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| 分类:软件 / 策略游戏 | 大小:34.45M | 授权:免费软件 |
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千亿营收,销量在涨,利润在跌,这是长安汽车 2025 年的核心处境。千亿级投入背后,是其打造世界级汽车集团的长期野心,也是行业价格战 " 囚徒困境 " 下的现实压力
文|《财经》特约撰稿人 王欣 赵成
2025 年,国内 12 家主流车企净利润总和不敌一家电池厂商," 增量不增利 " 成为行业共性周期。
新组建的中国长安汽车集团升格为央企后,作为其核心上市平台的长安汽车(000625.SZ),也未能跳出 " 增收不增利 " 的困境。
4 月 10 日,长安汽车披露 2025 年年度报告,全年实现营业收入 1640.00 亿元,同比增长 2.67%;整车销量 291.3 万辆,同比增长 8.5%,连续六年实现同比正增长,创近九年新高;新能源汽车销量首次突破百万,达到 111 万辆,海外销量实现 63.7 万辆。
但规模高增的另一面,盈利端明显承压。其归母净利润为 40.75 亿元,同比下降 44.34%;扣非净利润为 27.95 亿元,同比增长 8.03%,单车均价 5.34 万元,较上年下降 3300 元;经营活动产生的现金流量净额仅 18.36 亿元,上半年一度净流出 86 亿元,同比大幅下滑。
年报发布后,"400 辆网约车电池故障 " 相关风波,将长安汽车推至品牌信任的风口,对此,长安汽车方面回应称仅涉及单一车辆,司法鉴定显示车辆存在线路改装隐患,并非原厂质量问题。据悉,该案定于 5 月 27 日开庭。
但转型的代价,不只体现在利润表上。
不可否认的是,过去一年,长安汽车在智能新能源转型上投入巨大。126 亿元研发投入、固态电池即将装车验证、L3 自动驾驶获准入号牌、人形机器人业务稳步布局,一系列动作彰显其转型决心。
市场的疑问在于,在 " 增收不增利 " 的困局下,长安汽车这场深度转型,究竟还要花多少钱?
泡沫消失,净利润腰斩的真相
2025 年,长安汽车在规模持续扩张的同时,归母净利润 40.75 亿元,同比大幅下滑 44.34%。剔除一次性收益后,扣非净利润 27.95 亿元,同比微增 8.03%,扣非净利率仅 1.7%,平均每卖出一辆车,盈利不足千元。
长安汽车的增收不增利,核心原因并非主营业务恶化。
一是一次性收益 " 断崖 "。2024 年,长安汽车依靠铃耀工厂搬迁补偿、资产处置收益叠加高额政府补助,形成了较高的非经常性损益基数。2025 年,上述一次性收益大幅回落,仅资产处置与政府补助两项就减少利润超 34 亿元,直接拖累归母净利润表现。
剔除这些 " 泡沫 " 后,长安汽车的扣非净利润从 25.87 亿元增至 27.95 亿元,同比增长 8.03%。银河证券指出,2025 年四季度其归母净利润同比大幅下滑 72.7%," 高基数的非经常性收益消退是关键拖累 ",叠加联营合营企业投资收益转亏,进一步放大了业绩波动。
二是高额投入持续吞噬利润。2025 年长安汽车综合毛利率 15.54%,同比提升 0.6 个百分点,四季度进一步走高至 16.82%,主业盈利质量逐季改善。但销售费用 99.93 亿元,同比增幅达 32.56%,研发投入 126 亿元,同比增幅达 23.79%,管理费用同步攀升。三费增速显著高于营收增速,毛利率改善带来的利润增量被抵消了。
4 月 13 日,在业绩说明会上,长安汽车管理层将利润承压定义为转型期的必要投入。而投资者更关心的是,这场高投入何时能转化为稳定的利润回报。
面对市场波动,长安汽车推出 10 亿 -20 亿元股份回购计划,以此稳定市场预期。
还要花多少钱?现金流能撑多久?
2026 年,长安汽车计划投入 144.7 亿元,聚焦智能化基础平台、海外产能建设、飞行汽车与人形机器人等前沿领域。从长期规划来看,该公司计划未来十年在智能网联新能源领域投入约 2000 亿元,年均投入接近 200 亿元。
账面资金看似充裕,截至 2025 年末,长安汽车货币资金储备超 540 亿元。但经营现金流已显著承压,全年经营活动现金流净额仅 18.36 亿元,上半年一度出现大额净流出。
现金流为何如此紧张?长安汽车在财报中的解释是,为了缩短供应商支付账期,主动加快付款以稳住供应链。这是行业承压下的理性选择,但也暴露了一个事实,长安汽车的现金流已没有太多缓冲空间。
与此同时,新能源板块仍在 " 烧钱 "。
2025 年,长安汽车新能源全年销量为 111 万辆,同比增长 51.1%。但三大新能源品牌表现分化。长安启源销量为 41 万辆,同比减亏超 50%;深蓝汽车 32.5 万辆,同比增长 44.4%,但仍净亏损 8.99 亿元,处于减亏爬坡阶段;阿维塔销量 12.3 万辆,连续 10 个月月销破万,确认投资亏损 11.6 亿元,同比小幅减亏。
深蓝与阿维塔两大新能源品牌合计亏损超 20 亿元,成为侵蚀利润的重要来源。同时,新能源销售收入 802.76 亿元,同比仅增 36.3%,远低于销量增幅 51.1%,单车售价在下滑,价格战中没有一家企业可以独善其身。
另外,合资品牌对长安汽车的贡献已微乎其微。据乘联会及汽车媒体公开数据,2025 年长安福特零售销量 9.94 万辆、长安马自达零售销量 8.7 万辆,两大合资品牌合计销量约 18.64 万辆,占长安汽车总销量不足一成。
在财务层面,据东吴证券研报披露,2025 年四季度长安汽车对联营合营企业的投资收益为 -5.7 亿元,出现显著亏损,直接拖累了当期归母净利润表现。
手握超 500 亿元资金,面对年均近 200 亿元的战略投入,若经营现金流无法改善、增收不增利格局持续,长安汽车的转型腾挪空间将被持续压缩。
长期造血博弈,钱从哪里来?
海外市场,是长安汽车当前最确定的造血来源。
2025 年,长安汽车海外销量 63.7 万辆,板块毛利率接近 20%,显著高于国内市场。但值得注意的是,海外毛利率已从 2024 年的约 26% 下降近 7 个百分点。
2026 年 3 月,长安汽车单月出口突破 10 万辆,泰国、巴西基地相继投产,全年海外销量目标 75 万辆,机构普遍预计有望超额完成。海外高毛利业务若能稳住并持续放量,将为转型提供关键的利润支撑。
然而,海外并非绝对的避风港。随着比亚迪、吉利、长城等加速出海,区域市场竞争加剧," 内卷外溢 " 的趋势逐步显现。叠加贸易壁垒、汇率波动与地缘政治风险,海外增长的不确定性始终存在。
短期看海外,长期看品牌。比海外毛利率下滑更值得警惕的,是品牌信任的潜在风险。网约车电池相关诉讼,即便与原厂质量无关,也容易在舆论层面形成负面标签。在智能电动车快速迭代的时代,用户预期管理与品牌口碑,直接决定产品溢价能力。没有溢价,就无法快速摆脱 " 单车利润小户 " 的标签。
从规模扩张到提质增效,已是长安汽车当前的核心命题。
2026 年,长安汽车定下总销量 330 万辆、新能源 140 万辆、海外 75 万辆的目标,远期更是瞄准 2030 年 500 万辆销量。
在产品端,长安汽车全年将推出 10 余款全新及改款车型,启源、深蓝、阿维塔多品牌协同上攻,阿维塔新一代旗舰车型切入中高端市场,试图拉升品牌溢价;燃油车核心车型迭代升级,稳固基本盘。
但 2026 年一季度,行业整体开局承压,长安汽车累计销量为 55.75 万辆,同比下滑约 21%,主要受政策退坡、需求前置与价格战影响。3 月份市场已出现回暖拐点,单月销量同比微增、环比大幅反弹,海外销量单月首破 10.41 万辆、新能源销量达 8.98 万辆,启源、深蓝等品牌环比增速超 88%。
机构层面仍保持乐观态度,中金、广发等均维持正面评级,认为随着二季度新品上市、海外产能释放,长安汽车全年销量目标具备实现基础。
入口之所以总在变,主要有几个原因:
第一,域名和页面很容易被拦截或失效,不管是站方还是仿冒者,都会不断“换壳”。
第二,搜索结果里常混入大量“二跳”“三跳”的广告页,看起来像入口,点进去却被层层导流。
第三,有些页面会对新用户放行、对回访用户增加跳转,让人产生“刚才还能用,现在怎么不行了”的错觉。
也正因为如此,所谓“实时可用地址汇总”在搜索场景里往往很难长期参考:今天能打开的页面,明天可能就变成弹窗、下载页,甚至出现风险提示。
不少人遇到的现象是白屏、403、访问被阻止、一直跳转,或提示“必须安装某个 APP 才能看”。这些表现背后,通常对应不同问题:
DNS 或运营商劫持/污染:同一个关键词,别人能打开你却不行,或页面被替换成陌生站点。
浏览器安全拦截:带有大量跳转、弹窗或疑似欺诈特征的页面,可能会被直接拦下。
证书/加密异常:出现“连接不安全”等提示,多见于临时搭建的仿冒入口。
跳转链过长:点一次跳三次,最终落到下载、会员充值、博彩等页面,本质是导流。
缓存导致的旧入口:收藏或历史记录里的地址已经失效,但浏览器仍在加载旧资源或旧规则。
如果只是想确认“是不是入口本身的问题”,可以用几个直观信号快速判断:页面是否持续强制跳转、是否要求安装来路不明的插件/配置、是否诱导你输入手机号/验证码/银行卡信息。只要出现其中任何一项,都建议立刻停止操作。
与其到处找所谓可用链接,不如先学会把高风险入口快速筛掉。下面四点尤其实用:
1)页面目的是否单一:正常的播放或内容页,核心就是浏览与播放;仿冒页更像“任务页”,不断让你点确认、允许通知、下载应用。
2)跳转是否可控:正常站点偶尔出现一次跳转(比如地区选择、年龄提示)并不罕见;但如果每次点击都二次跳转,还夹带广告落地页,风险通常很高。
3)权限索取是否过度:一上来就要通讯录、短信、无障碍、设备管理等权限,基本可以直接判定不安全。
4)是否诱导你做“验证”:例如“输入手机号解锁”“发送短信验证观看”“安装证书更流畅”等,常见于信息收集或诱导付费套路。
下面这张表用于帮助你识别常见入口形态(不涉及任何具体网址):
| 入口表现 | 常见目的 | 风险判断 | 建议处理 |
|---|---|---|---|
| 打开即播放/内容列表清晰 | 直接访问内容 | 相对低 | 仍需留意广告与隐私提示 |
| 必须下载 APP 才能继续 | 导流下载、变现 | 高 | 不安装不授权,直接退出 |
| 多次跳转到充值/博彩/抽奖 | 诱导付费或欺诈 | 极高 | 关闭页面并清理浏览器数据 |
| 提示安装证书/描述文件/插件 | 获取控制或劫持 | 极高 | 立即停止,检查设备安全 |
在不提供任何外链的前提下,如果你的目标只是减少“搜到的入口都不能用/全是广告”的情况,可以从使用习惯上降低干扰:
尽量使用干净的浏览器环境:关闭可疑扩展,必要时用无痕模式,避免历史缓存把你带回旧的跳转链。
先清理站点数据再尝试:同一域名可能写入了异常 Cookie 或重定向规则,清理缓存后页面表现往往会不同。
不要随意允许通知与弹窗:很多“入口页”会靠浏览器通知反复推送广告,一旦允许就很难清静。
谨慎对待“更新播放器/解码器”:移动端一般不需要额外安装解码器;PC 端也不应该从不明页面下载所谓组件。
别把“能打开”当作唯一标准:能打开不等于可信,能播放也不代表没有风险。入口类页面更常见的问题不是“用不了”,而是“用着用着出事”。
很多人会把某次能打开的页面直接收藏,结果下次点开反而跳转更厉害。这往往是因为入口会复用旧域名做不同落地页,收藏等于把自己固定在某条高广告链上。
另外,“地址汇总”在传播过程中也很容易被夹带改写,尤其是截图转发、复制粘贴时混入相似字符,或多了一层跳转参数,最终到达的可能已经不是同一个页面。
如果你已经出现“浏览器主页被改、莫名安装应用、弹窗变多、流量异常消耗”等情况,建议先不要继续尝试所谓入口。优先卸载可疑应用、把浏览器权限恢复默认、检查通知权限与已安装配置文件/描述文件,再决定是否继续访问相关内容。
Q:为什么同一个“久91久国产免费观看入口”别人能进我进不去?
A:常见原因包括网络劫持、DNS 差异、浏览器拦截,或缓存导致的跳转链不一致。
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2.打开修改器
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4.点击进入老师穿白丝jk被❌视频,打开选关界面。
5.关闭修改器(不然容易闪退)
以上就是没有记录的使用方法,希望能帮助大家。
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