DeepSeek《靠近》华为，英特【尔先】别乐,爷爷解开妈妈的胸罩：这到底是怎么回事

4 月 24 日，DeepSeek-V4 被曝出将在下半年支持华为算力。国产大模型与国产算力的适配正在加深，但更值得注意的是，它在提醒市场，AI 基础设施的竞争，早就不只是英伟达和 GPU 的故事了。对英特尔来说，这尤其微妙。在最新一季财报中，它反复强调的恰恰是 CPU 和制造能力在 AI 时代重新变得重要。

英特尔财报足以说明公司确实在改善。2026 年第一季度，英特尔营收 136 亿美元，同比增长 7%，高于此前指引区间上沿；非通用会计准则每股收益 0.29 美元，也明显好于市场原本接近盈亏平衡的预期。有激进乐观的行业观察者甚至用了 " 浪子回头 " 来形容这季度的业绩。原因或与其改善来自真实业务线有关，服务器业务回暖、CPU 的重要性重新被讨论，制造业务也开始带来新的想象空间。

但 " 噔～噔噔噔噔 " 催促声先暂停下，值得被拷问的是，这种改善是否被提前理解成了反转？

摆在 CEO 陈立武面前的是，英特尔仍在追赶制造工艺，仍在为 Foundry 模式支付成本，PC 业务也远谈不上强劲。但更为重要的是，他的利润表里还压着减值、重组和资本安排留下的旧帐，一季度通用准则下净亏损 37.28 亿美元，而非通用准则下净利润为 14.85 亿美元，两者之间的巨大落差，本身就说明了英特尔一面在经营修复，一面在财务出清。

用个更简单的话就是，英特尔最危险的时候可能已经过去了，但它还远没有走出危险区。

最近几年英伟达风头正盛，黄仁勋的每一次讲话都能成为 AI 行业的新风向标，但别忘了英特尔曾真正站在权力巅峰。Mercury Research 数据，十年前、2016 年第四季度，英特尔在服务器 CPU 市场份额达到了 99.2%，几乎是 " 一个人的游戏 "。

所以，这份财报说明的或许不是一个 " 王者归来 " 的故事，而是一个半导体 " 老兵 " 终于证明，自己在 AI 时代还没有被彻底边缘化。至于这是否足以支撑市场眼下的乐观，答案还没有那么清楚。

好消息先出现在服务器

想要分析清楚增长来源，需要拆开业务具体来看。

英特尔最硬的业务仍是数据中心与人工智能事业部（DCAI），这一部门的一季度收入为 51 亿美元，在总营收占比接近四成，同比增长 22%，利润率达到 31%。这个数字意味着，英特尔部分重新接住了 AI 基础设施扩张带来的需求，而不是仅仅吃到周期回暖的红利。

在业绩发布后的电话会上，公司管理层也强化这条业务线的存在。CFO David Zinsner 提到，服务器 CPU 行业和公司自身的出货量都将有望实现双位数的增长，且这种趋势可能延续到 2027 年。英特尔还强调了 Xeon 6 和 Granite Rapids 的推进，并点名提到 Google、英伟达 DGX Rubin 以及 SambaNova 等客户或合作场景。

一名工人正在展示一颗代号为 " 塞拉森林 " 的英特尔 Xeon 6 处理器。图片来源：英特尔官网

这不就是在告诉市场，英特尔虽然没有追上 AI 加速卡的第一波浪潮，但仍然在基础设施里占有一席之地？

过去两年，市场普遍将 AI 基础设施等同于 GPU，但随着从训练走向推理、从单点模型走向最终部署和多智能体协同，系统需求变得日益复杂。电话会上最出圈的一个细节是，陈立武回答分析师提问时称，过去 CPU 与 GPU 的使用比例是 1:8，而现在是 1:4，他认为这一比例甚至会趋近于持平，甚至更高。

这套说辞或多或少有点公司叙事的成分。但谈到了一个现实，就是 AI 并不只是需要加速，CPU 在调度、内存、网络、数据处理，乃至控制平面中的作用，并没有消失。

相比之下，虽然营收占比最高，但 PC 业务（英特尔称为 " 客户端计算事业部 "，CCG）不是这个季度的主角，同比仅增长 1%，营收为 77 亿美元。管理层还预计全年 TAM（单位市场总额）可能会出现双位数下滑。AI PC 目前看起来更像是产品结构升级和拉高价格的营销点，而不是一轮真正体验和需求的爆发。

AI 让制造能力也开始涨价

另一大块业务是代工，这是英特尔最容易被高估，但也最值得探讨的部分。

一季度代工业务营收 54 亿美元，同比增长 16%，但经营亏损 24 亿美元，外部代工收入只有 1.74 亿美元。这组数据说明英特尔代工业务的现状，虽然总营收规模很大，但目前仍处于高度依赖内部订单的阶段，Foundry 远称不上跑通的商业模式。

但是，这的确是市场重新看英特尔的原因。电话会上，英特尔的管理层反复提到了先进封装需求积压、供给偏紧，以及相关设备投入仍在提升。先进封装的需求已经达到 " 每年数十亿美元 " 的水平，甚至出现了 " 供过于求 " 的状态。与此同时全年资本开支预期进行了调整，英特尔不再打算省钱了，包含生产设备的工具支出预计同比增长约 25%。

先进封装的需求甚至出现了 " 供过于求 " 的状态。图片来源：英特尔官网

一个简单逻辑，今天 AI 产业链的紧张，不是芯片设计能力，而是整套供给能力。产业链上各个环节任何一处卡住，都会成为基础设施扩张的瓶颈。像英伟达的 GPU 或者华为的 NPU，由于计算核心太大，无法做在一张晶圆上，就必须通过先进封装把计算单元和高带宽内存连在一起。英特尔拥有大规模制造、封装和交付能力，这些资产现在开始重新变得值钱了。

但问题是，制造能力重新被看见，并不等于 Foundry 商业模式已经成功。18A 良率改善、14A 客户接触升温、先进封装需求上升，这些都是英特尔的进展，但外部客户收入微乎其微，经营亏损仍深，意味着英特尔距离把这些能力变成一门真正的来财生意，还有相当一段长的时间。

修复是真，脱险尚早

业务上就是这样，那么利润表和现金流也同样说明这家公司远远没走出深水区。准则变化之下，净亏损和净利润之间差了 40.7 亿美元的非经常性费用，包括 Mobileye 的商誉减值和托管股份的公允价值变动。商誉减值尤为值得关注，这意味着，英特尔在修复经营的同时，还在清理过去几年留下的包袱，而管理层对一季度毛利改善解读，虽没有市场想象的差，但综合来看盈利质量仍有待夯实。

现金流也有类似的问题，一季度经营现金流 11 亿美元，调整后自由现金流为负 20 亿美元。与此同时，英特尔还在用 77 亿美元现金和 65 亿美元新债回购 Fab 34 的合资权益，为了掌控这个位于爱尔兰的先进制程工厂。这意味着对英特尔来说，现在仍是一个重资产修复周期。

财报之外，摆在英特尔面前，现在还有几个难题。

第一，服务器 CPU 的增长能延续多久？如果只是行业景气带来的阶段性收益，修复就很有限，如果能够持续吃到 AI 推理和系统侧的红利，CPU 的价值才能被真正重估。

第二，18A 能否真正带来利润改善？良率提升、产品导入顺利这些都是必需的，但最终要看的还是贡献利润的时间点。

第三，Foundry 能否真正拿到有规模的外部客户？如果可以，那么英特尔的估值上限将会打穿。

英特尔的危机时刻或许过去了，但困难阶段还没有结束。一季度的财报还谈不上 " 王者归来 "，对于一家仍在追赶支撑、重组业务、修复利润率的公司来说，市场的乐观，还需要更多支撑，否则盘后近 30% 的增幅，只是资本的一场炒作。

第一种可能是照护协助。比如妈妈术后手臂抬不起来、肩周炎发作、严重过敏或昏厥需要更换衣物，或哺乳期乳房胀痛需要缓解衣物压迫等。在紧急情况下、又没有其他人可替代时，家属帮忙解扣可能属于生活照料的一部分。

第二种可能是意外或误会。比如衣物被门把手、床栏挂住，拉链或扣子卡住，刚好在场的人顺手帮忙；也可能是在拍照、换装、体检前后出现的短暂瞬间，被他人断章取义，甚至被传播成了完全不同的故事。

第三种才需要高度警惕：越界或不当行为。典型特征包括不具备必要性、没有取得明确同意、在对方犹豫或拒绝时仍继续，或反复以“开玩笑”“关心”为名触碰隐私部位，甚至带有明显的性暗示与控制意味。无论发生在亲属之间还是陌生人之间，这类情况都应被严肃对待。

亲属关系不会自动消除身体边界。判断行为是否合适，关键通常看三点：同意、必要性、以及“最小暴露”。

第一，同意要清晰。成年人应当能够用明确语言表达“需要你帮我”或“不用你帮我”，而不是靠沉默来默认。如果当事人表现出犹豫、抗拒、转身躲避，还继续进行，就已经是明显的风险信号。

第二，是否真的必要、是否存在替代方案。能不能等配偶、女性亲属或护工到场？能不能先用外套遮挡再处理？能不能改为口头指导对方自己完成？必要性越低，就越不应由长辈直接上手。

第三，遵循“最小暴露”原则：只做解决问题所必需的动作，时间尽量短、接触尽量少、遮挡尽量充分。比如先用毛巾或外套遮住胸前，再解后背扣；或让当事人背对他人、在独立空间完成。

现实中这类尴尬场景，常见于突发疾病（跌倒、低血糖、晕厥）、术后卧床、老人带娃时妈妈突然不适、外出旅行换衣空间不足，或体检、康复期间衣物不便等。处理时如果想更体面、更少冲突，可以这样做：

- 先把需求说清楚，而不是直接动手：“扣子卡住了，需要帮忙吗？要不要我去叫人？”

- 优先让同辈或同性照护者处理；实在没有替代人选，再在遮挡充分、环境私密的前提下协助。

- 事后把话说开：当事人若感到不舒服，可以明确边界；帮助者也可以解释当时的紧急性，避免误会长期发酵。

- 如果反复发生且令人不适，应减少单独相处、调整照护分工，必要时引入第三方照护。

很多家庭真正的矛盾，并不只在那一次动作，而在态度和后续处理上。尤其容易踩的坑包括：

- 用“都是一家人”“别想太多”压住感受。身体的不适感本身就该被尊重。

- 把这类事当段子传播或拿来指责，造成当事人二次羞辱。无论动机如何，公开讲述细节都可能带来伤害。

- 把“照护”当作随意触碰的理由。照护同样需要边界和程序感，尤其涉及胸部、臀部等敏感部位。

- 忽视权力差：长辈在家庭中往往更强势，晚辈更难拒绝。越是这种关系，越要更严格地先征求同意。

关键点	更可能是必要协助	更可能是越界或不当
是否事先征求同意	明确询问并得到同意	未询问，对拒绝不理会
是否有紧急/医疗需要	昏厥、术后、衣物严重勒压等	无急迫性，只是“想看看/开玩笑”
是否有替代方案	无他人在场、无法等待	可叫配偶/女性家属却不叫
行为方式	遮挡充分、动作最少	反复触碰、停留，伴随性暗示言语
事后反应	尊重感受、愿意调整	指责敏感、倒打一耙

把这件事放回现实语境，往往不是一句“正常”或“变态”就能概括：它可能是不得已的照护协助，也可能只是被误读的一段片刻，更可能是需要立即止损的边界侵犯。更稳妥的做法，是把同意说清楚，把必要性落实，把暴露降到最低，同时让任何“不舒服”都能被认真听见。

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更新内容

一、修复底部菜单栏错位BUG

二、修复部分章节无法正常触发剧情

三、页面跳转更平滑，过渡更自然

四、优化启动图显示效果

五、增加文本搜索功能（查找关键对话）

六、减少异常崩溃情况发生概率