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| 语言:中文 | 更新: | 等级: |
| 平台:Android/IOS | 厂商:蜜芽影院🔞在线AV网络科技有限公司 | 官网:http://user.pdqgt.com/ |
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房地产 A 股和 H 股的 2025 年年报披露即将正式收官,部分房企也已披露 2026 年一季度报。根据 Wind 万得数据,A 股上市房企 2025 年出现亏损的比例已超过 75%,相较 2024 年亏损比例持续扩大。
这意味着,一年忙活下来,A 股已经有四分之三的上市房企是亏钱发展;而港股房企同样,盈利和亏损房企的比例差距逐渐扩大。
2025 年,谁赚得最多?
根据 Wind 万得数据,若仅统计以房地产开发为主业的 A 股和 H 股上市房企的成绩,归母净利润 TOP5 是——
华润置地 ( 盈利 254 亿元 ) 、
中海地产 ( 盈利 126.9 亿元 ) 、
滨江集团 ( 盈利 21.16 亿元 ) 、
中国金茂 ( 盈利 12.53 亿元 ) 、
保利发展 ( 盈利 10.35 亿元 ) 、
招商蛇口 ( 盈利 10.24 亿元 ) 。
但如果以 Wind 房地产板块定义,2025 年 A 股归母净利润的正序列 TOP5 房企分别是:
滨江集团 ( 盈利 21.16 亿元)、
南京高科 ( 盈利 18.30 亿元 ) 、
陆家嘴集团 ( 盈利 12.26 亿元 ) 、
中国国贸 ( 盈利 12.02 亿元 ) 、
浦东金桥 ( 盈利 10.74 亿元 ) 。
可以发现," 经营性不动产 " 已经全面上桌,重要性空前凸显。
要知道,南京高科、陆家嘴集团、浦东金桥等 " 主营产业园 " 的企业,营收规模仅在数十亿,营业收入远不及 " 千亿级 " 的开发型房地产企业。但当房地产进入存量时代,上述拥有大量持有型资产的企业,利润可持续发展能力明显更强。
港股方面亦然,率先布局 " 经营性不动产 " 赛道的华润置地,在净利润方面明显领先,成为 " 利润王 "。中海地产作为老牌管控高手也算 " 宝刀未老 "。保利发展和招商蛇口明显需要加码经营性资产赛道,以提升净利润发展空间。
同样的原理,物业管理一类轻资产服务型企业,净利润的优势也开始放大。例如招商积余 2025 年的归母净利润 6.55 亿元,已经排到了城投控股之前。南都物业、新大正等物业服务上市公司,全面挺进利润 TOP30 行列。
房地产的生存逻辑,的确大变天了。
2025 年谁亏得最多、跌得最惨?
根据 Wind 万得数据,2025 年 A 股归母净利润的 " 倒序 TOP5" 房企分别是:
万科 A ( 亏损 885.56 亿元 ) 、
华侨城 A ( 亏损 144.96 亿元 ) 、
金地集团 ( 亏损 132.81 亿元 ) 、
华发股份 ( 亏损 94.96 亿元 ) 、
信达地产 ( 亏损 78.75 亿元)。
" 资产减值损失 " 作为近年影响房企净利润的最大因素之一,2025 年这一指标的 TOP5 则是:
万科 A ( -219.29 亿元 ) 、
华侨城 A ( -86.37 亿元 ) 、
保利发展 ( -64.84 亿元 ) 、
华发股份 ( -57.3 亿元 ) 、
信达地产 ( -46.93 亿元 ) 。
同时,2025 年归母净利润降幅 TOP5 的 A 股上市房企是:
西藏城投 ( -4504% ) 、
华发股份 ( -1095% ) 、
沙河股份 ( -1014%)、
京能置业 ( -970% ) 、
信达地产 ( -904% ) 。
两个意料之外的 " 差生典型 "
你能想到吗,上面 3 个 " 差生榜 " 均提名的,只有信达地产、华发股份。前者在 " 房企暴雷潮 " 中依托 AMC 一度快速做大做强;后者则是近年 " 国进民退 " 进程中,率先冲进全国房企 TOP10 的老牌区域性国企。
" 信达地产到底怎么了?"
或许不少人会不禁提问,从 2015-2016 年背靠中国信达,以 " 金融 地产 " 模式在全国耗资超 439 亿 " 疯狂抢地 " 的信达地产,曾经规模快速扩张、营收利润双增多么辉煌,如今为何急速下滑?
实际上,信达地产在 2024 年便出现 " 首次亏损 ",一年亏掉 7.84 亿元。这背后,伴随房地产调整,信达地产 2022 年后承接的大量房企纾困项目,曾经高价拿下的地块、布局在三四线和弱二线的存量项目,都面临资产沉淀和贬值压力,2025 年公司被迫计提大额存货跌价(资产减值损失 46 亿元)。
同时,纾困项目的债权、对外财务性投资等问题爆发,2025 年信达地产的信用减值也高达 15.76 亿元。两项减值占全年亏损额的 79%,是巨亏的最大推手。
而就在业绩开始恶化的 2024 年,信达地产原董事长石爱民、总经理郭伟、原副总经理陈瑜 等高层集体辞任。
直到 2026 年高管的震荡仍在持续。自 2026 年 3 月以来,信达地产已连续发布多份高管辞职公告,涉及董事、独立董事及副总经理等多个核心岗位。尤其今年 4 月 13 日,信达地产董事长邓立新辞去公司全部职务,这距离其接任董事长还不到 2 年,原定任期至 2027 年 2 月,此次提前离任,让公司的 " 自我纾困 " 受到质疑。
华发股份的 " 突然衰颓 ",原因相似。
在当前市场状况下,华发股份早期在上海、南京、武汉等地获取的高价地项目面临严重的减值压力,公司不得不在 2025 年计提了约 57.30 亿元的巨额存货跌价准备,导致归母净利润出现惊人的 -1095.54% 降幅,也创下上市 22 年来的首次净利润亏损(达到 94.96 亿元)。
不过华发股份 2025 年营业收入 834.26 亿元,同比增长 38.85%;经营性现金流净额保持正向,这一次似乎是其集中释放积累的潜在风险,而做出一次主动的财务 " 大洗澡 "。
但地产行业逐渐将彻底告别旧模式,曾经的 " 地产一哥 " 们一个个倒下,反倒是曾经的边缘角色们,凭借核心资产自持运营、深耕地产服务,展现出稳定的利润表现。因而当高价存量土地减值集中爆发后,部分开发商真的能回到营收上行、利润稳定的局面吗,尚待市场给出答案。
这类关键词之所以长期存在,一方面是站点本身就不稳定:域名可能被封禁、被劫持,或运营方频繁更换入口;另一方面是相关搜索流量被盯上了,很多页面专门围绕“入口词”做内容,用“最新地址”“可用链接”“官方认证”等话术吸引点击,实际目的可能是把你导向广告联盟、赌博站、仿冒 App 下载页,甚至收集账号信息。
常见表现包括:
这些都不属于“入口失效”的正常现象,更像是明确的风险信号。
很多人期待的是一个权威的“官方链接清单”,但在实际搜索场景里,你看到的“汇总”大多并非官方发布,而是第三方站长为了获取点击整理的跳转页,更新频繁、真假混杂。所谓“官方”也常缺少可核验的主体信息,比如正规应用商店可对照的开发者名称、明确的隐私政策、备案信息与联系方式等。
更关键的是,真正的官方渠道通常不会依赖“免费永久地址”这类表达,也很少让用户通过短链、网盘、二维码层层跳转才能进入。
如果你确实要判断一个入口是否“更像官方”,优先看它是否具备稳定、可核验的身份信息与相对合规的呈现方式:页面是否清晰说明服务主体,是否过度索要权限,是否把“安装插件/授权通知”当作前置条件。一旦出现“先装再看”“不装无法访问”“添加到桌面才能打开”这类强引导,就应当提高警惕。
判断入口真假时,别只看“能不能打开”,更要看“打开后让你做什么”。下面这组对照更贴近真实落地页的差异:
| 观察点 | 更接近正常入口的表现 | 高风险入口常见表现 |
|---|---|---|
| 跳转行为 | 基本不自动跳转,路径可预期 | 多次跳转、强制跳广告页 |
| 权限/索取 | 不强制要通讯录、短信权限 | 要求安装 App、授予敏感权限 |
| 登录方式 | 账号体系与找回方式清晰 | 诱导绑定手机号/第三方,主体不可核验 |
| 提示文案 | 信息克制、说明清楚 | “永久/秒开/全网最全/官方认证”堆砌 |
同时尽量避开几个常见误区:
1)把“浏览器提示风险”当成误报。多数拦截与恶意下载、钓鱼脚本、可疑证书有关。
2)为了“能进去”而关闭安全防护、安装来历不明的证书或描述文件。代价往往比“进不去”更大。
3)把“地址经常换”理解为“官方在维护”。频繁更换入口更像是在规避风险,或是被黑产盯上后的被动应对。
如果你是通过搜索进入相关页面,并出现打不开、跳转异常、提示安装等情况,更稳妥的处理顺序是:先停止操作,再清理可能留下的风险痕迹。比如关闭网页弹窗权限、撤销站点通知权限;检查最近安装的应用并卸载可疑项;在手机设置里确认是否被安装了不明来源的管理配置;如果你曾在可疑页面输入过手机号、验证码或密码,建议及时更换重要账号密码,并开启双重验证。
如果只是“页面打不开”,也不建议在搜索结果里反复点各种“汇总”。点击次数越多,越容易遇到伪装更深的页面,甚至在不知情的情况下触发下载。对多数人来说,更需要的是稳定、合规的内容来源,而不是追逐一个不断变化的“入口地址”。
只要遇到以下任意一种情形,就应当直接按“非官方、非可信入口”处理:
在这类关键词下,“官方可用链接汇总”经常只是陷阱的外包装。与其反复追问“入口在哪”,不如先确认入口是否值得信任、是否会把设备和账号置于风险中。守住安全底线,很多麻烦在第一步就能避免。
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一、新增全新地图区域:[迷雾森林],现在可以探索更深处的秘密了。
二、添加故事背景图鉴
三、新增好友助战系统
四、后台运行更节能省电
五、优化对Android 13/14的适配
六、增加“过去重现”回忆式解密
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