,同比提升 0.6 个百分点,四季度进一步走高至 16.82%,主业盈利质量逐季改善。但销售费用 99.93 亿元,同比增幅达 32.56%,研发投入 126 亿元,同比增幅达 23.79%,管理费用同步攀升。三费增速显著高于营收增速,毛利率改善带来的利润增量被抵消了。
4 月 13 日,在业绩说明会上,长安汽车管理层将利润承压定义为转型期的必要投入。而投资者更关心的是,这场高投入何时能转化为稳定的利润回报。
面对市场波动,长安汽车推出 10 亿 -20 亿元股份回购计划,以此稳定市场预期。
还要花多少钱?现金流能撑多久?
2026 年,长安汽车计划投入 144.7 亿元,聚焦智能化基础平台、海外产能建设、飞行汽车与人形机器人等前沿领域。从长期规划来看,该公司计划未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元,年均投入接近 200 亿元。
账面资金看似充裕,截至 2025 年末,长安汽车货币资金储备超 540 亿元。但经营现金流已显著承压,全年经营活动现金流净额仅 18.36 亿元,上半年一度出现大额净流出。
现金流为何如此紧张?长安汽车在财报中的解释是,为了缩短供应商支付账期,主动加快付款以稳住供应链。这是行业承压下的理性选择,但也暴露了一个事实,长安汽车的现金流已没有太多缓冲空间。
与此同时,新能源板块仍在 " 烧钱 "。
2025 年,长安汽车新能源全年销量为 111 万辆,同比增长 51.1%。但三大新能源品牌表现分化。长安启源销量为 41 万辆,同比减亏超 50%;深蓝汽车 32.5 万辆,同比增长 44.4%,但仍净亏损 8.99 亿元,处于减亏爬坡阶段;阿维塔销量 12.3 万辆,连续 10 个月月销破万,确认投资亏损 11.6 亿元,同比小幅减亏。
深蓝与阿维塔两大新能源品牌合计亏损超 20 亿元,成为侵蚀利润的重要来源。同时,新能源销售收入 802.76 亿元,同比仅增 36.3%,远低于销量增幅 51.1%,单车售价在下滑,价格战中没有一家企业可以独善其身。
另外,合资品牌对长安汽车的贡献已微乎其微。据乘联会及汽车媒体公开数据,2025 年长安福特零售销量 9.94 万辆、长安马自达零售销量 8.7 万辆,两大合资品牌合计销量约 18.64 万辆,占长安汽车总销量不足一成。
在财务层面,据东吴证券研报披露,2025 年四季度长安汽车对联营合营企业的投资收益为 -5.7 亿元,出现显著亏损,直接拖累了当期归母净利润表现。
手握超 500 亿元资金,面对年均近 200 亿元的战略投入,若经营现金流无法改善、增收不增利格局持续,长安汽车的转型腾挪空间将被持续压缩。
长期造血博弈,钱从哪里来?
海外市场,是长安汽车当前最确定的造血来源。
2025 年,长安汽车海外销量 63.7 万辆,板块毛利率接近 20%,显著高于国内市场。但值得注意的是,海外毛利率已从 2024 年的约 26% 下降近 7 个百分点。
2026 年 3 月,长安汽车单月出口突破 10 万辆,泰国、巴西基地相继投产,全年海外销量目标 75 万辆,机构普遍预计有望超额完成。海外高毛利业务若能稳住并持续放量,将为转型提供关键的利润支撑。
然而,海外并非绝对的避风港。随着比亚迪、吉利、长城等加速出海,区域市场竞争加剧," 内卷外溢 " 的趋势逐步显现。叠加贸易壁垒、汇率波动与地缘政治风险,海外增长的不确定性始终存在。
短期看海外,长期看品牌。比海外毛利率下滑更值得警惕的,是品牌信任的潜在风险。网约车电池相关诉讼,即便与原厂质量无关,也容易在舆论层面形成负面标签。在智能电动车快速迭代的时代,用户预期管理与品牌口碑,直接决定产品溢价能力。没有溢价,就无法快速摆脱 " 单车利润小户 " 的标签。
从规模扩张到提质增效,已是长安汽车当前的核心命题。
2026 年,长安汽车定下总销量 330 万辆、新能源 140 万辆、海外 75 万辆的目标,远期更是瞄准 2030 年 500 万辆销量。
在产品端,长安汽车全年将推出 10 余款全新及改款车型,启源、深蓝、阿维塔多品牌协同上攻,阿维塔新一代旗舰车型切入中高端市场,试图拉升品牌溢价;燃油车核心车型迭代升级,稳固基本盘。
但 2026 年一季度,行业整体开局承压,长安汽车累计销量为 55.75 万辆,同比下滑约 21%,主要受政策退坡、需求前置与价格战影响。3 月份市场已出现回暖拐点,单月销量同比微增、环比大幅反弹,海外销量单月首破 10.41 万辆、新能源销量达 8.98 万辆,启源、深蓝等品牌环比增速超 88%。
机构层面仍保持乐观态度,中金、广发等均维持正面评级,认为随着二季度新品上市、海外产能释放,长安汽车全年销量目标具备实现基础。
中文搜索里的“剃光头现场”多半不是新闻报道用语,而是短视频平台常见的吸引点击标题,通常对应三种情况:
第一种是公开剃发的完整过程:在理发店、活动现场或直播间,从决定要剃、推子上头到最终效果都有连续画面。
第二种是“剃发”被剪成片段:只保留推子落下的那一瞬间,前因后果缺失,很容易被误读成“被迫”。
第三种是概念被放大:标题写“剃光头”,实际可能只是寸头、圆寸,甚至只是把头发推薄,看起来接近光头,但并未剃到发根。
所以,标题里的“现场”往往不等于“突发事件现场”,更多是一种强调“正在发生”的视觉刺激说法。
至于“小树美女剃光头现场”到底发生了什么,如果没有当事人明确表述,外界很难给出唯一答案。但现实里,女性公开剃光头的动机并不神秘,常见大致有几类:
一是形象转型:账号定位想做反差、时尚实验,或用“从头开始”做一种符号化表达。剃发在镜头语言上冲击力很强,也确实更容易引发讨论。
二是生活事件:比如头皮问题、频繁染烫导致受损、产后脱发,或与治疗相关的需要(这类情况当事人往往会主动解释,以免被误会)。
三是情绪与仪式感:失恋、分手或遭遇重大挫折后,用“剪掉”完成自我告别,这类内容也更容易被剪得很戏剧化。
四是互动或惩罚式玩法:直播间的“挑战/打赌/完成任务”等,可能与打赏、PK、粉丝承诺有关,但也最容易引发争议,因为边界更模糊。
放回到这个关键词里,更常见的路径是:原始内容来自一次公开拍摄或直播,之后被多平台搬运,“现场”被统一用作标题来制造紧迫感。
如果想弄清“到底发生了什么”,更有效的方法是先还原信息链,而不是被二创标题带着走。辨别时可以重点看这些细节:
是否有前因:当事人有没有解释原因、是否提前铺垫(比如“今天决定剃掉”)。只有瞬间镜头、没有任何铺垫的,更可能是剪辑。
是否有自主性:画面里是否能看到本人明确同意、主动坐上椅子、参与选择发型与长度等信号。
环境是否正常:理发店/工作室是否是常规场景,工具与流程是否合理。若出现围观起哄、强行按头等明显不适,应提高警惕,并停止传播。
是否存在“偷换概念”:把“寸头”说成“光头”、把“剪短”说成“剃光”,这类标题党非常常见。
原视频是否被删改:同一段在不同账号出现、配不同字幕与音乐,往往意味着搬运和加工很重,真实性就要打折看。
围观类词条最容易踩的误区,是把“热度”当成“事实”。很多人搜到的并非原视频,而是拼接剪辑:把进店、推子上头、剃完照镜子拆成几段,中间夹杂他人评论,最后被包装成“当场崩溃”“被迫剃头”的叙事。
另一个常见误区是过度代入道德审判:有人把剃发等同于“出事”“受辱”,但在当代审美里,女性光头或超短发完全可能只是个人选择。真正需要警惕的,是隐私泄露、恶意造谣、人身攻击,以及带引导性的传播方式。
下面这张表可以帮助你快速对照:你看到的内容更像哪一类,又该怎么处理。
| 你看到的“现场”特征 | 更可能的情况 | 建议怎么做 |
|---|---|---|
| 有完整开场说明、连续镜头、本人主动配合 | 自主剃发/形象转型 | 优先看原发布与后续解释,避免被二创带节奏 |
| 只有推子落下的一瞬间、无前因后果 | 断章取义剪辑 | 尝试寻找更长版本,别急着下结论 |
| 字幕强调“被逼”“惩罚”,但画面缺少证据 | 标题党或叙事加工 | 不转发不扩散,等待当事人澄清 |
| 明显挣扎、被按住、围观起哄 | 可能存在强迫或侵害 | 停止传播,保留证据并走平台举报渠道 |
如果你更在意的是“她后来怎么样了”,可以把关键词从“剃光头现场”换成更容易定位原信息的组合,例如“小树美女 剃头 原视频/直播回放/后续/回应/解释/寸头”,再结合发布时间筛选,优先看同一账号连续发布的内容。
如果只能找到搬运号、营销号,却找不到当事人原账号的持续更新,就要对“到底发生了什么”保持克制:不轻易下结论,也不替别人补剧情。
“小树美女剃光头现场”之所以看起来像个谜,很多时候并不是事情本身有多离奇,而是传播链条把一件可能很日常的选择,包装成了更戏剧化的事件。真正值得关注的,仍然是完整语境:她是否自愿、是否安全、是否表达清楚。把这些确认之后,多数疑问也就能自然落地。
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⭐️第三步:点击【开始】按钮点击“开始转换”按钮, 开始文件格式转换。等待转换成功后,即可打开文件。三步操作,顺利完成文件格式的转换。
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1.打开蓝莓视频秘,进入蓝莓视频秘前加载界面。
2.打开修改器
3.狂按ctrl+f1,当听到系统“滴”的一声。
4.点击进入蓝莓视频秘,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
💫2026-04-28 🐇稳定不掉🐇【 别c我⋯啊⋯嗯上课呢第九章视频 】系统类型:别c我⋯啊⋯嗯上课呢第九章视频(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数706844】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰别c我⋯啊⋯嗯上课呢第九章视频是一款文字剧情向的冒险解谜游戏,玩家将体验一段精彩的青春故事回忆,解开陈年往事,让玩家们能够感受上世纪八九十年代的爱情故事,喜欢的玩家欢迎来下载体验.
💫2026-04-28 👻万人在线👻【 妈妈蓬蓬的牦户 】系统类型:妈妈蓬蓬的牦户(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数7544】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰妈妈蓬蓬的牦户是一款趣味性很强的冒险逃脱类游戏。Q萌卡通的画面,大大缓解了紧张恐怖的氛围,各种复杂的谜题,玩起来会很上瘾,等你来解谜,是不假不容错过的游戏噢!走过路过的玩家朋友们可千万不要错过了!
💫2026-04-28 🔥逐梦前行🔥【 17C·❌最新公告⭕点击保存二维码本站永久域名 】系统类型:17C·❌最新公告⭕点击保存二维码本站永久域名(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数17273】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰17C·❌最新公告⭕点击保存二维码本站永久域名是一款原始世界背景的冒险游戏,在游戏中玩家你将会处在一个原始世界中,在这里你要来选择你的角色在这里冒险,在地图上面有着非常多的危险,玩家们要来进行挑战,你还能来对角色进行培养,感兴趣的朋友们快来下载体验吧!
💫2026-04-28 🎗老友有礼🎗【 蜜桃my.1688.com 】系统类型:蜜桃my.1688.com(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数3259】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰蜜桃my.1688.com是一款蜘蛛侠冒险闯关的玩法,为你提供了很多的关卡在这里,这里的游戏体验非常有趣,蜘蛛侠利用自己的蜘蛛丝来完成各种高难度的通关,一路去破坏你敌人的,成功的完成挑战,一起来这里看看吧!
💫2026-04-28 🌈极速回传🌈️【 ㊙️无码一区二区三潘金莲 】系统类型:㊙️无码一区二区三潘金莲(官方)官方网站IOS/Android通用版/手机APP(2025APP)【下载次数337998】🌈☀️☀️支持:winall/win7/win10/win11💰💰现在下载,新用户还送新人礼包💰㊙️无码一区二区三潘金莲是一款休闲的对决战斗玩法,玩家们在游戏中进行好的操作体验,还有很多的武器装备,进行更好的操作选择,帮你选择不同的游戏乐趣,更多的技能特效,让你在游戏中尽情的战斗,一起来这里看看吧!
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一、修复充值界面按钮重叠
二、新增阵型 / 阵容搭配模块
三、修复个别界面无法返回的问题
四、新增特殊道具:灵感火花,可用于提示解锁
五、简化注册流程,快速上手
六、修复道具使用后未从背包移除的问题
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