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房地产 A 股和 H 股的 2025 年年报披露即将正式收官，部分房企也已披露 2026 年一季度报。根据 Wind 万得数据，A 股上市房企 2025 年出现亏损的比例已超过 75%，相较 2024 年亏损比例持续扩大。

这意味着，一年忙活下来，A 股已经有四分之三的上市房企是亏钱发展；而港股房企同样，盈利和亏损房企的比例差距逐渐扩大。

2025 年，谁赚得最多？

根据 Wind 万得数据，若仅统计以房地产开发为主业的 A 股和 H 股上市房企的成绩，归母净利润 TOP5 是——

华润置地 ( 盈利 254 亿元 ) 、

中海地产 ( 盈利 126.9 亿元 ) 、

滨江集团 ( 盈利 21.16 亿元 ) 、

中国金茂 ( 盈利 12.53 亿元 ) 、

保利发展 ( 盈利 10.35 亿元 ) 、

招商蛇口 ( 盈利 10.24 亿元 ) 。

但如果以 Wind 房地产板块定义，2025 年 A 股归母净利润的正序列 TOP5 房企分别是：

滨江集团 ( 盈利 21.16 亿元）、

南京高科 ( 盈利 18.30 亿元 ) 、

陆家嘴集团 ( 盈利 12.26 亿元 ) 、

中国国贸 ( 盈利 12.02 亿元 ) 、

浦东金桥 ( 盈利 10.74 亿元 ) 。

可以发现，" 经营性不动产 " 已经全面上桌，重要性空前凸显。

要知道，南京高科、陆家嘴集团、浦东金桥等 " 主营产业园 " 的企业，营收规模仅在数十亿，营业收入远不及 " 千亿级 " 的开发型房地产企业。但当房地产进入存量时代，上述拥有大量持有型资产的企业，利润可持续发展能力明显更强。

港股方面亦然，率先布局 " 经营性不动产 " 赛道的华润置地，在净利润方面明显领先，成为 " 利润王 "。中海地产作为老牌管控高手也算 " 宝刀未老 "。保利发展和招商蛇口明显需要加码经营性资产赛道，以提升净利润发展空间。

同样的原理，物业管理一类轻资产服务型企业，净利润的优势也开始放大。例如招商积余 2025 年的归母净利润 6.55 亿元，已经排到了城投控股之前。南都物业、新大正等物业服务上市公司，全面挺进利润 TOP30 行列。

房地产的生存逻辑，的确大变天了。

2025 年谁亏得最多、跌得最惨？

根据 Wind 万得数据，2025 年 A 股归母净利润的 " 倒序 TOP5" 房企分别是：

万科 A ( 亏损 885.56 亿元 ) 、

华侨城 A ( 亏损 144.96 亿元 ) 、

金地集团 ( 亏损 132.81 亿元 ) 、

华发股份 ( 亏损 94.96 亿元 ) 、

信达地产 ( 亏损 78.75 亿元）。

" 资产减值损失 " 作为近年影响房企净利润的最大因素之一，2025 年这一指标的 TOP5 则是：

万科 A ( -219.29 亿元 ) 、

华侨城 A ( -86.37 亿元 ) 、

保利发展 ( -64.84 亿元 ) 、

华发股份 ( -57.3 亿元 ) 、

信达地产 ( -46.93 亿元 ) 。

同时，2025 年归母净利润降幅 TOP5 的 A 股上市房企是：

西藏城投 ( -4504% ) 、

华发股份 ( -1095% ) 、

沙河股份 ( -1014%）、

京能置业 ( -970% ) 、

信达地产 ( -904% ) 。

两个意料之外的 " 差生典型 "

你能想到吗，上面 3 个 " 差生榜 " 均提名的，只有信达地产、华发股份。前者在 " 房企暴雷潮 " 中依托 AMC 一度快速做大做强；后者则是近年 " 国进民退 " 进程中，率先冲进全国房企 TOP10 的老牌区域性国企。

" 信达地产到底怎么了？"

或许不少人会不禁提问，从 2015-2016 年背靠中国信达，以 " 金融 地产 " 模式在全国耗资超 439 亿 " 疯狂抢地 " 的信达地产，曾经规模快速扩张、营收利润双增多么辉煌，如今为何急速下滑？

实际上，信达地产在 2024 年便出现 " 首次亏损 "，一年亏掉 7.84 亿元。这背后，伴随房地产调整，信达地产 2022 年后承接的大量房企纾困项目，曾经高价拿下的地块、布局在三四线和弱二线的存量项目，都面临资产沉淀和贬值压力，2025 年公司被迫计提大额存货跌价（资产减值损失 46 亿元）。

同时，纾困项目的债权、对外财务性投资等问题爆发，2025 年信达地产的信用减值也高达 15.76 亿元。两项减值占全年亏损额的 79%，是巨亏的最大推手。

而就在业绩开始恶化的 2024 年，信达地产原董事长石爱民、总经理郭伟、原副总经理陈瑜 ‌ 等高层集体辞任。

直到 2026 年高管的震荡仍在持续。自 2026 年 3 月以来，信达地产已连续发布多份高管辞职公告，涉及董事、独立董事及副总经理等多个核心岗位。尤其今年 4 月 13 日，信达地产董事长邓立新辞去公司全部职务，这距离其接任董事长还不到 2 年，原定任期至 2027 年 2 月，此次提前离任，让公司的 " 自我纾困 " 受到质疑。

华发股份的 " 突然衰颓 "，原因相似。

在当前市场状况下，华发股份早期在上海、南京、武汉等地获取的高价地项目面临严重的减值压力，公司不得不在 2025 年计提了约 57.30 亿元的巨额存货跌价准备，导致归母净利润出现惊人的 -1095.54% 降幅，也创下上市 22 年来的首次净利润亏损（达到 94.96 亿元）。

不过华发股份 2025 年营业收入 834.26 亿元，同比增长 38.85%；经营性现金流净额保持正向，这一次似乎是其集中释放积累的潜在风险，而做出一次主动的财务 " 大洗澡 "。

但地产行业逐渐将彻底告别旧模式，曾经的 " 地产一哥 " 们一个个倒下，反倒是曾经的边缘角色们，凭借核心资产自持运营、深耕地产服务，展现出稳定的利润表现。因而当高价存量土地减值集中爆发后，部分开发商真的能回到营收上行、利润稳定的局面吗，尚待市场给出答案。

所谓“国产入口”更多是营销话术，用来暗示“本地可用”“国内线路更快”“不容易被封”。但现实中，这恰恰往往意味着风险更高：为了规避治理，入口可能短周期轮换，甚至同一关键词背后对应不同站点、不同运营者，你看到的“入口”未必和别人说的是同一个东西。

如果你点开后出现自动跳转、页面空白、弹窗要求下载 App，或提示“允许通知/安装证书/开启权限”等，基本可以判断这不是你以为的“入口”，而是典型的引流与对抗手段。常见原因包括：域名频繁更换，旧地址失效后把流量导向新域名或中转页；对设备与网络环境做识别，同一链接在不同地区、不同运营商、不同浏览器里展示内容不一样；广告联盟套壳，你在找“入口”，对方在卖下载、会员、群聊或付费内容；以及浏览器缓存、DNS 缓存导致你反复落在同一个中转页，看起来像“入口不对”。遇到这些情况，不建议继续尝试“换地址”“刷入口”，更不要按页面要求安装来历不明的应用或授予系统级权限。

与其追问“在哪里”，更现实的做法是先判断你找到的页面是否安全、是否可信。下面这些风险信号里，只要出现任意两条，就建议立即退出：

风险信号	典型表现
强制下载/安装	不下载不让看，或下载后仍不断跳转
诱导开权限	要求开启未知来源、无障碍、通知、VPN、描述文件等
付款解锁/充值	“试看几秒”“开通会员看完整版”，收款主体不明
伪装客服/群聊	弹窗引导加群、私聊发“最新地址”，承诺稳定
页面内容不一致	返回键会进不同站，或每次刷新都变成另一套页面

很多人以为“国产入口更稳定”，因此更容易相信写着“国内专线”“高速不卡”的页面，但这些恰好是钓鱼和引流页面最爱用的词。正规平台通常不会把访问建立在“先装再看、先付再说”的链条上，也很少用“入口”这种不断迁移的叙事来引导用户。

如果你遇到打不开、频繁跳转，或者担心隐私安全，更稳妥的处理思路是先止损，而不是继续找入口：

1）先断开不明 VPN/代理，关闭浏览器可疑扩展或脚本工具；手机端检查是否安装了陌生 App、描述文件，或是否被授予无障碍等高权限。

2）清理浏览器缓存与网站数据，并在系统里重置 DNS（或切回运营商自动 DNS），避免持续被劫持到中转页。

3）检查账号安全：如果曾在相关页面输入手机号、验证码、邮箱或支付信息，尽快修改密码、开启二次验证，并留意短信与账单变化。

4）提高浏览器防护强度：开启阻止弹窗、限制第三方 Cookie、拦截跟踪等设置，能明显减少二次引流。

如果你只是想看国产影视、短剧或社区内容，最省心的方式始终是通过正规应用商店和官方认证渠道获取服务，而不是依赖搜索“免费地址”。很多“免费”并不是真的不花钱，而是用隐私、账号，甚至设备安全来买单。

这类关键词最容易踩的误区，是把问题简单理解为“地址过期”，于是不断追逐“最新地址”“永久入口”。但不少所谓“最新地址”本身就是链条的一环：先用关键词截流，再把你导向下载、付费或信息收集页面。你越频繁搜索、越频繁点击，对方越容易完善画像，推送越精准，反而更难摆脱跳转与弹窗。

把“91免费地址国产入口在哪里”当成一个固定入口去定位，往往会忽略更关键的问题：页面是否合规、是否安全、是否在诱导你交出权限或金钱。真正值得投入精力的，是提高识别能力，把设备和账号的风险降到最低。

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女班长娇喘不停把内裤给我看作文特色

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以上就是没有记录的使用方法，希望能帮助大家。

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